白川日銀総裁会見一問一答

　［東京　３０日　ロイター］　白川方明日銀総裁は３０日午後、「経済・物価情勢の展望」（展望リポート）発表後に記者会見した。会見の主な内容は以下の通り。

　──今日の決定会合の議論と展望リポートについてうかがいたい。

　「今日の会合では、政策金利の現状維持を決定した。その背景となる経済・物価情勢については、これまで公表されている経済指標や情報などから、わが国経済はエネルギー・原材料高などから足元減速していると判断した。先行きは当面減速するもののその後、潜在成長率並みの緩やかな成長経路をたどる可能性が高いとみている。ただし、世界経済や国際経済をめぐる不確実性、エネルギー・原材料高の影響には引き続き注意が必要。したがって今後公表される指標や情報、内外の金融市場の状況などを丹念に点検し、見通しのがい然性とリスクを見極めた上で、それに応じて適切に政策判断を行っていくことが適当だと判断した」

　──サブプライムローン（信用度の低い借り手向け住宅ローン）問題の影響はまだ終息していないが、５月中旬の国際決済銀行（ＢＩＳ）総裁会議ではどのような議論となる見通しか。

　「私自身が関心があるのは、金融市場の動向をどう評価するかということ。クレジット関連をみると、３月上中旬にスプレッドが拡大したときと比べると、足元は少し小康状態となっている。一方で短期金融市場ではいわゆるＴＥＤスプレッド（米３カ月物ＴＢと３カ月物ＬＩＢＯＲとの金利差）が高止まりしているし、流動性も薄い。このようにクレジット市場と短期金融市場では多少食い違いがあるが、その辺のところをどのように解釈するのかということも、ひとつの問題だ」

　「また、世界経済をみると、ここにきて国際商品市場が随分上昇しているが、これも私にとってはひとつの関心事項。ひとつにはインフレと言っているが、その場合、消費国にとっては実質所得の減少であり、景気後退要因。一方で資源国では景気を大きく押し上げる要因。インフレ圧力が強くなった場合には、景気が後退する、あるいは金融政策面から措置をとることになる。資源価格上昇が世界経済全体にどういう影響を及ぼすのかが非常に大事だと思っている」

　──資源価格の上昇については、世界的な需要の動向に伴って上昇していると捉えているのか。それとも、金融の緩和的な流れに起因するものと考えているのか。

　「資源価格の上昇については、過去ずっと議論がなされてきたわけである。上昇の背景をどういう時間的なニュアンスの中で議論するかによって、多分答えも変わってくると思う。私は資源価格の専門家ではないが、非常に大きな流れでみると、新興国を中心として資源を大きく使う経済が成長しているという需要要因が、まず基本にあるという感じはするし、資源価格が上がっても、それに対して供給を弾力的に増やしていくというふうには必ずしもなっていないという供給サイドの要因も影響していると思われる。これは、結局現在上がっている資源価格が、どの程度持続するものとみるかということの生産者の判断にかかっている」