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コラム:高騰続く香港の不動産価格、勝ち目なき戦いに直面
2017年5月23日 / 02:35 / 4ヶ月前

コラム:高騰続く香港の不動産価格、勝ち目なき戦いに直面

 5月22日、香港は不動産価格高騰で勝ち目のない戦いを強いられている。香港の啓徳空港跡地で3月撮影(2017年 ロイター/Bobby Yip)

[香港 22日 ロイター BREAKINGVIEWS] - 香港は不動産価格高騰で勝ち目のない戦いを強いられている。再び打ち出された対策で住宅ローンは銀行にとってうまみが減り、借り手はより多くの頭金を迫られることになる。ただ、深刻な土地不足と中国本土からの旺盛な購買意欲に押され、効果は限定的とみられている。

香港の不動産価格は3月に5カ月連続で最高値を更新。公式データによると、比較的堅実な相場とされる九龍地区でも、今や40平方メートルの集合住宅の平均価格は64万ドルにのぼる。統計会社デモグラフィアによると、香港の不動産は収入からみて手に入れることが世界で最も難しくなっている。

事態の改善に向け、香港金融管理局(HKMA)は銀行に新たな住宅ローンに対し一定の引当金を積むよう要求。頭金の比率も10%ポイント引き上げた。

こうした措置は良識的な動きと言える。モルガン・スタンレーの分析によると、新たな不動産ローンの利益率は現時点の35%から20%程度に低下し、銀行はより慎重にならざるを得ない。頭金比率の引き上げも購買意欲に影響する。

しかし香港にはこうした措置を阻む要因がある。まず、入手可能な土地が限られていること。さらに、香港ドルは米ドルにペッグされており、HKMAが相場抑制に金利という主要兵器を使えないことだ。

需要面からみると、価格の高騰は中国本土の投資家の飽くなき購買欲が拍車をかけてきた。これらの投資家は、物理的な近さ、文化的な親近感、準米ドル資産への投資の多様化といった点に魅せられてきた。これらは小売店やオフィス、その他の商業用不動産の市場でも同様で、やはり相場が非常に高くなっている。

需給の不均衡は対策の効果に影響している。11月に導入された印紙税引き上げのような措置も効き目がない。大きな外的ショックがなければ、あるいは中国政府が香港への資金流入抑制に真剣に取り組まなければ、価格高騰に変化はないだろう。

●背景となるニュース

*HKMAは5月19日に不動産市場の過熱抑制に向けた一連の対策を発表。

*公式データによると、香港の不動産価格は3月に5カ月連続で過去最高を記録。

*HKMAは11月に住宅購入の印紙税を一律15%に引き上げ。初めての購入は税率が据え置かれた。

*筆者は「Reuters Breakingviews」のコラムニストです。本コラムは筆者の個人的見解に基づいて書かれています。

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