UPDATE3: クレジット市場動向＝北海道の地方債に売り気配、ＣＤＳで新指標タイトな水準

＜対国債スプレッド＞

政保債（公営）１０年　１０．５─１１ｂｐ　　銀行債（みずほ）５年　４３─４４ｂｐ

地方債（都債）１０年　２０．０─２１ｂｐ　　電力債（東電）１０年　２１─２２ｂｐ

--------------------------------------------------------------------------------

　［東京　２１日　ロイター］　一般債市場では、北海道<0#0101=JFI>の地方債に売り気

配が観測された。証券会社が抱えている地方債を減らす目的でオファーを出した。クレジ

ット・デフォルト・スワップ（ＣＤＳ）市場では、２１日から取引が開始されたｉＴｒａ

ｘｘＪａｐａｎシリーズ９JPMCDS01のプレミアムは、１９日のシリーズ８とほぼ同じタ

イトな水準で取引された。２０日の米ＣＤＳ市場のプレミアムが低下したことや、２１日

の東京株式市場が堅調に推移したことで、信用収縮への警戒感が和らいだ。

　北海道債のオファーは、残存期間７─８年で２８─２９ベーシスポイント（ｂｐ）。マ

ーケットでは、投資家がビッドを入れたとしても、４０ｂｐ以上のワイドな水準とみてい

る。北海道債の取引について、ある大手証券のアナリストは「投資家は信用力や流動性リ

スクを考慮して、運用には慎重になっている。売買は成立しにくい」と述べた。

　米リーマン・ブラザーズ(LEH.N: 株価, 企業情報, レポート)のサムライ債（円建て外債）にタイトな気配が観測さ

れた。オファーは残存期間４年程度で３１５ｂｐと、１８日から８５ｂｐタイト化。リー

マン・ブラザーズ債について、ある国内証券のアナリストは「第１・四半期決算が予想を

上回る内容となったことで、安心感が出た」と述べた。一方、米ベアー・スターンズ

BSC.N<0#1235=JFI>のサムライ債には残存期間１年弱で４００ｂｐと、ワイドなオファ

ーが観測された。

　ＣＤＳ市場では、２１日から取引を開始したｉＴｒａｘｘＪａｐａｎシリーズ９のプレ

ミアムは、１９日のシリーズ８とほぼ同じタイトな水準で取引された。プレミアムは２１

日午前、１８１─１８６ｂｐから１７３─１７８ｂｐと気配を下げ、午後に入り１７０

ｂｐ、１６３ｂｐ、１６１ｂｐでの取引。タイトな水準で取引されたことについて、ある

外資系証券のクレジットアナリストは「２０日の米ＣＤＳ市場のプレミアムが低下したこ

とや、２１日の東京株式市場が堅調に推移したことで、信用収縮への警戒感が和らいだ」

と述べた。マーケットでは、米連邦住宅公社監督局（ＯＦＨＥＯ）が１９日、米連邦住宅

抵当金庫（ファニーメイ）(FNM.N: 株価, 企業情報, レポート)と連邦住宅貸付抵当公社（フレディマック）(FRE.N: 株価, 企業情報, レポート)

に対する自己資本規制を緩和する措置を発表したことや、米モルガン・スタンレー(MS.N: 株価, 企業情報, レポート)

<0#1224=JFI>が１９日発表した第１・四半期決算の利益が予想を大きく上回ったことも

材料視された。

　

　ｉＴｒａｘｘＪａｐａｎシリーズ９とシリーズ８にスイッチ取引（プロテクョンの交

換）が見られた。スイッチ取引について、ある外資系証券のクレジットアナリストは「シ

リーズ８からシリーズ９に乗り換えたばかりの時は、プロテクションの買いが優勢になっ

たことからシリーズ８と９のプレミアムの差は開くが、信用収縮の警戒感がいったん収ま

ると、プレミアムの差は急速にタイト化した」と話した。プレミアムの差は１６ｂｐ、

１４ｂｐ、１２ｂｐ、１０ｂｐ、９ｂｐとタイト化して取引された。

　輸出関連では、ホンダ(7267.T: 株価, ニュース, レポート)に７０ｂｐビッド、ソニー(6758.T: 株価, ニュース, レポート)<0#6758=JFI>に９０

─１３０ｂｐ、日立製作所(6501.T: 株価, ニュース, レポート)<0#6501=JFI>に９０─１５０ｂｐと、タイトな水準の

気配が観測された。

　消費者金融セクターは、プロミス(8574.T: 株価, ニュース, レポート)<0#8574=JFI>が２９５ｂｐ、アコム(8572.T: 株価, ニュース, レポート)

<0#8572=JFI>の２年が２７０ｂｐ、アイフル(8515.T: 株価, ニュース, レポート)<0#8515=JFI>が４５０ｂｐで取引さ

れた。プロミスは１９日比較で３５ｂｐタイト化した。

　個別の取引では、住友不動産(8830.T: 株価, ニュース, レポート)<0#8830=JFI>の４年が２５０ｂｐ。

　＜ＣＰ発行市場＞

　ＣＰ市場の発行総額は２８００億円程度となった。発行レート横ばい。ａ１＋格のガス

・２００億円（４月下旬期日、０．８６％台前半）、ａ１格の化学・３０億円（５月下旬

期日、０．７５％台半ば）、ａ１格の輸送用機器・９０億円（６月下旬期日、０．７４％

近辺）などの発行が観測されている。