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コラム:韓国大統領の不祥事、投資家には一条の光
2016年11月25日 / 04:03 / 10ヶ月前

コラム:韓国大統領の不祥事、投資家には一条の光

 11月24日、韓国は深刻な政治危機に見舞われているが、投資家には一条の光が差し込んでいる。写真は、声明を発表する朴大統領を映したTV画面。ソウルで4日撮影(2016年 ロイター/Kim Hong-Ji)

[香港 24日 ロイター BREAKINGVIEWS] - 韓国は深刻な政治危機に見舞われているが、投資家には一条の光が差し込んでいる。朴槿恵大統領の不祥事に対して国民が怒りを爆発させたことで、次期大統領に就く人物は抜本的な政治・企業統治改革を行う使命を帯びそうだ。

投資家にとってみれば、サムスンなど大企業の統治が改善され、株価が押し上げられる可能性を意味する。

スキャンダルは約1カ月前、朴大統領と親友、崔順実被告の関係が暴露されたのが発端で、今では民間セクターや大財閥にも広がりを見せている。地元メディアによると、捜査当局はサムスン、ロッテ、SKといった大財閥が政府に便宜を図ってもらおうと、崔被告と関係する財団に資金を拠出した可能性を巡り、今週3社の事務所に家宅捜索を行った。

街では大統領の辞任を求めるデモが広がり、政治家も弾劾を目指している。朴大統領の命運がどうなるにせよ、後継者は国民の怒りを改革のための武器に使えるだろう。優先課題の1つはおそらく、企業統治を改善し、現在捜査されているような企業と政府の裏取引を防ぐことになりそうだ。

企業の重鎮に対するチェック・アンド・バランスの不在は長年、韓国株を圧迫してきた。データストリームによると、ソウル株式市場の総合株価指数の予想株価収益率(PER)は10倍に満たない。これに対してオーストラリアのASX200指数は15倍を超えている。

2012年の大統領選では企業改革が争点となって多くの構想が俎上に上り、中には朴氏が出した案もあった。しかし財界寄りの朴政権の下、ほとんど進展は見られていない。アジア企業統治協会が最近発表した2年に1度のアジア11市場ランキングでは、韓国は中国、フィリピン、インドネシアに次いで下から4番目だった。

今回のスキャンダルで真の抜本的改革への道筋が整うかもしれない。野党は企業統治強化の法律制定を推し進めている。成立すれば、企業は外部取締役を増やし、少数株主は経営監視の権限が強まるだろう。株式の持ち合いが複雑に入り乱れている企業構造も、大幅に簡素化されるかもしれない。これらはすべて韓国株の上昇につながる要因だ。

●背景となるニュース

*聯合ニュースによると、韓国検察は24日、ロッテグループとSKグループに対する家宅捜索を行った。23日にはサムスングループを家宅捜索している。

*これら大財閥は、朴大統領の親友、崔順実被告と関係する財団に資金を拠出した疑いで捜査されている。

*崔被告は大統領の元側近とともに、財団に寄付するよう大企業に圧力をかけた職権乱用の罪で起訴された。

*筆者は「Reuters Breakingviews」のコラムニストです。本コラムは筆者の個人的見解に基づいて書かれています。

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