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コラム:ロシア介入、BRICsや世界に「間の悪い」打撃
2014年3月14日 / 01:27 / 4年前

コラム:ロシア介入、BRICsや世界に「間の悪い」打撃

3月12日、ロシアによるウクライナへの介入は同国経済だけでなく、問題を抱える他の新興国経済にも大きな打撃を与えている。写真は2011年4月、中国で行われたBRICsサミットの会場で撮影(2014年 ロイター/Jason Lee)

[ロンドン 12日 ロイターBREAKINGVIEWS] - By Ian Campbell

ブラジル、ロシア、インド、中国の主要新興4カ国を表す「BRICs」という総称はおそらく「BICs」に短縮されるべきだろう。ロシアによるウクライナへの介入は同国経済だけでなく、問題を抱える他の新興国経済にも大きな打撃を与えている。

投資マネーの逆流によって先進国市場はバブル化し、ぜい弱さが増すことから、世界経済の先行きにとってもマイナスだ。

最初にダメージを受けるのはロシア自体だ。ルーブルの下落を受け、ロシア中央銀行は今月初めに政策金利を1.5%ポイント引き上げ7%とした。利上げは、すでに低迷している国内経済に重くのしかかり、資本流出が加速し、投資家の信頼感を揺るがすだろう。こうした状況は短期間だけにとどまらないとみられる。

また、ファンド調査会社EPFRによると、新興国市場の株式ファンドからは1月1日─2月5日に186億ドルが流出。この規模は2013年通年の流出額152億ドルを上回る。ウクライナにおけるロシアの軍事介入で投資家の警戒感はさらに広がる可能性がある。

このことは他の新興国にとってマイナス要因だ。インドルピーは最近になって安定してはいるものの、ブラジルレアルと共に、過去1年間に大きく下げ、中銀は利上げを余儀なくされている。

ブラジルの政策金利は現在10.75%。一方、2014年の同国国内総生産(GDP)伸び率は1.7%にとどまる見通し。財政赤字も1月には対GDP比3.6%に拡大し、2009年以来の高水準を記録した。

中国も輸出鈍化に加え、信用の伸びや為替相場に関する政策が投資家に悩みの種をもたらしている。欧州連合(EU)の域外からの輸入は2013年に6%減少し、BRICsはもはや、そうした輸出エンジンに頼ることができなくなっている。さらに、多くの新興国にとって重要なコモディティ(商品)価格も下落している。

新興国経済の弱さは先進国の足かせにもなる。欧州中央銀行(ECB)のドラギ総裁は前週、新興国市場からの資金流入を背景に欧州周辺国の国債利回りが低下していると指摘したが、その一方で、先進国の株式市場ではバブルが形成されつつある。

問題は、新興国経済の弱さが世界的な成長や先進国の企業収益にとってマイナス要因になることだ。資産バブルは、低成長期に市場が上昇することで生じる。ロシアは間の悪い打撃をBRICsと世界経済に与えている。

*筆者は「ReutersBreakingviews」のコラムニストです。

*本コラムは筆者の個人的見解に基づいて書かれています。

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