UPDATE3: クレジット市場動向＝パシフィックＨＤ<8902.T>ＳＢ買い気配、消費者金融ＣＤＳタイト化

＜対国債スプレッド＞

政保債（公営）１０年　　７．５─　８ｂｐ　　銀行債（みずほ）５年　２４─２５ｂｐ

地方債（都債）１０年　　９．０─１０ｂｐ　　電力債（東電）１０年　２０─２１ｂｐ

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　［東京　１４日　ロイター］　一般債市場では、パシフィックホールディングス

(8902.T: 株価, ニュース, レポート)<0#8902=JFI>の国内普通社債（ＳＢ）に買い気配が観測された。ビッドは第３回

ＳＢ（償還２０１２年３月）で額面１００円に対して５０円。パシフィックホールディン

グスが１１日、財務健全化のため、大和証券グループ本社(8601.T: 株価, ニュース, レポート)<0#8601=JFI>による資

本参加に向けて、交渉を行っていくことで基本合意したことを評価した。クレジット・デ

フォルト・スワップ（ＣＤＳ）市場では、消費者金融がタイト化した。米財務省と連邦準

備理事会（ＦＲＢ）が１３日に打ち出した政府系住宅金融機関（ＧＳＥ）への支援策が、

信用収縮への懸念を和らげたことで消費者金融など多くのセクターのプレミアムが低下し

た。

　パシフィックホールディングスのＳＢについて、ある銀行系証券のディーラーは「資本

参加する大和証券グループ本社の信用力に期待した投資家がビッドを入れた」と指摘。マ

ーケットでは、パシフィックホールディングスが１５日に発表する２００８年５月期中間

決算の内容に注目している。格付投資情報センター（Ｒ＆Ｉ）は１１日、パシフィックホ

ールディングスの格付けＢＢＢ─の方向性を安定的からポジティブに変更した。

　ＪＲ東日本(9020.T: 株価, ニュース, レポート)<0#9020=JFI>は１５日、期間１０年・２０年、発行予定総額５００

億円のＳＢの利率など発行条件を決める方向にある。投資家に向けて１４日実施されてい

るマーケティングのスプレッドは、１０年債が第２９４回国債流通利回り<0#JPTSY=JBTC>

に２０ベーシスポイント（ｂｐ）、２０年債が第１０２回国債に１７ｂｐを上乗せした水

準となっている。東京都<0#0100=JFI>も１５日に１０年・３００億円の地方債を起債する

予定。

　ＣＤＳ市場では、消費者金融がタイト化した。米財務省とＦＲＢが１３日に打ち出した

ＧＳＥへの支援策が、信用収縮への懸念を和らげたことで消費者金融など多くのセクター

のプレミアムが低下した。気配は、アイフル(8515.T: 株価, ニュース, レポート)<0#8515=JFI>が７１０─７６０ｂｐ

アコム(8572.T: 株価, ニュース, レポート)<0#8572=JFI>が２５０─２９０ｂｐ、武富士(8564.T: 株価, ニュース, レポート)<0#8564=JFI>の２

年が６３０─６８０ｂｐ、同３年が６３０ｂｐオファーと、タイトな水準となった。

　個別取引もタイト化するものが目立った。ホンダ(7267.T: 株価, ニュース, レポート)が４０ｂｐと３８ｂｐ、新日

本製鉄(5401.T: 株価, ニュース, レポート)<0#5401=JFI>が４５ｂｐ、ソフトバンク(9984.T: 株価, ニュース, レポート)<0#9984=JFI>が５００ｂ

ｐと５１０ｂｐ、ブリヂストン(5108.T: 株価, ニュース, レポート)<0#5108=JFI>が３５ｂｐと、タイトな水準で取引

された。ＩＨＩ(7013.T: 株価, ニュース, レポート)<0#7013=JFI>の３年は１５０ｂｐでの取引。

　一方、新生銀行(8303.T: 株価, ニュース, レポート)<0#8303=JFI>のドル建て劣後は４００─５００ｂｐと、ワイド

な気配がみられた。「事業リスクが高い消費者金融ビジネスへの経営参加に対して、マー

ケットでは不安な見方も出ていた」（銀行系証券）との声が聞かれた。新生銀行は１１日

米ゼネラル・エレクトリック（ＧＥ）(GE.N: 株価, 企業情報, レポート)が日本で展開する個人向け金融サービス事

業「ＧＥコンシューマー・ファイナンス」（東京都港区）を５８００億円で買収すると発

表した。

　

　ｉＴｒａｘｘＪａｐａｎシリーズ９<ITXCK5JA=GFI>のプレミアムは１４日、前週末から

９ｂｐ低下となる１３１ｂｐまでタイト化した。プレミアムは６月２６日以来の水準とな

った。

　ＧＳＥ支援策について、トヨタアセットマネジメント・投資戦略部シニアストラテジス

トの濱崎優氏は「経営破たんが回避されるという点で信用不安の拡大に歯止めをかける効

果が期待できる。日本のＣＤＳ市場は、米政府のクレジット危機回避への強い表明を素直

に評価し、目先タイト化の方向で推移する可能性が高い」とみている。一方、ＵＢＳ証券

・債券本部証券化商品アナリストの鈴木美和氏は「米国の信用不安を払しょくできるだけ

の十分な内容と判断するのは早計で、一時的なタイト化にとどまる可能性がある。今後の

プレミアムの方向性を見通す上で、支援策の成果を見届ける必要があるほか、今週発表が

相次ぐ米金融機関の第２・四半期決算の内容が焦点となる」と述べた。

　＜ＣＰ発行市場＞

　ＣＰ市場の発行総額は１７００億円程度となった。発行レートは小幅上昇。ａ１＋格の

その他金融・１００億円（８月上旬期日、０．６５％超）、ａ１格の別のその他金融・１

５０億円（１０月中旬期日、０．７６２％近辺）、ａ１＋格の鉄鋼・３２０億円（９月上

旬期日、０．６６５％割れ）などの発行が観測されている。

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