〔金利マーケットアイ〕国債先物が夜間取引で一段高、欧州相場の底堅さ意識

〔金利マーケットアイ〕

　＜１７：３８＞　国債先物が夜間取引で一段高、欧州相場の底堅さ意識

　東証夜間取引（イブニングセッション）で国債先物は堅調で、中心限月６月限は日中高値の１３９円５７銭を上回り、一時１３９円６８銭まで上値を伸ばした。欧州市場の底堅さなどが影響したとみられている。現物市場では５年債利回りが０．７１５％まで一段低下、市場では「オーバーナイトの動向で変わる可能性は十分あるが、現状では（１１日入札の）新発債のクーポンは０．７％が有力」（国内証券）との声が出ている。仮に０．７％となれば２月債の０．９％から０．２％の引き下げとなり「水準としては買い妙味は感じない」（外資系証券）との見方が大勢。一方で、信用不安の再燃などから投資家需要を期待し、無難な結果を予想する声もあり見方は分かれている。

　＜１７：０３＞　スワップ金利は長期にかけ上昇、フラット化

　スワップ金利は短期から長期にかけて上昇。前週末からの超長期ゾーンを中心としたアセットスワップを外す動きが継続した。円債市場では中期から先物ゾーンにかけて金利が低下したが、スワップ市場では「ビッドが引かず、むしろオファーが少なくなっている」（邦銀）状態で金利が上昇した。市場では「前週末に比べれば多少こなれた感じもあり、逆の動きも若干は見られるが、まだアセットスワップを外す動きが強い」（同）という。イールドカーブはフラット化した。

　各年限の金利変動は、短期から長期にかけては上昇。２年で１．９ｂｐ程度、３年で１．５ｂｐ程度、５年で１．４ｂｐ程度、７年で１．０ｂｐ程度、１０年で０．４ｂｐ程度の上昇となった。超長期にかけては、２０年で０．９ｂｐ、３０年で１．４ｂｐ程度の低下となった。

　＜１５：４０＞　ユーロ円金利先物が軟調推移、翌日物金利は誘導目標付近

　１０日の短期金融市場でユーロ円３カ月金利先物が軟調に推移した。流動性プレミアムが意識され、高値で持ち高調整や利益確定を狙った売りが出たため。中心限月ベースでは２月２８日以来の低水準。内閣府が発表した１月機械受注統計が市場予想に反して大幅に増えたことも売り材料視された。無担保コール市場では、翌日物金利が誘導目標付近で推移。外国銀行の調達意欲が後退しているとの指摘もあった。３カ月物政府短期証券（５０３回債、６月９日償還）には、１２日の新発債入札を控えた調整売りが出た。

　ユーロ円金先の中心限月９月限は、前週末清算値より４ティック低い９９．３２５での推移。市場参加者によると、無担保コール翌日物の加重平均金利は０．５０１％付近になるとみられる。

　＜１５：３３＞　国債先物は続伸し約2年ぶり高値、現物市場はフラット化に修正

　国債先物は続伸して引けた。前週末発表の２月米雇用統計が予想を下回る悪い結果となったことで上昇した米国市場の流れを引き継ぎ、堅調な値動きで始まった。１月機械受注や２月貸出資金吸収動向の結果がやや上値を抑えたが、国内株価の下落や限月交代に絡んだ買いが支えとなり上昇。午後に入り限月交代した後も株安を支援材料に海外勢の買いなどで、中心限月となった６月限は一時１３９円５７銭まで上昇して約２年ぶりの高値をつけた。引け値は前週末比３９銭高の１３９円５３銭。現物市場では中長期ゾーンが強含みとなり、長期金利は一時、同２．０ｂｐ低い１．３３０％に低下。５年債利回りは、あすの新発債の入札を前に金利低下に慎重な声が出ていたものの、２．０ｂｐ低い０．７２０％まで低下した。一方、超長期ゾーンの上値が重く、海外勢のフラットニング・ポジションの解消の動きなどが指摘されていた。

　＜１５：００＞　ユーロ円金利先物が下げ幅拡大、流動性プレミアムじわり警戒

　ユーロ円３カ月金利先物が下げ幅を拡大している。ＬＩＢＯＲ金利の上昇や３月期末越えの資金調達などでの流動性プレミアムが意識され始めたことが背景。中心限月９月限は一時、前週末清算値より４ティック低い９９．３２５まで売られ、２月２８日以来の低水準で推移している。「米連邦準備理事会（ＦＲＢ）による供給拡大でも、その原因を突き詰めれば、まだ信用不安は解消されていないとの思惑が売り目線につながっている」（国内証券）との指摘があった。

　市場参加者からは「金利観というより、プレミアムに関わる部分での取引が目立つ」との声も聞かれる。足元の取引水準は、中心限月が前週末清算値より３．５ティック低い９９．３３０付近。

