UPDATE3: クレジット市場動向＝埼玉県の地方債に買い、ＣＤＳ指数が小幅上昇

＜対国債スプレッド＞

政保債（公営）１０年　　７．５─　８ｂｐ　　銀行債（みずほ）５年　１９─２０ｂｐ

地方債（都債）１０年　１２．０─１３ｂｐ　　電力債（東電）１０年　１８─１９ｂｐ

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　［東京　５日　ロイター］　一般債市場では、４日に起債した期間１０年の埼玉県

<0#0110=JFI>の地方債にスプレッドを評価した投資家からの買いが入った。スプレッドは

１３ベーシスポイント（ｂｐ）程度。クレジット・デフォルト・スワップ（ＣＤＳ）市場

では、指標となるｉＴｒａｘｘＪａｐａｎシリーズ９ITXCK5JA=GFIのプレミアムは小幅

上昇した。４日の米国株式市場がさえない展開となったことや、５日の東京株式市場で日

経平均.N225が反落したことからワイドニング圧力がかかった。

　埼玉県の地方債について、ある国内証券のディーラーは「スプレッドの水準から判断し

て、投資家の需要は強い。セカンダリー・マーケットでの売り物を無理なく吸収した」と

述べた。埼玉県債の発行条件は４日、期間１０年、発行額２００億円、利率１．８７％、

応募者利回り１．８７４％で決まった。

　不動産、建設セクターの相次ぐ格下げで、マーケットでは同セクターの信用力に対する

警戒感が強まっている。日本格付研究所（ＪＣＲ）は４日、アーバンコーポレイション

8868.T<0#8868=JFI>の長期優先債務格付けをＢＢＢ─からＢＢ＋に引き下げ、クレジッ

ト・モニター（ネガティブ）の対象とした。ＪＣＲは５月３０日に、スルガコーポレーシ

ョン1880.T<0#1880=JFI>の長期優先債務格付けをＢＢからＣＣＣに、ゼファー8882.T

<0#8882=JFI>の長期優先債務格付けをＢＢＢ─からＢＢ─に引き下げている。相次ぐ格下

げについて、ある国内証券のアナリストは「低格付け債全体に不安感が強まる恐れがあ

る」と述べた。

　５日は、国内普通社債（ＳＢ）、財投機関債、地方債など起債ラッシュとなった。ＳＢ

で松下電工(6991.T: 株価, ニュース, レポート)<0#6991=JFI>など計６銘柄・総額１０４０億円、財投機関債で中小企

業金融公庫<0#0910=JFI>など８銘柄・総額２２００億円、地方債で兵庫県<0#0106=JFI>

など計４銘柄・総額１２５０億円が発行条件を決めた。

　共同発行市場公募地方債<0#0128=JFI>の発行条件は、期間１０年、発行額１０００億

円、利率１．８８％、応募者利回り１．８８２％。利率は５月債から０．１４％ポイント

引き上げられた。スプレッドは１１ｂｐで、５月債から３ｂｐ程度タイト化した。マーケ

ットでは、利率の絶対値を評価した地方の投資家の需要を背景に順調に販売できたとみて

いる。

　公営企業金融公庫<0#0906=JFI>は５日、期間１０年・２０年、発行総額９００億円の財

投機関債の発行条件を決定した。１０年債は利率１．９７％、応募者利回り１．９７２

％、スプレッド２０ｂｐ、２０年債は２．５０％、２．５０１％、１７ｂｐ。スプレッド

について、ある投信投資顧問の運用担当者は「無理なく売れる水準に設定された」と述べ

た。

　大阪市<0#0150=JFI>は５日、期間２０年、発行額５０億円、利率２．５０％、応募者利

回り２．５１１％、スプレッド１７ｂｐで発行条件を決めた。主な販売先は、生損保、公

的な機関、信託、投信投資顧問など中央の投資家となった。

　６日は、地方債で神奈川県<0#0103=JFI>など、政保債で関西国際空港<0#0936=JFI>が利

率などの発行条件を決める方向にある。

　ＣＤＳ市場では、指標となるｉＴｒａｘｘＪａｐａｎシリーズ９のプレミアムは小幅上

昇した。プレミアムは４日から２ｂｐ程度上回る水準となる９１ｂｐ、９２ｂｐ、

９１．５ｂｐで推移した。シリーズ９のプレミアムについて、ある国内証券のクレジット

アナリストは「４日の米国株式市場が、インフレ懸念やムーディーズの米金融保証大手２

社の格付け見通しを引き下げる方向としたことで、さえない展開となったことや、５日の

東京株式市場で日経平均が反落したことからワイドニング圧力がかかった」と述べた。

ムーディーズ・インベスターズ・サービスは４日、米ＭＢＩＡ(MBI.N: 株価, 企業情報, レポート)とアムバック・フ

ィナンシャル(ABK.N: 株価, 企業情報, レポート)の金融保証（モノライン）子会社の格付けを現在の最上級から引き

下げる方向で見直すと発表した。「Ｓ＆Ｐが米大手証券３社を格下げしたことに加え、

今回のムーディーズの発表により、米国がクレジット危機の最悪期を脱したとの見方を

修正する必要性が出てきた」（銀行系証券）との声が聞かれた。

　個別では、ノンバンクが活発に取引された。アコム(8572.T: 株価, ニュース, レポート)<0#8572=JFI>が４日比較で

１０ｂｐ程度ワイドの１２５ｂｐと１３０ｂｐ、プロミス(8574.T: 株価, ニュース, レポート)<0#8574=JFI>も１０

ｂｐ程度ワイドの１３０ｂｐ、アイフル(8515.T: 株価, ニュース, レポート)<0#8515=JFI>は２６０ｂｐ、武富士

(8564.T: 株価, ニュース, レポート)<0#8564=JFI>は２３０ｂｐ、三洋信販<0#8573=JFI>は１２５ｂｐの横ばい圏での

取引。

　東芝(6502.T: 株価, ニュース, レポート)<0#6502=JFI>は７５ｂｐ、ＮＥＣ(6701.T: 株価, ニュース, レポート)<0#6701=JFI>は４７ｂｐ、三井

不動産(8801.T: 株価, ニュース, レポート)<0#8801=JFI>が４０ｂｐで横ばい圏での取引。ソニー(6758.T: 株価, ニュース, レポート)

<0#6758=JFI>は３０ｂｐ、カシオ計算機(6952.T: 株価, ニュース, レポート)が３６．５ｂｐ、農林中央金庫

<0#0953=JFI>のドル建てシニアが６５ｂｐで取引された。

　＜ＣＰ発行市場＞

　ＣＰ市場の発行総額は１０００億円程度となった。発行レートは横ばい。ａ１格の建設

・３００億円（６月下旬期日、０．６７％割れ）、ａ１＋格の電力・４０億円（６月下旬

期日、０．５７％台半ば）、ａ１格のその他金融・２０億円（９月中旬期日、０．７０％

割れ）などの発行が観測されている。

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