再送：〔株式スコープ〕低迷状態から脱出するＩＰＯ、ジャスダックＮＥＯ効果も

＊リードの一部を修正して再送します。

　　　＜東京市場・７日＞

━━━━━━━━━┯━━━━━┯━━━━━┯━━━━━┯━━━━━┯━━━━━┯

　関連銘柄　　　｜　 終値　 ｜　前日比　｜ 公開価格 ｜ 　初値 　｜上場後高値｜

━━━━━━━━━┿━━━━━┿━━━━━┿━━━━━┿━━━━━┿━━━━━┿

ユビキタス(3858.Q: 株価, ニュース, レポート)｜　486000円｜　＋3000円｜　100000円｜　400000円｜　514000円｜

━━━━━━━━━┿━━━━━┿━━━━━┿━━━━━┿━━━━━┿━━━━━┿

ウェブマネ(3858.Q: 株価, ニュース, レポート)｜　403000円｜　　───｜　100000円｜　350000円｜　408000円｜

━━━━━━━━━┷━━━━━┷━━━━━┷━━━━━┷━━━━━┷━━━━━┷

　水野　文也記者

　［東京　７日　ロイター］　相場全体の地合い改善とともに、株式公開（ＩＰＯ）も低

迷状態から脱出しつつある。その背景として初値形成における主力プレーヤー・個人投資

家のマインド改善が要因として指摘される一方、ジャスダックが新たに設立した先端技術

企業に特化した新しい市場「ＮＥＯ」の効果が大きいとの見方が出ている。

　２００７年の新規上場銘柄は、２６日にマザーズに上場される

トレジャー・ファクトリー(3093.T: 株価, ニュース, レポート)までで１２１銘柄と、昨年の１８８銘柄から約３分の

２の水準まで落ち込む見通しだ。この水準は、日経平均.N225がバブル後安値を記録した

２００３年と同数で、相場環境の悪化を背景に減少したとみることもできる。

　初値形成時のパフォーマンスの悪化も目立つ。以前はＩＰＯと言えば、公開価格で手に

入れれば確実に利益を上げることができる──といったムードがあり、初値が公開価格を

上回る「連勝記録」が話題になることもあった。しかし、現在は公開価格を割って初値を

形成する銘柄が珍しくない。

　三菱ＵＦＪ証券がまとめたデータによると、昨年１２月から現時点までの１年間で公開

価格割れとなったＩＰＯは３３銘柄。直近の１１月では、上場した７銘柄のうち半数以上

の４銘柄が公開価格を割り込んで誕生した。桧家住宅(1413.NG: 株価, ニュース, レポート)のように初値が公開価格

を３０％以上も下回った銘柄もある。

　市場では、この背景として「新興市場のみならず、株式マーケット全体から逃げ出す個

人投資家が多いことが影響した。個人の参加意欲が強くないとＩＰＯは活況にならない」

（準大手証券情報担当者）との声が出ている。

　しかし、ここにきてＩＰＯに復調の気配が感じられるようになってきた。株価が全体的

に戻り歩調となり、個人投資家のマインドが改善しているほか、ジャスダックのＮＥＯ

（ネオ）の効果を指摘する関係者が少なくない。

　ＮＥＯは、成長可能性のある新技術、新たなビジネスモデルを有する企業を支援すると

ともに、投資家にこうした企業への投資機会を提供することを目的に、ジャスダック証券

取引所が今年８月に設立した。

　技術評価アドバイザリー・コミッティーにより、上場申請会社が提出した技術評価を審

査過程で評価するほか、既定の適時開示以外に３年以上の期間にかかる事業計画などを記

載するマイルストーン開示を行う──といった従来の新興株式市場には無い制度が特徴と

なっている。

　ジャスダックではＮＥＯを「上場数を競うものではなく、あくまでも質を保つことを重

視し、上場した企業を育てていくマーケット」（広報担当者）と位置づけており、この点

が「成長を買う──という本来あるべき投資にマッチしている市場であるため、投資家か

ら関心を集めるようだ」（みずほインベスターズ証券・投資調査部部長の石川照久氏）と

いう。

　実際、ＮＥＯ上場の第１号として１１月１３日に上場したユビキタス(3858.Q: 株価, ニュース, レポート)は、公開

価格１０万円に対し４倍の４０万円で初値を付けた後、いったん下げる場面があったもの

の、６日には５１万４０００円まで上昇した。

　一方、第２号のウェブマネー(3858.Q: 株価, ニュース, レポート)は上場初日の６日は買い人気で値が付かず、２日

目のきょうの前場、公開価格１０万円の３．５倍となる３５万円で初値を付けるなど「こ

の人気ぶりがＩＰＯ全体に活気を与える」（準大手証券情報担当者）という。２１日には

第３号としてジャパン・ティッシュ・エンジニアリング(7774.Q: 株価, ニュース, レポート)の上場が予定されている

。

　ウェブマネーの溝口龍也社長は上場後の記者会見で、ＮＥＯに上場した理由について「

新しいビジネスモデル、成長企業を育てるというジャスダック取引所の理念に共感した」

と語っていた。

　他方、市場関係者の中から「成長性という意味ではマザーズ、ヘラクレスが既に存在し

ているうえ、取引所の再編問題が浮上する中で、新たに創設する必要があったのか。新設

した当初の『初物人気』の可能性も考えたい」（中堅証券幹部）と冷めた声も出ている。

　また「マーケットのイメージが新鮮なため、それがＮＥＯ上場のＩＰＯが人気を集めた

理由とみることもできる」（ＳＭＢＣフレンド証券・投資情報室次長の松野利彦氏）とい

う。

　野村証券・中小型株担当のストラテジスト・元村正樹氏は「ＩＰＯの本格的な回復は、

ＮＥＯなど市場を要因とするのではなく、成長性や流動性などから機関投資家が関心を持

つような銘柄の上場が増えることが大きいとみている」と指摘していた。