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焦点:アイルランド格下げに英国、オーストリアが続く可能性
2009年6月9日 / 08:21 / 8年前

焦点:アイルランド格下げに英国、オーストリアが続く可能性

 [ロンドン 8日 ロイター] 米格付け会社スタンダード&プアーズ(S&P)が8日、アイルランドの格付けを引き下げたが、欧州諸国の中では英国とオーストリアのソブリン格付けが次に引き下げられる可能性が最も高いとみられている。

 英国とオーストリアの2国で見れば、英国のソブリン格付け見通しが「ネガティブ」となっており、S&Pが今後ソブリン格付けを引き下げるとしたら、トリプルAである英国の格付けがその対象となる可能性が示唆されている。

 莫大な英政府の借り入れの規模や今後数年間に予想される財政赤字に加え、銀行セクターの債務拡大は、政府の政策運営が格付け会社に感銘を与えられなければ格下げがあり得ることを意味している。

 一方オーストリアはトリプルA格付けを保持し、見通しは「安定的」だが、オーストリアの銀行が多額の投融資を行っているバルト諸国や東欧諸国の金融・経済の混乱が深まれば、こうした状況も変わりかねない。

 ソシエテ・ジェネラル(パリ)の上級ストラテジスト、Ciaran O‘Hagan氏は「英国が基準点だ。もしS&Pがアイルランド政府の銀行セクターに対するエクスポージャーを懸念しているとしたら、英政府の銀行に対するエクスポージャーも大いに懸念する可能性がある」と話す。

 英国は現会計年度に1750億ポンドの借り入れを行う方針で、財政赤字は対国内総生産(GDP)比率で過去最高の12.4%に膨れ上がる見通しだ。

 O‘Hagan氏は銀行を主体とする英金融セクターの「偶発債務」の対GDP比は約30%と推定され、比率は今年ほぼ確実に上昇すると見込んでいる。

 同氏は「S&Pが英国について行動をとる可能性がある」と指摘した。

 S&Pはアイルランドの長期ソブリン格付けを「AA+」から「AA」に引き下げ、見通しはネガティブとした。また声明で「当社の予想以上のペースで、アイルランドの銀行システムの資産が劣化すれば、再び格下げする可能性がある」と表明した。

 UBSの為替ストラテジストも、英国の銀行が直面している苦境が英国に対するセンチメントを悪化させるとの見方に同意している。

 UBSは調査メモで「S&Pは金融セクターへの政府支援をアイルランドのキーポイントとなる弱点として挙げているため、格下げは英国にとって良い前兆ではない。欧州域内では、英国だけが同様の苦境に立たされており、アイルランド発の波及効果がポンドを圧迫するだろう」と指摘した。

 <オーストリアの対中欧・東欧エクスポージャー>

 S&Pは年初からこれまでにアイルランド、スペイン、ポルトガル、ギリシャの格付けを引き下げ、英国の格付け見通しを「ネガティブ」に修正した。

 S&Pのギリシャとポルトガル、スペインの格付け見通しは「安定的」で、アイルランドと英国は「ネガティブ」。

 オーストリアの「AAA」格付けの見通しも「安定的」だが、格付け各社は今年2月、同国の予算には金融危機の影響に対応する余地がまだあるものの、欧州の新興国に対するエクスポージャーが大きいため、同国の状況を注視していくと表明した。

 欧州の新興国の問題がここにきて再燃している。特にラトビアでは通貨切り下げ観測が否定されて以来、翌日物銀行間取引金利が30%に急騰した。

 ウエストLB(デュッセルドルフ)のストラテジスト、マイケル・ライスター氏は「CEE(中欧・東欧)問題が再びクローズアップされた過去数週間の出来事以後は特に、オーストリアに若干リスクが生じている」と述べた。

 同氏は「火種が尽きず、問題の解決法をだれも本当には分かっていないことを考えれば、現時点で彼ら(オーストリア)が次に続く可能性があるとみるのはかなり妥当な線だ」と説明、国内銀行セクターに対するオーストリア政府の支援コストが過小評価されている可能性があると付け加えた。

 オーストリアとドイツの10年物政府債利回りのスプレッドは先週、約20ベーシスポイント(bp)拡大し、ここ1カ月で最高の約81bpとなった。オーストリア国債に対する投資家の需要がしぼんだためだが、9日の入札が投資家の需要を探るさらなる物差しとなるだろう。

 オーストリアは2015年7月償還債を9億3500万ユーロ、2019年償還債を11億ユーロ発行する予定だ。

 (ロイターニュース 原文:Jamie McGeever、Ian Chua、翻訳:関 佐喜子)

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