来週はドル伸び悩みの展開へ、クロス円売りに歯止めかかるか見極め

　［東京　５日　ロイター］　来週の外為市場で、ドルは伸び悩む展開が予想される。一方、足元では世界経済に下振れリスクが強まっていることでクロス円売りの地合いだが、一段下落か歯止めがかかるかを見極めたいとする声が出ている。

　特に、豪ドル／円は資源価格の下落を受け売られやすく、経済指標などで景況感の悪化が確認されれば追加利下げ観測が強まり、さらに売りが加速しそうだ。逆に、指標の内容が強ければ買い戻し圧力が大きくなる展開も予想されている。

　予想レンジはドル／円が１０５―１０８円、ユーロ／ドルは１．４０―１．４４ドル。

　＜ドル／円は買い材料見当たらず、下落局面で再び１０５円台も＞

　ドル／円は４日の海外市場で１カ月半ぶりの水準となる１０５．６７円に下落した。みずほ総合研究所シニアエコノミストの武内浩二氏は、米国について「減税効果がはく落して、年末までにはリセッションの色が濃くなってくることや、実体経済に深刻な影を落としている金融セクターのクレジット問題もあり、ドル／円でドルが買われにくい状況」との見方を示す。ある米系証券の関係者も「全般的に投げの展開となっており、商品市況が下落してもドルが上値を追う展開は考えにくい」と指摘している。

　また、ロイヤルバンク・オブ・スコットランド・ピーエルシー東京支店のヘッドオブＦＸストラテジー、山本雅文氏は「米個人消費は年内は低迷が続くとみており、安全な逃避先としての米国債需要を背景とした米金利低下圧力継続も考慮すると、ドル／円相場の上値は重い」とし、再び１０５円方向に下落する展開を予想する。さらに、今月中旬以降に「米大手証券会社６―８月決算発表を控えた業績予想の（下方）修正が米株価の下落やリスク回避姿勢の強まりを通じて、ドル売り／円買い圧力になるリスクもある」と述べている。米経済指標では、１２日発表の８月米小売売上高が注目される。

　ユーロの一段安も予想されている。ユーログループの議長を務めるルクセンブルクのユンケル首相兼財務相が４日、記者団に対し「ユーロは時として１．４４ドルを下回っていたことがあり、そのような為替動向を歓迎する」と発言したことで、市場では「具体的な水準まで明示した発言がユーロ売りに拍車をかけた」（都銀）との声が出ている。ユーロ／ドルがテクニカル上の下値抵抗線を割り込んできたきたことで、市場では「１．４０ドル付近までの下落もあり得る」（外銀）とする見方も出ている。　

　＜クロス円売り加速か一服かを見極め、豪ドルは反発の可能性も＞