〔金利マーケットアイ〕国債先物が夜間取引で一段高、欧州株安で買い

〔金利マーケットアイ〕

　＜１６：５０＞　国債先物が夜間取引で一段高、欧州株安で買い

　夕方の円債市場で国債先物が一段高。中心限月３月限は東証夜間取引（イブニングセッション）で一時１３８円６３銭と日中高値（１３８円５５銭）を上回った。欧州市場で株価指数先物が下落するなど株安の流れが継続。独国債など債券相場がしっかり推移していることを受けて、円債は買いが優勢となっている。また、一部欧州系金融機関が損失を計上するのではないかとのうわさも債券買いを促している。「国債先物が節目とされる１３８円５６銭を上回ったことで、買い戻しが入りやすくなっている」（三菱ＵＦＪ証券・シニア債券ストラテジストの長谷川治美氏）という。

　＜１６：００＞　スワップ金利は低下、長期・超長期にスティープ化圧力

　スワップ金利は低下。２１日の米国市場が休場で市場参加者が限られため、総じて閑散とした取引となったが、長期・超長期ゾーンにイールドカーブのスティープ化圧力がかかった。２４日に２０年利付国債入札、週内に超長期ゾーンで高速道路機構<0#0905=JFI>債の条件決定が予定されており、需給面での不安感が重しとなった。一方、７年や１０年は日経平均株価の急落で円債市場が国債先物を中心に買われたことで、そのカバー目的の受けが入った。前週末夕方対比の金利低下幅は２年が１．１２５ｂｐ程度、３年が１．８７５ｂｐ程度、５年が２．６２５ｂｐ程度、７年が２．７５ｂｐ程度、１０年が２．５ｂｐ程度、２０年が１．７５ｂｐ程度、３０年が１．３７５ｂｐ程度。

　＜１５：２８＞　国債先物が株大幅安で続伸、利益確定売りで上値限定

　国債先物中心限月３月限は前週末比３３銭高の１３８円４６銭と続伸して引けた。日経平均が同５００円を超す下落となるなど株大幅安で買いが先行。中国銀行がサブプライムモーゲージ（信用度の低い借り手向け住宅融資）に絡んで大幅な損失を計上するとの中国紙報道も買い手掛かりとなった。国債先物は１３８円５５銭と２年ぶりの水準に上昇する場面もあったが、２００６年１月の高値（１３８円５６銭）を上回ることができずに高値警戒感が浮上。利益確定売りに押されて上値は限定的だった。現物市場は中長期ゾーンを中心に一部国内勢から買いが入りしっかり。５年利付国債利回りは同４ベーシスポイント（ｂｐ）低い０．８１５％と２年ぶり、１０年最長期国債利回り（長期金利）は同３ｂｐ低い１．３６０％と２年４カ月ぶりの水準にそれぞれ低下した。

　＜１５：２２＞　翌日物0.50％割れてもしっかり、金先は高値圏で一進一退

　午後の無担保コール市場で、翌日物は０．４９─０．５０％付近の出合いが目立った。準備預金残高に余裕があることからレートを上げて資金調達に急ぐ動きは見られなかったが、一方で国債の決済などが重なるためビッドはしっかりとしていた。市場関係者によると、「大手邦銀のビッドが０．４８％で並び、一部では０．４９％のビッドを維持していたのでレートが支えられた」（国内金融機関）といい、即日資金吸収オペが見送りとなっても大幅なレートの低下はなかった。

　ユーロ円３カ月金利先物は上昇。中心限月は９９．３７０と高値圏での推移を続けているが、日銀の利下げを織り込む水準まで上昇している金先は一段の上値追いには慎重になっており、「買いも売りも手がけることができず悩ましい」（別の国内金融機関）状況が続いている。

　＜１４：４５＞　国債先物が小動き、高値警戒感で買い進めず

　国債先物が小動き。中心限月３月限は１３８円４０銭台で推移している。日経平均株価の下げ幅が一時５００円を超えるなど株大幅安で底堅い展開が続いているものの、急激な相場上昇で高値警戒感が浮上。国債先物は２００６年１月に付けた高値（１３８円５６銭）を前に伸び悩んでいる。

　市場では「１０年債利回りが１．３％台と量的緩和時の平均的な水準まで低下している。米リセッション入りを前提に相場はじり高だが、国内で悪い内容の指標が相次いでいるわけではない。ブッシュ米大統領による米景気対策も即効性に乏しいとはいえ、景気にはプラスの効果をもたらすことは間違いないことを考えると、水準的に買いづらい状況だ」（国内金融機関）との声が出ていた。

　＜１３：５２＞　年度末越え資金供給オペ金利は低位、コールは出合い薄

　日銀が午後１時に通告した共通担保資金供給（本店、８０００億円、１月２３─４月１５日）の落札結果は、案分レート０．５５０％、平均レート０．５５３％となった。前週に実施された初めての年度末越えの資金供給オペと同水準の落札利回りで、落ち着いた結果となった。前回同様に応札額は４兆円台とある程度の需要はあったが、現段階ではレートを上げてオペで資金調達を急ぐような動きはみられない。

