〔ＢＯＪウォッチャー〕09年度マイナス成長に下方修正へ、10年度もプラス幅圧縮

　日銀は２００９年度の実質国内総生産（ＧＤＰ）の成長率見通しをマイナスに下方修正する方向で検討に入った。昨年１０月末に公表した「経済・物価情勢の展望」（展望リポート）では０．６％のプラス成長を見込んでいたが、生産などの経済活動などが急激に悪化していることを踏まえ、マイナス成長は避けられないとみている。０８年度もプラス０．１％からマイナスに引き下げる見通し。２０１０年度もプラス成長は維持するものの、下方修正する方向だ。今月２１、２２日に開く金融政策決定会合で、展望リポートの中間評価を行い、新たな見通しを示す。

　昨年１２月２６日に発表された１１月の鉱工業生産は前月比８．１％低下と、１９５３年の調査開始以来、最大の下落率を記録するなど、日本経済は急激に悪化している。日銀は生産について、１─３月期も同様の厳しい状況が続くとみており、所得環境の悪化から内需が一段と弱まれば、さらに下振れるリスクがあると警戒を強めている。

　こうした状況を受け、物価をめぐる不確実性も増大している。日銀は展望リポートで消費者物価指数（除く生鮮食品）の前年比は「徐々に低下していく」との見通しを示し、０９年度は前年比横ばい（０．０％）まで下がると見込んでいたが、予想を超える原油価格の下落と需給ギャップの悪化で、再びマイナスに陥る可能性も否定できないとみている。

　日銀は０８年度、０９年度と２期連続のマイナス成長になっても、２０１０年度には再びプラス成長に戻ると予想している。０９年度中に回復の兆しが見え始めれば、企業は設備投資を再開し、在庫も積極的に積み増す可能性が高いためだ。もっとも展望リポートで示したプラス１．７％は達成できないとの見方から、数値自体は下方修正される見通しだ。

　

　日銀は展望リポートで「２０１０年度の成長率は潜在成長率並みになる」とのシナリオを描いていたが、足元の設備投資の状況を踏まえると、潜在成長率自体が低下している可能性がある。４月の展望リポートに向けて、今後はこうした点も議論の対象になりそうだ。

　（東京　６日　ロイター）

　（ロイターニュース　志田　義寧記者；編集　田巻　一彦）

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