〔金利マーケットアイ〕スワップ金利が急低下、入札順調でフラット化圧力

〔金利マーケットアイ〕

　＜１７：０５＞　スワップ金利が急低下、入札順調でフラット化圧力

　スワップ金利が急低下。前日の米金利低下や日経平均の急落を受けて、朝方からイールドカーブがブルフラット化。１０年債入札を順調にこなしたことも金利低下を促した。また、日銀が企業金融対策を発表したことをきっかけに金先が買い戻されたことを受けて、出遅れていた中短期ゾーンにも低下圧力がかかった。前日夕方対比の金利低下幅は２年が４．２５ｂｐ程度、３年が４．７５ｂｐ程度、５年が５．３７５ｂｐ程度、７年が５．５ｂｐ程度、１０年が６．６２５ｂｐ程度、２０年が８．５ｂｐ程度。

　＜１６：０８＞　金先は資金繰り支援策で急上昇、レポＧＣ金利は大幅低下

　ユーロ円３カ月金利先物が急騰した。日銀が企業の資金繰り対策を決め、ＴＩＢＯＲの低下観測や一段の金融緩和の思惑につながり買いが進んだ。中心限月０９年３月限は一時、前日清算値に比べて７．５ティック高い９９．３００まで上昇し１１月２０日以来の水準を回復した。国債買い現先オペによる大量供給が奏功し、レポＧＣレートは０．３％で低下余地を探る展開となった。国債買い現先オペの落札利回りも低水準。無担保コール翌日物は、金融調節が緩めの姿勢だったこともあり金利が弱含む場面が多かった。市場参加者によると、コール翌日物の加重平均金利は０．２７５％前後になる見通し。

　＜１５：１０＞　国債先物が続伸で引け、日銀の企業金融対策に反応薄

　国債先物中心限月１２月限は前日比３２銭高の１３９円７１銭と続伸して引けた。前日の米金利低下や日経平均の急落を手掛かりに買いが先行。１０年利付国債入札で銀行勢などの買い需要を確認。順調な結果となったことで買い安心感が広がった。先物１２月限は一時同５１銭高の１３９円９０銭と１１月２１日以来の水準に上昇。１０年最長期国債利回り（長期金利）は同５．５ｂｐ低い１．３４５％と約８カ月ぶりの水準に低下した。日銀は臨時の金融政策決定会合を開き、現行の金融政策維持を決定。また、年末・年度末に向けた企業金融対策を発表したが、事前予想の範囲内として目立った反応は見られなかった。

　＜１４：５８＞　金先が上昇、日銀対策で金融緩和の思惑

　ユーロ円金先が小幅上昇。中心限月０９年３月限は前日比５ティック高の９９．２７５まで上値を伸ばしている。

　市場では「日銀の積極姿勢を評価し、金融緩和に動きやすくなったという思惑が先行しているのではないか。これまでは日銀の議事要旨や講演、総裁会見などでは金利の引き下げによる副作用に言及することが多かった。しかし今回の臨時会合での決定のような具体的なアクションを取ったことによって、もう一段の金融緩和があるのではないか、と予想が変わってきているのかもしれない」（国内金融機関）との見方があった。

　＜１４：４０＞　日銀が企業金融対策を発表、ほぼ予想通りで国債先物は反応薄

　日銀は金融政策決定会合の結果を公表。現行の金融政策維持とともに、企業金融対策を発表した。市場では「企業金融対策は民間企業債務を担保にした資金供給を無制限にしたことが目に引いた程度で、全体は予想の範囲」（邦銀）との見方が出ている。国債先物が小動き。中心限月１２月限は１３９円７０銭台で推移している。

　＜１４：０５＞　長期金利1.345％に急低下、入札で銀行勢の需要確認との声

　１０年最長期国債利回り（長期金利）は一時前日比５．５ｂｐ低い１．３４５％と約８カ月ぶりの水準に急低下した。「１０年債入札で銀行勢の買い需要を確認して順調に通過した」（邦銀）との見方から、買い安心感が広がった。国債先物１２月限は一時前日比５１銭高の１３９円９０銭と１１月２１日以来の水準を付けた。

　＜１４：００＞　定例時間外で1兆円追加吸収、コール金利0.25％に再浮上

　日銀は午後の定例時間外で、手形売りにより１兆円の資金を即日吸収すると通告した。無担保コール市場で翌日物金利が０．２０％付近まで低下していたためで、過度な金利低下をけん制する狙いとみられている。市場には「オペ通告後に取引水準は０．２５％付近まで戻っている」（国内金融機関）との指摘があった。

　オペにより、２日の当座預金残高は８兆２０００億円、準備預金残高は６兆１０００億円となる見込み。「場合によってはまだ追加吸収の余地がありそう」との見方も出ている。

　＜１３：４５＞　新発10年債の落札不明1兆円超、銀行勢の買いとの観測

　市場関係者の推計によると、新発１０年利付国債入札で、落札先が不明となっている額が１兆円余りに上った。一部証券の落札額が含まれているとみられているが「不明額が多くなった背景は銀行勢がまとまった額の手当てに動いたのではないか」（証券）との声が出ている。

