〔クロスマーケットアイ〕海外ファンド勢が株処分、連動してドル／円2年ぶり安値

＜東京市場　21日＞

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日経平均　　 ｜国債先物12月限｜ 国債288回債 　｜ドル／円(16:00) ｜

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　　14837.66円　｜　137.30円　　｜ 　1.430％　　　　｜　108.98/99円 ｜

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-373.86円 ｜ +0.32円　 ｜　-0.035％ 　｜　109.94/98円 　 ｜

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注：日経平均、国債先物は大引け、現物の価格は午後３時の値。

下段は前営業日終値比。為替は前営業日ＮＹ終盤。

　［東京　２１日　ロイター］　２１日の東京市場は午後に入り、株安・円高・債券高の

動きが強まった。香港などアジア株式が軒並み売られたため、決算を控えたヘッジファン

ドなど海外勢が、相場水準に関係なく日本株の処分を一段と進めた。株式市場との連動性

を強める為替市場では、投機筋などによるドル売りでドル／円は１０９円を割り込み、２

年ぶりの円高となった。繰り返される株安と円高の連鎖の根底には、米国経済・金融シス

テムに対する不安があり、少なくとも年末の資金繰りを乗り越えるまでは神経質な相場が

続くとみられている。

　＜日本株から資金撤収も＞

　この日も株式を売る動きがアジア全体に広がった。日経平均.N225は午後になって一

段安、下げ幅は一時４００円を超えた。大引けでも１万５０００円を下回り、年初来安値

を更新した。

　「海外ファンド勢、国内投資家を問わず、投げが相当出てきている。アジア株が売られ

ているほか、グローベックス市場の軟調さをみると、きょうの米国株の動向も懸念される

。目先は、下げ止まる材料が見当たらない」（準大手証券）と、センチメントは悪化する

一方だ。

　１１月は例年、ヘッジファンドの決算や米投信の節税対策売りなどがあり、海外勢は売

り越しになりやすいが「今年は日本株のパフォーマンスが悪く、日本からの資金撤退も含

めて処分売りが長引いているようだ」（欧州系証券）、「需給が悪く買い手不在で薄商い

の中、何らかの理由で必要のある売りが目立っている。ファンドなど海外投資家は日本株

を見切り売りしているところもあるようで、下げを加速させている」（大和証券投資信託

委託、投資調査部シニア・ストラテジストの長野吉納氏）との声が聞こえてくる。

　＜今晩の米株を先読み＞

　大和住銀投信投資顧問、株式運用部チーフストラテジストの門司総一郎氏は「前日の米

国株も反発はしたものの、ショートカバーが入ったにすぎない。サブプライムローン問題

での悪材料がとまらず見通しが晴れない中、市場センチメントが改善するのはしばらく時

間がかかる」と話す。

　米国経済への不透明感が増しており、新光証券エクイティストラテジストの瀬川剛氏は

「感謝祭から始まる年末商戦への不安が出ているのだろう。やや悲観し過ぎだとは思うが

、これまでの米小売企業の決算をみると見通しの下方修正が多く、市場では状況を見極め

たいとの気持ちが強く出ている」と指摘する。後場の動きについても「その日のＮＹ市場

の動きを先読みして日本株が動くことが多くなっており、今晩の米株安を織り込んで売り

が出ているようだ」とみる。

　目先の下値のメドは「２０日に付けた安値１万４７５１円。バリュー面やテクニカル面

からみて、下値をどんどん売り込まれるとはみていない」（東洋証券・情報部長の大塚竜

太氏）との指摘もあるが、この日の安値は１万４７７０円。あと２０円ほどだ。

　＜円買いに弾み＞

　株安とともに為替市場ではドル売り／円買いが進み、ドル／円JPY=は１０８．８０円

まで下落。２００６年５月の安値１０８．９７円を下回り、２００５年９月以来、２年２

カ月ぶりのドル安／円高水準をつけた。アジア株安や金融機関の損失計上のうわさなどを

手掛かりに、短期筋が仕掛けたとの指摘が出ている。ユーロ／円EURJPY=も朝方の高

値１６３．１６円から一時１６１．５１円まで１円超下落するなど、円が買われた。

　市場関係者がドル／円の抵抗線とみていた１０８．９７円を割り込んだため、目先はド

ル売りに弾みがつきやすい、との声が出ている。

　ＵＢＳ銀行東京支店・外国為替部ＦＸアドバイザーの牟田誠一朗氏は「これまで対ドル

でユーロ、英ポンドをはじめ主要通貨が買われる一方で、円だけが取り残されていた。中

東の産油国のなかには、ドル・ペッグ制を廃止するところも出てきて、ドル離れが加速し

ている」と話す。そのうえで「防波堤の１１０円の攻防はまだ続いているとみられるが、

この水準を守りきれないと１０５円や１００円が視野に入ってくる」と予想する。

　＜止まらない国債買い＞

　円債市場も海外勢主導で午後に買い意欲が強まった。この日の２０年債入札が順調だっ

たことから入札前のヘッジの買い戻しもみられた。

　国債先物の中心限月・１２月限<0#2JGB:>は一時、前日比４５銭高い１３７円４３銭を

つけ年初来高値を更新。現物市場では１０年最長期国債利回り（長期金利）<0#JPTSY=JBT

C>が４．５ベーシスポイント低い１．４２０％に低下した。それぞれ約１年１０カ月ぶり

の水準まで買われた。

　東海東京証券・債券ディーリング部長の有麻智之氏は「サブプライムローン問題を発端

に強まった米国の金融不安を材料にした相場の延長線上の動き。金利というより株価主導

の相場展開」とし「米国がリセッション入りするような懸念が高まれば、金利はまだ低下

余地があり、今はその瀬戸際にある状態」と話す。

　円債市場では、２０日に公表された米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）メンバーによる

経済見通しも材料視された。２００８年の実質国内総生産（ＧＤＰ）見通しが下方修正さ

れるなど、一段の利下げ余地を残す、との見方から、国内金利の低下要因と受け止める参

加者もいた。

　国債を買う流れは海外にも引き継がれ、米国債１０年物利回りは２１日夕（日本時間）

に２００５年以来の４．０％割れとなった。

　（ロイター日本語ニュース　橋本　浩記者；編集　田巻　一彦）