〔金利マーケットアイ〕翌日物は安定推移、金先は売り先行後は一進一退

2008年 09月 8日 15:43 JST

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っとも景気後退懸念が根強く残るため、金先は「高値まで上昇しているので多少の調整はあったとしても、基本的には底堅い地合い」（国内金融機関）との見方も多い。金先の中心限月０９年３月限は一時９９．１８０まで下げたが、現在は前週末清算値に比べ１．０ティック低い９９．２１０に値を戻して下げ渋りとなっている。

　＜０９：４５＞　期先割安銘柄で逆イールド現象、限月間スプレッドは一時マイナス

　国債先物の期先物にあたる１２月限の最割安銘柄（１０年２７６回債）と中心限月９月限の同銘柄（１０年２７３回債）で、期先物の利回りのほうが低い「逆イールド」の現象となっている。複数の市場参加者によると、一部投資家が保有していることで流動性が乏しくなり、需給引き締まり感が強まっていることが背景。１２月限と９月限の限月間スプレッドはタイト化し、８日の取引では一時マイナス圏に突入した。

　先物取引の決済には１）反対売買を行う、２）割安銘柄を差し出す――などの選択肢がある。市場参加者からは「こうした状況が続けば、国債先物の値動きが不安定化する一因になり得る」（国内金融機関）との声が聞かれる。円債市場では、セカンドチーペスト銘柄として２７４回債や２７５回債の引き合いの強まりを指摘する声も出ている。

　＜０９：１０＞　国債先物が前営業日比80銭安で寄り、米ＧＳＥ政府管理発表受け

　国債先物が前営業日比８０銭安い１３７円８８銭で寄り付き、相場は大幅反落して推移している。米政府による政府系住宅金融機関（ＧＳＥ）救済発表を受け、米国債利回りが１９ベーシスポイントの上昇となった流れが影響した。長期金利の代表的な指標となる１０年最長期国債利回りは、一時営業日比７ベーシスポイント高の１．５３０％に上昇。８月６日以来１カ月ぶりの水準をつける場面があった。

　国債先物は中心限月９月限が５日、４月１８日以来約４カ月半ぶりに１３９円台となり、高値警戒もくすぶる。市場には「前週末には相応の新規ロングポジションが構築された可能性があり、こうしたポジションの手仕舞い売りが出た公算が大きい」（外資系証券のストラテジスト）との見方があった。

　＜０８：３５＞　コール翌日物0.51％で立ち上がり、即日オペは見送りの公算

　短期金融市場で、無担保コール翌日物は小じっかりで始まった。市場参加者によると、立ち上がりの取引水準は０．５１％前後。証券や一部大手銀行、信託銀が主な取り手という。即日オペに関しては「準備預金が５兆円を割り込んでいるが、見送り予想が支配的」（国内金融機関）との読みがあった。

　日銀が朝方の金融調節を見送った場合、当座預金残高は７兆１０００億円、準備預金残高は４兆８０００億円程度になる見込み。

　＜０７：００＞　コール翌日物小じっかりで推移か、積み進ちょくに温度差

　無担保コール翌日物は小じっかりで推移する見通し。政府短期証券（５３８回債、１２月８日償還）の発行日となっているうえ、準備預金の積み需要も予想され、小幅誘導目標を上回る公算が大きい。市場には「積み進ちょくには温度差がある」（国内金融機関）との指摘があった。５日の加重平均金利は、速報ベースで前日より０．００６％高い０．５０９％だった。

　日銀が朝方の金融調節を見送った場合、当座預金残高は５日に比べて２０００億円程度減少の７兆１０００億円程度になる見込み。残り所要積立額は４兆２９００億円。

　（東京　８日　ロイター）

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