再送：焦点：輸出持ち直しに一服、先行きに不透明感

　［東京　２６日　ロイター］　７月貿易統計では、輸出の持ち直しに一服感が出ている。在庫調整の進展や、高い景気回復を見せたアジアなど新興国の需要回復を背景に回復傾向を見せていた実質輸出も、７月は前月比伸び率が鈍化した。さらに米国での自動車買い替え支援策も８月２４日で終了となり、４─６月に明確になった生産・輸出の回復傾向が、この先どうなっていくのか、市場には慎重な見方が再び多くなる気配が出てきた。

　＜輸出は前月比でプラス続くも４月がピークか＞

　７月の金額ベースの輸出は前年比で３６．５％減と６月（同３５．７減）より減少幅が拡大した。輸出の減少は、前年７月の輸出が７兆６２４５億円と過去２番目の高水準を記録していたことによる反動が大きいほか、円高の影響もあった。

　他方、日銀が発表した７月の実質輸出入（季節調整済み）によると、実質輸出は前月比２．３％上昇の９４．７と５カ月連続で上昇し、２００８年１２月（９７．０）以来の高水準となった。ただ、上昇率は４月（同プラス７．８％）をピークに５月（同プラス５．１％）、６月（同プラス５．８％）から伸びが鈍化している。

　地域別の動きも同様の傾向がみられた。内閣府がまとめた７月の輸出数量指数（季節調整済み）の参考値によると、米国（プラス１．０％）、ＥＵ（同プラス３．５％）、アジア（同プラス０．４％）がともに前月比で上昇。ＥＵは伸びが加速したものの、米国とアジアでは４月をピークに鈍化傾向が強まっている。

　＜輸出伸び鈍化は生産と整合的、８月の輸出増加は一過性か＞

　こうした動きは鉱工業生産統計と整合的だ。経済産業省の予測調査によると、７月の生産は前月比プラス１．６％と５カ月連続で上昇する見通しだが、伸び率は縮小傾向にある。４月（プラス５．９％）をピークに、５月は前月比プラス５．７％、６月はプラス２．３％へと鈍化した。きょうの貿易統計を受けて、エコノミストの間では３１日発表の７月鉱工業生産指数は予測調査の数値を下回るとの見通しが示され始めた。みずほ証券は前月比プラス１．１％、大和証券ＳＭＢＣは前月比プラス０．８％程度と予想している。

　米国で７月下旬から環境対応車への買い替えに最大４５００ドルを補助する支援策が実施されたため、８月は米国向けの自動車輸出が拡大する可能性が指摘されているが、この支援策は８月２４日に終了したため、一過性の効果に終わるとの見通しが複数出ている。ドイツ証券・シニアエコノミストの安達誠司氏は「来月発表の８月貿易統計での米国向け輸出の拡大は割り引いて考える必要があるかもしれない」と述べた。