焦点：ＦＲＢ出口戦略、立ちはだかる議会の圧力

　［ニューヨーク　９日　ロイター］　非常時モードの金融政策を平時に戻すための「出口戦略」。すでに米連邦準備理事会（ＦＲＢ）は幾つかの選択肢を示しているが、ワシントンのムードは、ＦＲＢにそれ抜きで出口戦略を立てるよう迫っているように見える。

　ＦＲＢが出口戦略の１つに挙げているのが、ＦＲＢ債の発行。銀行の過剰準備金を吸い上げる手段とする。

　しかし、ＦＲＢに独自の債券を発行する権限を与えることについて、議員の支持を得るのは難しそうだ。議員の間では、ＦＲＢの積極的な金融危機対応が税金を危険にさらしかねないとの警戒感が出ており、とてもＦＲＢの権限を強化しようという雰囲気ではない。

　ＲＢＳグリニッチのエコノミスト、ステファン・スタンレー氏は「皆と同じようにＦＲＢも債券発行権限を得られそうにない、と状況分析できると思う」と述べている。

　ＦＲＢ幹部らが示しているもう１つの措置は、ＦＲＢに代わって財務省が債券を発行すること。しかし、これを実行すると米国債の発行額が議会が定めた上限に近づく。議会は上限の引き上げを嫌がっている。また、金融政策の効果を削ぐ恐れもある。

　ＲＢＳグリニッチのスタンレー氏は、ＦＲＢは他の争点に集中したいと考えているとみている。その１つが議会に提出されたＦＲＢの独立性を弱めかねない提案。「おそらく今、ＦＲＢにとって大切なのは守りのプレー」とスタンレー氏は指摘する。

　バーナンキ議長、ニューヨーク（ＮＹ）連銀のダドリー総裁を含め、ＦＲＢ幹部は、約２兆ドルに膨張したバランスシートを管理する手段はたくさんあると述べている。

　ダドリーＮＹ連銀総裁は、ＦＲＢ債発行権限を「ベルトとサスペンダー」、あればいいが絶対必要というわけではないもの、と表現した。