　＜１４：０９＞　国債先物が限月交代、中心限月が一時2年ぶり高値つける

　国債先物は限月交代し、中心限月となった６月限は一時、前週末比３７銭高い１３９円５２銭をつけ、約２年ぶりの高値に達した。市場関係者によると、先物は限月交代に絡んだ買いに株安が重なり堅調な地合いを維持している。現物市場は引き続き中長期ゾーン中心に強含み。あす新発債の入札が行われる５年債利回りは再び０．７２０％まで低下しているが、市場では「さすがに５年・０．７％まで下がると、買いたい水準ではない。これまでの相場の上昇が急だったこともあり、業者もそれほどショートになっていない可能性もあり、もう少し様子を見てから買おうという向きもいるのではないか」（外資系証券）として慎重な声も聞かれる。

　＜１４：００＞　6月期日の資金供給オペ金利0.550％、調達需要高まらず低位横ばい

　日銀が本店方式で実施した６月期日の共通担保資金供給オペ（８０００億円、１２日スタート／６月１３日期日）の落札金利は案分レートが０．５５０％となり、前回同オペと同じ水準にとどまった。応札額は４兆０３５０億円に上るが、市場参加者からは「長めの資金をとり急ぐ動きが強まっていないことを反映した」（国内金融機関）との声が聞かれる。直近実施した６月期日の資金供給オペでは、７日スタート／６月４日エンド（本店、８０００億円）が０．５５０％だった。

　一方、同時に通告した１１日スタート／２４日エンド（本店、４０００億円）の落札水準は、按分レートが０．５３０％だった。３月期日は、前回分（１０日スタート／２６日エンド）が０．５３０％。

　＜１３：４０＞　入札控え3カ月物ＦＢに調整売り、水面下で荷もたれ感も

　短期国債市場で３カ月物政府短期証券５０３回債（６月９日償還）の取引が成立した。流通利回りは、前週末比変わらずの水準となる０．５５５％。市場参加者によると、財務省が１２日実施する３カ月物政府短期証券（５０４回債、６月１６日償還）を控え、少額の調整売りが出た。参加者からは「短期国債買い切りオペがやや甘い結果となり、水面下で荷もたれ感が残っている可能性がある」（国内金融機関）との声も聞かれる。

　日銀が１０日実施した短期国債買い切りオペの落札結果は、按分利回り格差がプラス０．００６％、平均はプラス０．００７％。落札額４０００億円に対し、１兆９１４６億円の応札があった。　

　＜１３：０５＞　ユーロ円金利先物は小動き、株年初来安値更新でも売り目線

　ユーロ円３カ月金利先物は小動きとなっている。日経平均株価が昨年来安値を更新、２００５年９月以来の低水準で推移しているが、買いの手が強まる展開には至っていない。「昨年１２月に調達した年越え資金の期日が３月に集中するため、ＬＩＢＯＲ金利は下がりづらい」（国内金融機関）との指摘があり、高値では持ち高調整を狙った取引や、利益確定の売りが出ているようだ。足元の取引水準は、中心限月９月限が前週末清算値より２．５ティック低い９９．３４０付近。

　福田康夫首相は１０日、日銀人事案に関して「（人事案は）ベストと思って出したものであり、新人事案を出す考えはない」と述べたが市場は反応薄。日銀次期総裁人事をめぐって、市場では「空白リスク」が意識されている。「副総裁候補の伊藤氏はハト派。さらに総裁不在などとなれば、利下げの思惑が強まりかねない」（邦銀）との見方も根強い。

　＜１２：５９＞　国債先物は伸び悩み、株価が安値更新後に反発

　国債先物は伸び悩み。中心限月３月限は午前の引けから横ばい圏で取引が始まり、現在は前週末比３０銭高の１３９円３５銭付近での推移。引き続き株価にらみの展開で、日経平均株価が昨年来安値を更新して下落した後、買い戻しで下げ幅を縮めており、国債先物は伸び悩みとなっている。日経平均株価は一時１万２５４０円台に下落し、昨年来の安値を更新して０５年９月以来の低水準をつけた。債券現物市場では、５年債利回りが前週末比２．０ｂｐ低い０．７２０％に低下している。日銀の国債買い切りオペ（３０００億円）の結果は、応札額１兆０１４５億円、案分利回り格差プラス０．００６％、平均落札利回り格差同０．００８％となった。市場では「そこそこの内容。（オペの）結果を見て相場が大きく動いた、という感じではない」（外資系証券）との声が出ていた。

　＜１１：４０＞　コール翌日物0.50―0.505％中心、外銀勢の調達意欲やや後退

　午前の短期金融市場で、無担保コール翌日物は誘導目標に沿って推移した。信用収縮懸念がくすぶる中、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）が資金需給のひっ迫を緩和するための供給拡充策を発表。「円転の地合いとあって外国銀行の調達意欲は弱かった」（短資会社）との指摘があり、波乱には至らなかった。市場参加者によると、取引中心金利は０．５０―０．５０５％。レポＧＣ金利は０．５３―０．５４％付近で安定的に推移した。

　ユーロ円３カ月金利先物は、朝高後に売り優勢の展開。参加者からは「３月期末を控えてＬＩＢＯＲ金利はなお強含むことが予想され、高値では売