ＦＲＢが検討すべき非伝統的措置についてのエコノミストの見方

　［ワシントン　１４日　ロイター］　米連邦準備理事会（ＦＲＢ）は１５日、２日間の日程で連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）を開催。フェデラルファンド（ＦＦ）金利が既に非常に低水準にあるなか、ＦＯＭＣでは非伝統的な措置が検討されるとの見方がある。

　以下はＦＲＢが検討すべき措置についてのエコノミストコメント。

　＜アラン・ブラインダー元ＦＲＢ副議長＞

　問題は、リスクがない（もしくはゼロに近い）金利が、高すぎる水準にあるということではない。むしろ金利は、投資家のリスク回避を背景に非常に低水準にある。

　ＦＲＢは間もなくＦＦ金利を５０ベーシスポイント（ｂｐ）に引き下げるだろう。ただ、これは、安心感をもたらすためのジェスチャーであり、何かが達成されるわけではない。

　現時点で真の問題は、米国債やＦＦ金利ベースに上乗せされる市場の金利、つまり実際に借りる際と貸す際の金利が、かなりの高水準になっていることだ。

　信用を再び循環させるには、このスプレッドはかなり低下しなければならない。ＦＲＢは、コマーシャル・ペーパー（ＣＰ）を購入したり、政府系住宅金融機関（ＧＳＥ）債権や資産担保証券（ＡＢＳ）を保証することで、こうした金融商品とＦＦ金利や米国債のスプレッドを縮小させようとしている。今後もこの策を継続するべきだ。

　＜国際通貨基金（ＩＭＦ）元主席エコノミスト、サイモン・ジョンソン氏＞