〔金利マーケットアイ〕新発10年債1.4％クーポンの見通し、あすの調整カギ握る

〔金利マーケットアイ〕

　＜１７：２０＞　新発10年債1.4％クーポンの見通し、あすの調整カギ握る

　財務省は２日に１０年利付国債（２兆１０００億円、２０１９年６月２０日償還）の入札を実施する。入札前の業者間取引（ＷＩ）は現在、１．３５５％となっており、表面利率（クーポン）は前回債から０．１％引き下げの１．４％になる見通し。市場では「足元の資金余剰感を見る限り、銀行勢中心に増発分は基本的に消化されると思っているが、短期的には金利低下ペースが速かったことから、投資家の目線がついてこれていない可能性がある。最初の長期ゾーンの増発ということで、投資家、業者とも慎重になる可能性があるため、多少テールが流れるリスクはある。あす午前の調整がかぎを握る」（外資系証券）との見方が出ていた。

　＜１６：４７＞　スワップ金利は小動き、幅広いゾーンで欧州系の払い

　スワップ金利は小動き。イールドカーブはスティープニングから、午後は前日比アンチェンジとなった。「短期から長期にかけた幅広いゾーンで欧州系の払いがみられたほか、５年ゾーンに邦銀の受けが入った。長期／超長期ゾーンには欧州系の受けもあった」（邦銀）との声が聞かれた。市場参加者によると、金利変動幅は２年ゾーン０．１２５ベーシスポイント低下、３年ゾーン０．１２５ｂｐ上昇、５年ゾーン０．１２５ｂｐ上昇、７年ゾーン０．１２５ｂｐ上昇、１０年ゾーン変わらず、１２年ゾーン０．１２５ｂｐ低下、２０年ゾーン変わらず、３０年ゾーン０．２５ｂｐ低下した。　

　＜１５：３７＞　コール翌日物金利は弱含み、大手邦銀で0.07％出合い

　

　無担保コール翌日物金利は弱含み。四半期末を通過したほか、準備預金の積みの進ちょくも順調なため、資金調達ニーズは弱まった。大手邦銀で０．０７％、外銀などその他の業態で０．１０％近辺で出合った。市場参加者によると、レポのＧＣレートは、トムネ（７月２─３日）、スポネ（７月３─６日）とも０．１２％付近の調達希望。オペレートはレポを反映し低下した。ＴＩＢＯＲ（東京銀行間取引金利）はきのうまで上昇していたが、きょうは低下した。ユーロ円金先は小幅上昇した。

　財務省が１日実施した３カ月物国庫短期証券（３６回、１０月５日償還）の入札結果は、最高落札利回りが０．１５２４％となり、前回実施の３カ月物落札利回りに比べて低下した。２００６年７月のゼロ金利政策解除後の最低水準を更新した。余剰資金が流れ込んだ格好で、参加者の多くが９月末に迫る日銀オペの延長を予想していることを裏付ける結果となった。

　＜１５：１０＞　国債先物は続伸で取引終了、買い戻しで後場一転切り返す

　

　国債先物は続伸で取引を終えた。中心限月９月限は、前場段階では前日に大幅上昇となっていたことから、戻り売りが先行した。下げ幅は一時、前日比２３銭安まで下げた。マーケットでは、日銀短観の勢いのなさをある程度織り込んでいたが、後場に入ると景気回復に対する懐疑的な見方が強まり、短期筋からの買い戻しが優勢となりプラス圏に浮上した。現物債市場の金利も乱高下した。午前は各ゾーンとも金利が上昇基調にあったが、午後中盤から金利はいっせいに低下した。中短期ゾーンの金利の低下が目立ち、２年債は２００６年１月３１日以来となる０．３％割れとなったほか、５年債は前日比１．５ｂｐ低下の０．７％ちょうどとなった。長期金利は、あす１０年債の入札を控えているが、際立つ調整もなく金利は低下した。市場参加者によると、銀行勢の押し目買いがみられた。

　国債先物の中心限月９月限の大引けは、前日比８銭高の１３８円１８銭。１０年最長期国債利回り（長期金利）は同１ｂｐ低下の１．３４０％。　

　＜１４：２８＞　中短期ゾーン金利低下、2年債06年1月31日以来の0.3％割れ

　

　現物債市場で中短期ゾーンの金利が低下した。２年債の利回りは節目となる０．３％に迫っていたが、ついに２００６年１月３１日以来となる０．３％割れとなり、現在は前日比１．５ｂｐ低下の０．２９５％をつけた。市場では「景気回復に対する懐疑的な見方が強まる中、日銀の緩和政策に変更はないという安心感から、銀行勢の余剰資金が一気に流れ込んだ」（国内証券）との声が聞かれた。５年債も前日比１ｂｐ低下の０．７０５％をつけている。国債先物はプラス圏に浮上。中心限月の９月限は前日比５銭高の１３８円１５銭近辺にある。

　＜１４：０８＞　共通担保オペレートは大幅低下、レポの落ち着きを反映

　

