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コラム:インテルが自動運転で勝負、ソフト会社買収は前途多難
2017年3月14日 / 02:16 / 7ヶ月後

コラム:インテルが自動運転で勝負、ソフト会社買収は前途多難

 3月13日、米半導体大手インテルは、運転支援ソフト会社モービルアイを153億ドルで買収することで合意し、自動運転の分野で勝負に出た。写真はモービルアイのロゴ。エルサレムで撮影(2017年 ロイター/Ronen Zvulun)

[ニューヨーク 13日 ロイター BREAKINGVIEWS] - 米半導体大手インテル(INTC.O)は運転支援ソフト会社モービルアイMBLY.Nを153億ドルで買収することで合意し、自動運転の分野で勝負に出た。

しかしトムソン・ロイターの試算によると買収価格はモービルアイの今年の推定売上高の30倍に達しており、これほどの高い買い物を正当化するのは骨が折れそうだ。

モービルアイは自動車が周囲の状況を把握するのを支援する技術が専門。一方のインテルは高性能半導体を製造し、データセンターを運営している。両社の組み合わせが、周辺状況を把握して大量のデータを処理し、即座に反応するシステムの設計に優れるのは間違いない。

インテルは自動車のシステム・データ・サービスの市場が2030年に700億ドル程度に膨らむと見込んでいる。具体的な予想を掲げるにはかなり先のことだが、最終的にこの数字をやすやすと超える可能性もある。コンピューターの外界識別能力は飛躍的に向上しており、夢にも思わなかったような市場が生まれるかもしれない。

新興イスラエル企業のモバイルアイと米大手インテルの組み合わせはぎくしゃくするかもしれない。インテルは過去にも企業買収で悪戦苦闘している。例えば2010年にセキュリティーソフトのマカフィーを77億ドルで買収したが、6年後にはマカフィーの持ち分の大半をわずか42億ドルで手放した。

インテルのクルザニッチ最高経営責任者(CEO)は、モービルアイのジブ・アビラムCEOを残留させ、自社の自動運転車部門をモービルアイと統合する。

しかし金額面で今回の案件を正当化するのは難しい。事業統合によるコスト削減効果は1億7500万ドルと見込まれており、税などを考慮した現在価値は10億ドル程度。インテルが支払うプレミアムの約40億ドルには遠く及ばない。

つまりインテルのクルザニッチCEOと株主は、モービルアイの驚異的な成長が続くことを当て込むことになる。セルサイドのアナリストの推計によると、モービルアイの売上高伸び率は年45%と非常に高く、営業利益率の伸びはこの数四半期は35%で数年以内に60%に達する可能性がある。

今回の買収で利益がインテルの資本コスト近くに達し始めるには、モービルアイがこうした成長を5年間持続する必要がある。一方、クアルコム(QCOM.O)、エヌビディア(NVDA.O)、アルファベット傘下のグーグルなどが自動運転車市場を虎視眈々と狙っている。インテルのモービルアイ買収は前途多難と言えそうだ。

●背景となるニュース

*インテルは13日、イスラエルの運転支援ソフト会社モービルアイを総額153億ドル、1株63.54ドルで買収することで合意したと発表した。モービルアイはコンピュータービジョン、機械学習、データ分析、ローカリゼーション(自己位置推定)、マッピング(地図生成)など、自動運転向け技術を専門に手掛ける。インテルによる買収が発表される前の最終取引日である10日の株価終値は47.27ドル。インテルは2019年までのコスト削減効果を1億7500万ドル程度と見込んでいる。

*モービルアイは先進的な運転者支援・衝突回避システムの市場で70%のシェアを握っている。

*インテルの推計によると、自動車のシステム・データ・サービス市場は2030年に700億ドル程度に拡大する可能性がある。

*筆者は「Reuters Breakingviews」のコラムニストです。本コラムは筆者の個人的見解に基づいて書かれています。

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