UPDATE2: 東京海上ＨＤ<8766.T>が米中堅損保を4987億円で買収、米国市場に本格展開

　［東京　２３日　ロイター］　東京海上ホールディングス(8766.T: 株価, ニュース, レポート)は２３日、米中堅損保フィラデルフィア・コンソリデイティッドPHLY.Oを４７億０５００万ドル（４９８７億円）で買収すると発表した。東京海上は米国市場への本格展開を目指す。

　傘下の東京海上日動火災保険を通じて、フィラデルフィアの発行済み株式１００％を現金で取得する。１株当たり買収額は６１．５ドルで、フィラデルフィアの過去１年間の平均株価に対して６６．５％のプレミアム（上乗せ幅）を乗せた。買収資金は現金と社債を含めた借り入れでまかなうが、手元資金２０００―３０００億円、社債２０００―３０００億円で調整している。０８年１０―１２月期中に買収を完了させる。現経営陣は残るが、買収後は東京海上から過半数の役員を送り込む。会見した隅社長はプレミアムの幅について「現在の株価が本源的な価値を表しているとは思わない。妥当な価格と判断した」と買収価格の正当性を強調した。

　米国の損害保険市場は、市場規模が約５０兆円で世界最大。隅社長は「グローバルに成長するには、欧州や米国で一定のポジションを占める必要がある」と説明し、欧州市場での拠点と位置付けて今年買収した英ロイズ「キルン社」と合わせて海外事業を強化する考えを示した。フィラデルフィアを足掛かりに、カナダや中南米での拡大も目指す。

　フィラデルフィアは米国で中堅規模の損害保険会社。０７年度の総収入保険料は１６億９２００万ドル、税引後利益は３億２７００万ドル。中堅企業やＮＰＯ、病院などに特化した保険商品の販売に強く、利益率が高いという。隅社長は「フィラデルフィアの財務内容は、サブライム関連の影響はほとんどない」と財務の健全性を強調。収益への貢献は０９年度から始まるが、東京海上ＨＤの０８年度業績予想ベースで単純合算すると、正味収入保険料は約３５％増の７４００億円、本業から上がる修正利益は９５％増の６２０億円に増える。

　隅社長によると、今年２月、フィラデルフィアからフィナンシャル・アドバイザーを通じて買収の打診があった。フィラデルフィアは中堅損保の地位から脱却するために、東京海上の資金力を求めており、米国展開を目指す東京海上と思惑が一致した。

　東京海上は、国内の損保市場が縮小していることから、海外戦略を加速させてきた。今年３月にはロイズ保険組合のメンバーとなっている英キルンの買収手続きを完了させたばかり。フィラデルフィア買収により、海外保険事業が利益ベースに占める割合は２１％から３５％程度に高まる。隅社長は、欧州と米国に拠点を確保したため、「（キルンと今回のフィラデルフィアの）体制を着実に強化することが最優先」と述べ、大型買収は当面行わない方針を示した。

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　（ロイター日本語ニュース　布施太郎記者）