　コール市場の年度末越え取引は、一部海外勢や証券などの散発的な取引にとどまっている。市場関係者によると、取引レートは調達希望が０．７％台、運用希望が０．８％台とかい離しており、出合いがつきづらいという。

　＜１２：４５＞　国債先物が上げ幅縮小、高値警戒感で利益確定売り

　国債先物が上げ幅縮小。中心限月３月限は１３８円３９銭と午前終値（１３８円５２銭）を下回った。前引けにかけて、中国紙がサブプライムモーゲージ（信用度の低い借り手向け住宅融資）に絡んで中国銀行が大幅な損失を計上すると伝えたことを受けて「金融不安が中国にも波及したとの思惑」（邦銀）から先物主導で一段高となったが、中心限月ベースで２００６年１月に付けた高値（１３８円５６銭）を上回ることができずに高値警戒感が浮上。短期筋から利益確定売りが入った。「きょうの米国市場が休場なため出来高が低水準」（国内証券）となっており、相場がやや振れやすくなっている。

　＜１１：２７＞　翌日物一部では0.50％割れ、金先は高値圏で閑散取引

　午前の無担保コール翌日物は、０．５０％付近での取引が中心だった。同水準での出合いが一巡すると、０．４９％での出合いや、一部では０．４８％付近での取引もみえていた。市場では「正午前後の取引を見極めてからになるが、このままレートが低下傾向になるのであれば、前週末同様、午後のオペで数千億円の即日資金吸収があってもおかしくない」（国内金融機関）と指摘されている。

　ユーロ円３カ月金利先物は、株安／債券高を好感し期先を中心に小幅上昇。もっとも、金先は年後半の日銀利下げを織り込む水準まで上昇しているため、一段の買いは手がけづらくなっており「閑散とした取引が続いている」（都銀）という。中心限月６月限は、前週末から横ばいの９９．３６５。

　＜１１：０７＞　国債先物は大幅続伸で午前終了、中期ゾーンの強地合い反映

　午前の円債市場は大幅に続伸した。ブッシュ米大統領が示した景気刺激策の効果に疑問符が打たれ、株安の流れがとまらず、安全資産とされる国債先物に資金が流入した。取引時間中に中国紙がサブプライムモーゲージ（信用度の低い借り手向け住宅融資）に絡み、中国銀行が大幅な損失を計上すると伝えたことも債券買いを促したようだ。市場参加者からは「スワップ中期ゾーンへの国内勢による受けが相場を押し上げた」（外資系証券）との声も聞かれる。

　国債先物の中心限月となる２００８年３月限の前引けは、前日終値より３９銭高い１３８円５２銭。１０年最長期国債利回り（長期金利）は３ベーシスポイント低い１．３６０％。５年債利回りは２００６年１月２５日以来２年ぶりとなる０．８２０％に低下した。

　＜１０：３７＞　長期金利にも低下圧力、株安重なり2年4カ月ぶり低水準

　円債市場で長期ゾーンにも金利低下圧力が波及、１０年最長期国債利回りが前週末終値より２．５ベーシスポイント低い１．３６５％まで買われた。これは、２００５年９月以来２年４カ月ぶりの低水準。「先物ゾーンの国内勢の買いが中期ゾーンから長期ゾーンにかけて波及した格好」（外資系証券）との指摘があった。日経平均株価の下落などの外部環境も相場を支えているようだ。

　国債先物の中心限月となる２００８年３月限は、前日終値より３０銭高い１３８円４３銭付近での推移となっている。

　

　

　＜１０：１０＞　5年債利回りが約2年ぶり低水準、先物ゾーンに国内勢の買い

　

　午前の円債市場は一段高。国債先物の中心限月となる２００８年３月限は前週末終値より２０銭高い１３８円３３銭付近での推移となっている。「先物ゾーンに少量ながら国内勢の買いがみられ、じわりと相場が上昇する構図」（外資系金融機関）との指摘があり、先物主導で現物債利回りを押し下げているようだ。５年債利回りは２００６年１月２６日以来ほぼ２年ぶりの低水準となる０．８３５％をつけた。

　日本証券業協会が２１日発表した１２月の公社債投資家別売買状況によると、都市銀行の短期証券を除いた公社債売買高は２カ月ぶりの売り越し。「益出し要請に応じたため」（外銀）との見方が有力視されているようだ。

　

　＜０９：５６＞　国債先物はしっかりで推移、株下げ幅拡大で買い優勢

　

　国債先物はしっかりで推移している。中心限月となる２００８年３月限は一時前週末終値より１４銭高い１３８円２７銭まで買われ、きょうの高値を更新する場面があった。「日経平均株価の下落幅拡大が先物主導での相場上昇を促している」（外資系証券のストラテジスト）との指摘があった。日経平均株価は前週末比３００円安での推移。

　現物債利回りは１０年最長期国債利回り（長期金利）が１ベーシスポイント低い１．３８０％。５年債利回りは１．５ｂｐ低い０．８４