長期金利は1.3％挟みで推移、短観下ブレなら利下げ意識＝今週の円債市場

　［東京　３１日　ロイター］　今週の円債市場は、１０年最長期国債利回り（長期金利）が１．３％を挟んで推移するとみられる。財務省が４月１日に実施する１０年利付国債（１兆９０００億円、２０１８年３月２０日償還）の入札を控えた調整売りが出やすいうえ、主要投資家が「期初の益出し売り」に傾けば金利上昇に弾みがつきやすい。一方、サブプライムローン（信用度の低い借り手向け住宅ローン）問題の深刻化による米景気悪化の影響は避けられず、日銀が１日公表する企業短期経済観測調査（日銀短観）は、２００４年３月以来の水準に悪化すると見込まれている。ファンダメンタルズ面からの売り材料に乏しいため、次第に需給引き締まり感が強まりそうだ。短観次第では、４月末に予定される日銀展望リポートの見通しに下方圧力がかかるとの思惑から、日銀利下げ観測が強まる可能性もある。

　

　国債先物６月限の予想レンジは１４０．００円─１４２．００円。

　１０年物最長期国債利回りの予想レンジは１．３５０％─１．２５０％。

　

　長期金利は１．３％を挟んだ推移が見込まれる。１日の１０年利付国債入札を控えた持ち高調整売りや、価格変動リスクを抑えるためのヘッジ売りが出やすい。主要投資家が「期初の益出し売り」に傾けば金利上昇に拍車がかかることも考えられる。もっとも、米景気の後退局面入り観測の強まりで、１日公表の日銀短観は悪化することが確実視されており、ファンダメンタルズ面からの売り材料に乏しい。

　市場には「益出ししようにも相場を切り崩すほどのロットで売りが出てくることは考えづらい」（外資系証券のストラテジスト）との指摘があり、次第に需給引き締まり感が強まる展開も予想される。

　財務省が２７日発表した対外対内証券売買契約等の状況（指定報告機関ベース）で１６―２２日の対内債券投資が過去最大の資本流出超となり、欧米金融機関の信用不安がくすぶる過程で外国人投資家によるリスク許容度が低下していたことが鮮明になった。米ベアー・スターンズBSC.Nショックが広がり、世界的に金融・資本市場が混乱したことが影響したとみられる。