　新発１０年債は入札結果発表後の流通市場で、最高落札金利（１．３８８％）を下回る１．３８０％付近で推移している。

　＜１２：５５＞　午後の定例調節では8000億円吸収、コール金利0.2％台後半

　

　日銀は午後の定例調節で、手形売りにより８０００億円の資金を即日吸収すると通告した。これにより、２日の当座預金残高は９兆２０００億円、準備預金残高は７兆１０００億円になる見通しとなった。「午前引けの段階で一部０．３０５％ビッドが残っていたが、大手銀行は０．２７％ビッドに下がっていた」（国内金融機関）との指摘があり、吸収オペは事前予想に沿ったものとみられている。

　市場参加者によると、コール翌日物の気配は主に０．２％台後半。「オペ通告後は出合いもなく、これまでに目立った反応はない。レートの推移によっては追加吸収が視野に入る」との声が聞かれた。

　＜１２：４５＞　国債先物は前場終値付近で小動き、10年債入札結果は順調

　午後の円債市場で、国債先物は前場終値付近で推移している。足元の取引水準は、前日終値より３０銭高い１３９円６９銭。財務省が正午締め切りで実施した１０年利付国債（２９７回債、表面利率１．４％）の入札結果が順調だったため、波乱の展開には至っていないという。

　入札の１０年債は、最低落札価格が１００円１０銭、平均が１００円１５銭となり、テールは５銭だった。応札倍率は２．９０倍だった。　

　＜１１：４５＞　10年債の最低落札価格100円07銭─100円10銭付近か

　財務省が午後零時４５分に発表する新発１０年利付国債（第２９７回債）の入札結果で、最低落札価格は１００円０７銭─１００円１０銭程度になるとの見方が出ている。新発債は午前、１．３８５％の最終出合いを付けた後、１．３８５％（オファー）─１．３９０％(ビッド）の気配で取引を終えた。オファーを基準にした実勢価格は１００円１３銭、ビッドを基準にした実勢価格は１００円０９銭付近になる。

　市場では、３カ月ぶりに新規発行となったことで投資家から一定の需要が見込まれているほか、レポ金利など調達コストが低下の兆しが見えたこと証券などから在庫確保の動きも予想される。「株価の先行きに不透明感が出ていることで、金利が目先低下するとの見方からしっかりとした入札になる」（外資系証券）との見方が出ている。一方で朝方から相場が上昇したことで高値入札への警戒感もくすぶっている。「前引けにかけて買われたこともあり、テールはやや拡大するのではないか」（国内証券）として、入札への見方は割れている。

　＜１１：２５＞　米債高で国債先物が続伸、入札前で上値追いには慎重

　国債先物中心限月１２月限は前日比３１銭高の１３９円７０銭で続伸して午前の取引を終えた。前日はバーナンキＦＲＢ議長が長期債券の買い取りの可能性に言及したことなどで米債高が進み、日銀の政策についても利下げの可能性が出てきたとして買いが先行。日経平均株価の急落や、ロイター短観が企業の大幅な業績悪化を裏付ける内容となったことで景気悪化懸念を後押ししサポートとなった。もっとも１０年債入札を控え上値追いには慎重で、寄り付き直後に高値をつけた後は売りに押され伸び悩んだ。現物市場では入札前ということもあり、１０年最長期国債利回り（長期金利）は１．３％後半でもみあい。現在は前日比３．５ｂｐ低い１．３６５％で推移している。２０年債利回りは同４ｂｐ低い２．０５０％。中短金利は日銀の積極的な資金供給も好感され、２年債利回りは同２．５ｂｐ低い０．５５５％、５年債利回りは同１．５ｂｐ低い０．８４０％に低下している。

　＜１１：１５＞　大量供給でレポＧＣ金利が低下、日銀会合前に金先買い戻しも

　２日午前の短期金融市場で、現金担保付き債券貸借（レポ）取引のジェネラル金利が大幅に低下した。日銀が、主にレポ市場参加者が応札する国債買い現先オペを大量に打ち込み、安心感が広がったため。オペ金利が軒並み低水準だったこともあり、０．３％台で低下余地を探る場面もあったという。一方、ユーロ円３カ月金利先物は買い優勢。日銀が開催する臨時会合を前に原資産であるＴＩＢＯＲ金利の低下を先取りする向きから、ポジションを解消する動きが出たとみられている。無担保コール翌日物は、おおむね誘導目標に沿った。

　市場参加者によると、コール翌日物の取引中心金利は０．２９―０．３０％前後。ユーロ円金先の中心限月２００９年３月限は、前日清算値より１．５ティック高い９９．２４０付近で推移している。

　＜１０：５１＞　国債先物もみあい、入札前で動きづらい

　国債先物は前日比２５銭高の１３９円６４銭でもみあい。長期金利は同２．５ｂｐ低い１．３７５％での推移。入札を前に、上