シティのスプレッドや債券保証会社のプレミアム拡大＝米社債・ＣＤＳ市場

　［ニューヨーク　１日　ロイター］　２９日の米社債市場では、スプレッドがワイド化した。証券会社による米金融機関の投資判断引き下げを受けて株安となったことが要因。

　クレディ・スイスとＣＩＢＣワールド・マーケッツは、シティグループ(C.N: 株価, 企業情報, レポート)の投資判断を引き下げた。ＣＩＢＣはシティが減配を余儀なくされる可能性を指摘するとともに、バンク・オブ・アメリカ(BAC.N: 株価, 企業情報, レポート)の投資判断も引き下げた。

　イーガン・ジョーンズ・レーティングズはリポートで「弱含んでいるクレジット市場への対応としてシティはさらなる評価損の計上を迫られる可能性がある」と指摘。「シティには多くの分野でマーケットリーダーという強みがあるが、クレジット問題の調整には時間がかかるだろう」との見方を示した。

　マーケットアクセスによると、シティの社債（表面利率６．１２５％、２０３６年償還）はスプレッドが１６５ベーシスポイント（ｂｐ）に拡大。２９日は１５１ｂｐだった。

　トレーダーによると社債スプレッドは約１―２ｂｐワイド化した。

　格付け会社ムーディーズ・インベスターズ・サービスは金融サービスＧＭＡＣと同社モーゲージ部門のレジデンシャル・キャピタルをジャンク級内で一段と格下げした。同部門のリスクの高まりがＧＭＡＣの業績に影響する可能性を指摘している。ムーディーズはＧＭＡＣの無担保上級債格付けを「Ｂａ１」から１ノッチ引き下げ「Ｂａ２」とした。

　マーケットアクセスによると、ＧＭＡＣ債（表面利率８％、２０３１年償還）は額面１ドル当たり０．０１ドル強下落し０．９３ドルとなった。

　

　米クレジット・デフォルト・スワップ（ＣＤＳ）市場では、債券保証のＭＢＩＡ(MBI.N: 株価, 企業情報, レポート)やアンバック(ABK.N: 株価, 企業情報, レポート)のプレミアムが大幅上昇。ポートフォリオの大幅な評価損の影響が懸念されている。

　両社が先週発表した第３・四半期決算は、クレジットデリバティブ・ポートフォリオ絡みの評価損の影響で赤字となった。両社とも時価評価による損失で、クレジットの質低下を反映したものではないと強調している。ただ、一部のアナリストは保証の損失リスクは高いことを懸念している

　ギミ・クレジットのアナリスト、キャスリーン・シャンリー氏は「アンバックは格付け会社の基準では依然として資本規模は十分だが、競合のＭＢＩＡと比較するとＣＤＯへのエクスポージャーが大きい」と指摘した。

　両社のプレミアムはこの１カ月で大幅に上昇。ＭＢＩＡのＣＤＳスプレッド（５年物）は２８５ｂｐ。マークイット・イントラデーによると、１０月初めには１００ｂｐ近辺で推移していた。

　スタンダード・アンド・プアーズ（Ｓ＆Ｐ）は３１日、支払いが相次ぐ可能性は低いことから、評価損が債券保証会社の格付けに影響する可能性は低いと指摘した。一方、クレジットサイツのアナリスト、ロブ・ハインズ氏はリポートで、「ＭＢＩＡなどの保証会社はかなりの期間、圧迫されることになるだろう。資産担保証券（ＡＢＳ）の新商品は経験的データを欠いていることから、将来的な債務不履行をめぐる相関性の予想は基本的に不可能」と指摘している。