米欧金融不安で外銀勢への与信枠絞り込み鮮明、邦銀のドル調達に暗雲の声も

　山口　貴也記者

　［東京　２４日　ロイター］　サブプライムローン問題の深刻化を背景に米欧市場で金融不安がくすぶる中、東京市場では都銀や地方銀行などが外銀向けのクレジットライン（与信枠）絞り込みの姿勢を強めている。

　日銀は２４日、短期金融市場で２００６年３月の量的緩和解除後で初めてとなる５営業日連続の即日供給に踏み切ったが、外銀には資金が行き渡らず、無担保コール翌日物は政策金利を上回って推移した。

　外銀勢の間では、十把一絡（じゅっぱひとからげ）の出し渋りに懐疑的な見方があり、今後、邦銀勢によるドル調達の障害になりかねない、との声が出始めている。

　２４日の短期金融市場で無担保コール翌日物の加重平均金利は０．５１３％となった。現金担保付き債券貸借取引（レポ）でのＧＣ金利の高止まりを受け、証券や外国銀行による調達需要がコール市場に波及したことが主因だ。「３月決算期末を控えてコール金利に幾分、上昇圧力がかかっている」（日銀金融市場局）。日銀は朝方の金融調節で、５営業日連続で市場に資金を即日供給した。

　ただ、３月期末越えの資金繰り需要には衰えはみえない。日銀が本店方式で実施した３月期末越えとなる資金供給オペ（８０００億円、４月１日期日）は、落札金利がことし初めて０．７％台に乗せた。

　金利上昇の背景として、邦銀勢による運用手控えを指摘する声が多い。世界的な金融・資本市場の混乱により株価が下落するなどしたため、邦銀は、自己資本との絡みでリスクアセットを増やせない側面もある。「主な資金の出し手が減り、これまで以上に足元の不安感が強まっている」（国内金融機関）というわけだ。

　こうした円金利の資金需給のひっ迫は、邦銀のドル調達に支障が出始める可能性をはらんでいる。通常、邦銀は先渡しの相対取引となるフォワードマーケット（スワップマーケット）で必要なドルを調達する。市場参加者によると、２４日の短期金融市場でドルフォワードのプライスがつかない場面があった。ドル円フォワード１カ月物のスプレッドが小幅に広がり、ドル調達コストは悪化方向との指摘もある。「邦銀が外銀のラインを絞るなら、ドルフォワードで締め出そうとの思惑すら出ている」（別の外資系銀行）という。

　市場からは「外銀は、ＣＰなどでファンディングしながら長いアセットを保有するなり、融資してサヤを抜いていた。ただ、そのファンディングがタイトになり、ただでさえドル不足感が強い」（外資系金融機関）との声が聞かれる。ある外銀参加者は「十把一絡に外銀を絞り出すようなら、邦銀が、キャッシュはおろかフォワードですらドルが取れなくなるリスクすら否定できない」と警鐘を鳴らす。

（ロイター日本語ニュース　編集　橋本浩）