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UPDATE 1-クレジット市場動向=CDS指数は動意薄、リンク債組成の個別銘柄はタイト
2013年9月13日 / 07:47 / 4年前

UPDATE 1-クレジット市場動向=CDS指数は動意薄、リンク債組成の個別銘柄はタイト

[東京 13日 ロイター] - 

 <対国債スプレッド>

 政保債(地方公)10年 3.5─4.0bp
 銀行債(みずほ) 5年 12─13bp
 地方債(都債) 10年 4.5─5.0bp
 電力債(東電)  5年 280─310bp

  クレジット・デフォルト・スワップ(CDS)市場で、指標となるiTraxxJa
panシリーズ19 は動意薄。気配は84─87ベーシスポイント(bp)
と、前日の取引(85.5bp)をはさんだ水準で推移。17―18日開催の米連邦公開
市場委員会(FOMC)を控えているうえ、3連休前ということもあってポジションを組
みにくくなったという。ただ、個別銘柄はクレジット・リンク・ノートやローンの組成需
要を背景に、タイト化が進んだ。

  CDS市場で、指数のシリーズ19は午前に83─87bp、午後に84─87bp
と、横ばい圏の気配が観測された。「米金融政策の変更が行われる可能性のあるFOMC
をにらんで動きにくくなっている。指標の交代を20日に控えているほか、3連休前とい
うこともあって、プレミアムを上下どちらにも傾けづらくなった」(市場筋)という。

    株式市場も様子見姿勢が強まった。日経平均株価 は前日比17円40銭高の
1万4404円67銭で引けた。

    個別銘柄はクレジット・リンク・ノートやローンの組成需要が継続しており、タイト
化優勢の展開。プレミアムは新日鉄住金  が70bp、67bp、商
船三井  が156bp、ソニー  が140bp、
神戸製鋼所  が238bp、伊藤忠商事  が69
bp、住友商事  が46bp、ANAホールディングス <0#9
202=JFI>の4年が95bp。日本ソブリン(ドル建て)は60.5bpで取引が成立した
。
    商船三井の9月5日のプレミアムは180bp。わずか1週間で24bpも低下した
ことになる。ソニー、神戸鋼は前日比5bpのタイト化。伊藤忠、住商もややタイトだっ
たという。

    公募増資の観測が浮上したシャープ  にタイトな動きが見られた
。前日は反応薄だったが、ようやく動意したという。
    2016年3月償還のアップフロント取引は9%。このほか、アップフロントベース
で、1年物に3─7%、2年物に10%オファー、3年物に13%オファーと、短期ゾー
ンにリスクオンの気配が並んだ。一方、5年物には490─705bpと、アップフロン
トでない表示が示されたが、水準は依然としてワイドという。

    増資が実施されれば自己資本不足は解消に向かう。「6月の新しいクレジットライン
設定で、資金の返済は2016年3月末。資金繰りやキャッシュフローの面ではひと息つ
いている。だが、バランスシートを来年3月の期末までに手当てしておかないと、監査法
人からネガティブな意見が出かねない」(アナリスト)という。
    増資実施で、足元の不安は後退するため、短期ゾーンのプレミアムに低下圧力がかか
りやすくなる。ただ、事業を取り巻く環境は大きく変化する可能性が高く、5年後の会社
の状況を見通すことは難しいという。「償還までの期間が長くなるほどプレミアムは低下
しくい」(別の市場筋)との見方が出ていた。

  <CP発行総額は600億円超>

  CP市場の発行総額は600億円超となった。発行レートは横ばい。a1格の不動産
が120億円(11月末期日、0.10%付近)と80億円(2014年2月末期日、0
.1005%付近)、a1格の石油が160臆円(12月中旬期日、0.10298%付
近)、J1格の鉄鋼が50億円(11月末期日、0.095%付近)と50億円(12月
末期日、0.096%付近)、a1格のその他金融が20億円(12月中旬期日、0.0
98%付近)と50臆円(2014年3月上旬期日、0.099%付近)などの発行が観
測された。

 (片山直幸

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