UPDATE2: クレジット市場動向＝新発の東京都10年債は販売順調、ＣＤＳ指数ワイド化

＜対国債スプレッド＞

政保債（地方公）１０年　５．５─６．０ｂｐ　銀行債（みずほ）５年　３４─３５ｂｐ

地方債（都債）　１０年　９．０─　１０ｂｐ　電力債（東電）１０年　１５─１６ｂｐ

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　［東京　１６日　ロイター］　一般債市場では、１６日に条件決定された期間１０年の

東京都<0#0100=JFI>地方債は順調な販売となった。国債より高い利回りを求める地方投資

家を中心にした堅調な需要に支えられた。クレジット・デフォルト・スワップ（ＣＤＳ）

市場で指標となるｉＴｒａｘｘＪａｐａｎシリーズ１１ITJJP5Y=GFのプレミアムは

１４８ベーシスポイント（ｂｐ）、１４９ｂｐ、１５０ｂｐ、１５３ｂｐと、１５日の

引け値（１４５ｂｐ）から８ｂｐワイドな水準で取引される局面があった。マーケットで

は、米ＣＤＳのワイド化に加えて、日米株式市場が大幅下落したことを材料視したとみて

いる。ワイド化は急速にタイト化した反動との見方もあった。

　東京都債の発行条件は、発行額４００億円、利率１．５８％、発行価格９９円９５銭、

応募者利回り１．５８５％となった。条件決定時のスプレッドは第３０１回国債利回りプ

ラス１０ｂｐ。事前のマーケティングでは９．５ｂｐ、１０ｂｐ、１０．５ｂｐを提示し

て、１ケタ台の可能性を探ったが「４月、５月に比べてスプレッドを重視する大手投資家

の動きがやや慎重だったとの報告が引受シ団から寄せられた」（代表幹事のみずほコーポ

レート銀行）として、２ケタのスプレッドを確保する格好となった。

　１５日には愛知県<0#0108=JFI>５年債が国債利回りプラス３ｂｐ程度のスプレッドで条

件決定されるなど、急速なタイト化への懸念が強まっていたが「東京都が良識のあるプラ

イシングを行ったことで需給への不安感が薄らいだ」（国内証券）との声が出ている。

　みずほコーポレート銀行の担当者は「当行分は、中央・地方の幅広い投資家の需要を集

めて、予約段階で完売のメドがついた。全体でも金利の絶対水準を重視する地方投資家を

中心に堅調な需要があった」と述べた。

　＜銀行ＣＤＳにワイド化圧力＞

　ＣＤＳ市場で銀行セクターにワイド化圧力がかかった。ドル建て劣後で、三菱東京ＵＦ

Ｊ銀行<0#8315=JFI>が７２ｂｐ、三井住友銀行<0#8412=JFI>が７８ｂｐ、農林中央金庫<0

#0953=JFI>が１３０ｂｐで取引された。タイト化しすぎたことに対する警戒感が強まって

いたため、株価の下落によって信用リスクを回避するプロテクションの買いが勢いづいた

との見方が出ていた。「景気底入れに対する期待が先行してタイト化していた面があった

が、その反動が起きた」（外資系証券）との指摘が出ていた。

　銀行以外では富士通(6702.T: 株価, ニュース, レポート)<0#6702=JFI>の４年が４５ｂｐ、ＪＴ(2914.T: 株価, ニュース, レポート)

<0#2914=JFI>が３４ｂｐ、オリックス(8591.T: 株価, ニュース, レポート)<0#8591=JFI>のドル建て３年が５００ｂ

ｐ、アメリカホンダが１６７ｂｐと１８０ｂｐで取引された。

　アイフル(8515.T: 株価, ニュース, レポート)<0#8515=JFI>のアップフロント取引の気配が４３％ビッド、５１％オ

ファーとなった。スタンダード＆プアーズ（Ｓ＆Ｐ）が１５日、アイフルの長期カウンタ

ーパーティ格付けをＢＢＢ─からＢＢに２ノッチ引き下げたが、１６日に限っては格下げ

の影響は限られた。「長期カウンターパーティ格付けをＢＢＢ─からＢＢ＋に引き下げら

れた武富士(8564.T: 株価, ニュース, レポート)<0#8564=JFI>についても信用リスクを取るプロテクションの売りに勢

いがある」（別の外資系証券）との指摘があった。

　＜ＣＰの発行総額は２２００億円程度＞

　ＣＰの発行総額は２２００億円程度となった。発行レートは期内物が横ばい、期越え物

については小幅上昇。ａ１＋格の電気機器が３００億円（１１月中旬期日、０．１７％台

後半）、ａ１＋格の電力が３６０億円（７月下旬期日、０．１４％近辺）、ａ１格のその

他金融が３０億円（１０月中旬期日、０．２７％台後半）などの発行が観測された。

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