　日銀が午後１時に実施した共通担保資金供給（本店、６０００億円、７月２─８日）の結果は、案分レート０．１１０％、平均落札レート０．１２３％となった。マーケットでは「前回分からオペレートは大幅に低下した。落ち着いているレポレートを反映した」（国内金融機関）との指摘があった。前回の共通担保資金供給（本店、８０００億円、７月１─９日）の結果は、案分レート０．１４０％、平均落札レート０．１４３％だった。もう１本の共通担保資金供給（本店、６０００億円、７月２─１７日）の結果は、案分レート０．１３０％、平均落札レート０．１３１％となった。マーケットでは「期間が長い分、プレミアムがのった」（同国内金融機関）との声が聞かれた。市場参加者によると、レポのＧＣレートは、トムネ（７月２─３日）、スポネ（７月３─６日）とも０．１２％付近の調達希望。　

　＜１３：３６＞　国債先物は下げ幅さらに縮小、短期筋の買い戻し

　

　国債先物は下げ幅をさらに縮小している。中心限月の９月限は前日比５銭安の１３８円０５銭近辺で推移している。市場では「日銀短観の勢いのなさを織り込んで前日まで買われてきたことを受けて、きょうは戻り売りが続いてきたが、現在は短期筋の買い戻しから、急速に下げ幅を縮小している」（外資系証券）との声が聞かれた。現物債市場でも一時、前日比２ｂｐ上昇の１．３７０％をつけたが、現在は１ｂｐ上昇の１．３６０％で推移している。市場では「午前は利益確定の売りから金利は上昇したが、その後、銀行勢からの押し目買いが入っている。ただ、あす１０年債の入札を控え、取引量は少ない」（同外資系証券）との指摘があった。

　＜１２：４５＞　3カ月物Ｔ‐Ｂｉｌｌ金利なお低下、日銀オペ延長を予想

　財務省が１日実施した３カ月物国庫短期証券（３６回、１０月５日償還）の入札結果は、最高落札利回りが０．１５２４％となり、前回実施の３カ月物落札利回りに比べて低下した。平均は０．１４９２％だった。２００６年７月のゼロ金利政策解除後の最低水準を更新した。市場では「償還日が１０月の初めと期越えになるため、担保に使うにしても使い勝手が悪いとみる市場参加者が出てくるとの見方から落札利回りは前回から上昇する可能性もあったが、これまでと同じように余剰資金が流れ込んだ。参加者の多くが９月末に迫る日銀オペの延長を予想していることを裏付ける結果にもなった」（国内金融機関）との声が聞かれた。

　６月２４日入札の３カ月物Ｔ‐Ｂｉｌｌ（３５回債、９月２９日償還）は、最高落札利回りが０．１６０７％、平均は０．１５８３％だった。

　＜１１：２０＞　コール翌日物が弱含み、一部外銀が0.08％前後で調達

　午前の短期金融市場で、無担保コール翌日物が弱含んだ。四半期末日を通過したため資金需給が緩み、運用側が、一部外国銀行からとみられる０．０８％前後での調達希望に歩み寄る場面もあった。都市銀行を含む邦銀勢の調達水準は０．０７―０．１０％付近という。２営業日後に始まる現金担保付き債券貸借（レポ）のジェネラル取引金利は、おおむね安定的に推移した。

　一方、ユーロ円３カ月金利先物は動意薄の展開。中心限月９月限は、前週末清算値変わらずの９９．４９５付近で推移している。日銀が発表した大企業製造業・業況判断ＤＩがマイナス４８となり市場予測を下回ったが、「手掛かり材料視されなかった」（国内金融機関）という。

　＜１１：１５＞　10月償還物のＴ―Ｂｉｌｌ、入札前取引で0.150％付ける

　財務省は午前１１時半締め切りで３カ月物国庫短期証券（３６回債、１０月５日償還）の入札を実施する。新発債のＷＩ取引水準は０．１５０％。気配は０．１４５％（オファー）―０．１５０％（ビッド）となっており、落札金利は０．１５０％前後になるとみられている。６月２４日入札の３カ月物Ｔ―Ｂｉｌｌ（３５回債、９月２９日償還）は、最高落札利回りが０．１６０７％、平均は０．１５８３％だった。

　ＷＩ水準で決まれば、参加者の多くが９月末に迫る日銀オペの延長を予想していることを裏付けることになる。市場には「低下ピッチが急で一部投資家からは買いに難色が示されている。しかし、日銀オペをめぐっては、やるとしても、企業金融支援オペの担保対象からＣＰを外すなどの技術的対応にとどまるのでは」（国内金融機関）との見方もある。

　＜１１：００＞　国債市場は反落で午前終える、2―10年利回り格差拡大も

　午前の円債市場は反落した。追加経済対策に伴う国債増発で、１回の供給量として初めて２兆円の大台を超える１０年利付国債入札が迫り、高値圏に位置する現物中長期ゾーンを中心に調整が入ったため。長期金利の指標となる１０年最長期国債利回りは主に１．３％台後半で推移。イールドカーブは２年から１０年にかけスティープニングする形状となった。日銀が朝方発表した６月企業短期経済観測調査（短観）は大企業製造業・業況判断ＤＩがマイナス４８となり、市場予測を下回ったが、手掛かり材料視されなかった。

　国債先物の中