Reuters logo
コラム:サウジの対米インフラ投資ファンドが直面する課題
2017年5月22日 / 05:43 / 4ヶ月前

コラム:サウジの対米インフラ投資ファンドが直面する課題

 5月21日、サウジアラビアの「公共投資基金(PIF)」は、ソフトバンクが主導するテクノロジー分野向けファンドへの出資に続き、20日には米プライベートエクイティ大手ブラックストーンが運営し、米国のインフラをターゲットとするファンドへの参加を表明した。写真はサウジの通貨リヤルの紙幣。首都リヤドで昨年1月撮影(2017年 ロイター/Faisal Al Nasser)

[ニューヨーク 21日 ロイター BREAKINGVIEWS] - サウジアラビアの「公共投資基金(PIF)」が勢いに乗っている。ソフトバンク(9984.T)が主導する1000億ドル規模のテクノロジー分野向けファンドへの出資に続き、20日には米プライベートエクイティ(PE)大手ブラックストーン(BX.N)が運営し、米国のインフラをターゲットとするファンドへの参加を表明した。

ブラックストーンによると、インフラ投資ファンドへの出資額はPIFが200億ドルで、残りを他の投資家が分担する。同社はこの出資金と借り入れを組み合わせ、さまざまなインフラ整備計画に1000億ドル強を投じるという。課題は投資対象を見つけることだろう。

米国の道路や橋といったインフラは大規模なキャッシュの注入による整備の機が熟している。計画されている投資額と必要な投資額の差は向こう10年間で最大2兆ドルと推定されている。

週末にサウジを訪問したトランプ大統領は共和党と民主党の議員と同様、投資資金をかき集める必要性を感じている。とはいえ、連邦政府は米国のインフラ問題を巡る諸要素の一部にすぎない。大半のインフラ資産は州政府や地方政府に帰属しているためだ。

民間セクターの直接的な関与は、たとえば欧州やオーストラリアほど米国では普及していない。1つの理由として、4兆ドル規模の米地方債市場の存在があり、地方政府は民間企業よりも低いコストで資金を調達できる。もう1つの理由はプロジェクトの認可が遅かったり、複雑化したりする可能性があることだ。管理権を放棄することへのためらいもしばしば見受けられる。このため、比較的単純な官民パートナーシップ(PPP)ですらまれなケースとなっている。

ブラックストーン・PIFファンドは無視できない存在となるだろうし、無制限の投資ホライズンから恩恵を受けるかもしれない。一方で、一部の米国プロジェクトにとってはサウジという背景があることで疑いの目で見られるかもしれない。

どちらにせよ、資金不足は起きていない。調査会社プレキンはインフラファンドの手元資金は世界で1370億ドルとみている。最近のUBSのリポートによると、年金や保険グループが運用する数兆ドルのうち、インフラセクターに充てられているのは1─2%にすぎない。

サウジ政府が米国のインフラ部門で多様化を図るにはハイテクベンチャーに費やすよりも多くの忍耐が必要になるだろう。

*筆者は「Reuters Breakingviews」のコラムニストです。本コラムは筆者の個人的見解に基づいて書かれています。

*このドキュメントにおけるニュース、取引価格、データ及びその他の情報などのコンテンツはあくまでも利用者の個人使用のみのためにロイターのコラムニストによって提供されているものであって、商用目的のために提供されているものではありません。このドキュメントの当コンテンツは、投資活動を勧誘又は誘引するものではなく、また当コンテンツを取引又は売買を行う際の意思決定の目的で使用することは適切ではありません。当コンテンツは投資助言となる投資、税金、法律等のいかなる助言も提供せず、また、特定の金融の個別銘柄、金融投資あるいは金融商品に関するいかなる勧告もしません。このドキュメントの使用は、資格のある投資専門家の投資助言に取って代わるものではありません。ロイターはコンテンツの信頼性を確保するよう合理的な努力をしていますが、コラムニストによって提供されたいかなる見解又は意見は当該コラムニスト自身の見解や分析であって、ロイターの見解、分析ではありません。

私たちの行動規範:トムソン・ロイター「信頼の原則」
0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below