「正しいドル金利」が示す欧米金融機関の2極化、バランスシート圧縮が鍵

　森　佳子記者　

　［東京　１８日　ロイター］　英国銀行協会（ＢＢＡ）は１６日、ＬＩＢＯＲ（ロンドン銀行間取引金利）の算出方法の見直しを前倒しにした。信用収縮を背景に、複数の金融機関が実勢よりも低いＬＩＢＯＲをＢＢＡに提供し、数値の信ぴょう性に疑義が生じたためだ。

　ＬＩＢＯＲは変動利付き企業向け貸出や住宅ローンの基準金利となっており、信頼回復は待ったなしだが、実勢に見合う金利を提示することで、欧米金融機関の２極化が際立つ可能性がある。

　＜ドルＬＩＢＯＲが上昇＞　

　ＢＢＡは貸出金利を提示する際に市場をゆがめる行為を行った銀行をＬＩＢＯＲ算出から除外する方針も合わせて打ち出している。ＢＢＡの措置をうけて、３カ月物ドルＬＩＢＯＲは１７日、２．８１７５０％となり前日の２．７３３７５％から急上昇。昨年８月以来の上げ幅を記録した。　

　欧米金融機関のなかでも、比較的信用力が弱いとされる金融機関にとってドル資金調達の環境がますます厳しくなっている。金融機関は一義的には資金取引市場でドル資金を調達するが、サブプライム関連商品の値崩れに端を発した不良債権問題で欧米金融機関の信用が揺らぐなか、取引相手の信用リスクを強く意識する資金の出し手は、一部の欧米金融機関に対してクレジット・ラインを絞り込むなど選別的な貸出を実施している。このため、信用力が低いとみなされた金融機関は、既に資金取引市場で必要十分なドル資金を安定的に調達できなくなっている。

　ドル資金調達の最後の頼みは、円やユーロを調達して、為替スワップによってドルに転換することだが、ドルＬＩＢＯＲが上昇したことで、事情が一変してきた。　

　＜２極化する欧米金融機関＞