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香港株が乱高下、相互取引で本土の「投資文化」も流入
2017年4月11日 / 03:51 / 5ヶ月前

香港株が乱高下、相互取引で本土の「投資文化」も流入

 4月11日、香港株式市場で本土系銘柄が乱高下するケースが増えている。本土株と香港株の相互取引で、本土から流入する資金が増えていることが背景だが、市場では「資金だけでなく、投資文化まで流入している」との声が出ている。写真は株式の情報を示すパネル。香港証券取引所で2015年8月撮影(2017年 ロイター/Bobby Yip)

[上海 11日 ロイター] - 香港株式市場で本土系銘柄が乱高下するケースが増えている。本土株と香港株の相互取引で、本土から流入する資金が増えていることが背景だが、市場では「資金だけでなく、投資文化まで流入している」との声が出ている。

中国本土の株式市場は、個人投資家の取引が中心で、小型株の株価操作が後を絶たない。

だが先週、香港株式市場でも、北京の不動産開発・セメント会社、北京金隅(2009.HK)が一時63%急騰。中国政府が河北省に新たな経済特区を設置すると発表したことが材料視されたが、株価が急騰する中、モルガン・スタンレーが投資判断を引き下げると、今度は10%以上の急落を演じた。

取引所のデータによると、北京金隅株急騰の主役は、本土株と香港株の相互取引を利用した本土の投資家だった。

この一件では、香港株式市場で、本土の投資家の存在感が高まっていることが浮き彫りとなった。今後、規制当局に対して、投機的な取引から個人投資家を守るよう求める声が強まる可能性もある。

<香港証取「多くの対応手段ある」>

香港証券取引所のスポークスマンは「香港の規制システムは健全だ。香港と本土の市場規制当局には、多くの手段があり、規則違反の疑いがあれば、対応可能だ」とコメント。

香港証券先物委員会のトップ、アシュリー・アルダー氏も、昨年11月、トムソン・ロイター主催の会合で「クロスボーダーの資金フローが一段と増えており、各市場のリスクを抑制するため、クロスボーダーの監督・調査が、今まで以上に重要になっていくだろう」との見解を示した。

第一上海証券(香港)のチーフストラテジスト、ライナス・イップ氏は、本土からの資金の流れを考慮に入れて市場を分析していると指摘。「市場の風景が変わりつつある。本土の投資スタイル、本土の好みが、急速に感じられるようになってきた」と語る。

交銀国際証券のチーフストラテジスト、Hong Hao氏も、北京金隅株の急騰は投機的で、株価操作に対する懸念が出ていると指摘した。

香港株は、本土株に対して割安な水準で取引されることが多い。また、上海・深セン上場株とは異なり、1日の値幅制限はなく、空売りも比較的容易だ。

<ファンダメンタルズは無関係>

北京金隅株が2年ぶりの高値をつけた今月5日、同株は、相互取引を利用した本土の投資家の間で出来高トップになった。

香港株式市場では、域外投資家に占める本土の投資家の割合が、10年前の5%から、2015年には22%に上昇している。

取引所のデータによると、今年は、株式相互取引を通じて、本土から香港に1040億香港ドル(134億ドル)の資金が流入。香港から本土への資金流入は557億元(80億7000万ドル)にとどまっている。

相互取引がきっかけで株価が急騰したのは、北京金隅が初めてではない。

中国の自撮りアプリメーカー、美図(1357.HK)や、鴨首肉の煮込み料理専門店を展開する周黒鴨(1458.HK)も先月、株価の乱高下に見舞われた。

北京金隅株を買ったという上海のファンドマネジャー、Shen Weizheng氏は、ファンダメンタルズではなく、本土の投資家に高値で転売できると判断して、買いを入れたことを明かした。

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