再送：〔アングル〕アイスランドの危機継続、融資承認でも最悪の場合には債務免除の要請も

＊以下の記事は２０日午後５時４９分に配信しました。

　吉池　威記者

　[東京　２０日　ロイター]　　アイスランドに対する国際通貨基金（ＩＭＦ）などの支援策がまとまったものの、同国の危機観測は後退していない。通貨クローナの下落に歯止めがかからず、国内総生産（ＧＤＰ）の５００％超に膨れ上がった対外債務がさらに増大する可能性があり、数十億ドル規模の支援策では到底カバーできないとみられている。今後は追加融資に迫られるほか、最悪の場合には債務免除要請の可能性も浮上している。

　ＩＭＦは１９日、総額２１億ドルの対アイスランド融資を承認した。北欧４カ国もすでに２５億ドルを融資することで合意しているが、ロシアは先に４０億ドルの支援は多すぎるとの見解を示しており、関係各国からの支援は総額５０―６０億ドル程度にとどまる見通し。ＩＭＦが９月に発表したアイスランドの２００８年ＧＤＰ見通しは２００億ドル。対外債務はＧＤＰの５００％超にのぼるため、単純計算で１０００億ドル規模に達する。ＢＮＰパリバ証券クレジット調査部長の中空麻奈氏は、各国からの支援について、当面必要な資金を確保した程度で「モラトリアム（支払い猶予）の期限が迫れば債務の繰り延べは不可欠」との見方を示す。

　モラトリアムの期限については特に定められていないが、過去にデフォルト（債務不履行）したアルゼンチンが立ち直った期間を考慮すると、中空氏は４―５年が限度としている。つまり、アイスランドの場合、２０１２年くらいには信用回復の段階に入っていなければならないことになる。その間、５０億ドルあまりの援助資金も底を突くことが予想されるため、追加融資の必要性も出てきそうだ。それでも再建が進まなければ、「関係各国に徳政令を出すことになる」（中空氏）という。つまり債務免除の要請である。

　対外債務が増大する国にとって重要なのは通貨安を止めることだが、アイスランドクローナISK=は下落に歯止めがかかっていない。ロイターデータによると、１ドル＝１４０．１６／２１クローナ付近。１０月初旬には一時１４３クローナ付近に下落したが、その直後のワシントンで開かれた７カ国財務相・中央銀行総裁会議（Ｇ７）後、いったんは１００―１１０クローナに上昇した。しかし、各国との支援交渉の過程で足元では１０月初旬の最安値に接近している。外為市場では、売りと買いが出合っていないという外銀関係者の指摘もある。

　ＩＭＦは１９日、アイスランド経済について、金融危機により２００９年には深刻な景気後退（リセッション）に陥り、失業率は５．７％と、これまでの４倍に急上昇する公算が大きいとの見通しを示した。また、ＧＤＰの実質伸び率について、２００８年はプラス１．６％だが、２００９年はマイナス９．６％に落ち込むと予想している。アイスランドのハーデ首相は今週、独紙のインタビューでＩＭＦの支援により同国経済の回復は早まるとの認識を示し、「２０１０年には復活する」と述べた。

　しかし、ハーデ首相は１０月３０日、同国の金融セクターの危機による損失額について、２００７年のＧＤＰの８５％に当たる９０億ドルあまりに達する可能性があるとの見通しを示した。首相府が発表した声明によると、同首相は国会で、０９年の財政赤字がＧＤＰの最大１０％に上る可能性があると語った。

　一方、アイスランド中央銀行は１０月２８日、政策金利を６％ポイント引き上げ１８％にすると発表した。通貨の信頼回復に加え、ＩＭＦに対する配慮が理由と説明した。アイスランド中銀はその２週間前に、金融市場の混乱を受けて政策金利を３．５％ポイント引き下げたばかり。アイスランドでは大手銀行３行が国有化され、金融システムが事実上崩壊。通貨クローナが急落する一方、インフレ率が２ケタに急上昇している。こうした金融政策は「資金流出を防ぐだけで、資金が国内に流入しない」（外銀）と批判されている。

　金融危機の影響により、デフォルトしたアイスランドの大手銀３行の社債に対するクレジット・デフォルト・スワップ（ＣＤＳ）の売り手が支払う現金の総額は約７３億ドルとなった。ランズバンキ・イスランズ [LSBPEA.UL]、グリトニル[GLBNK.UL]、カウプシングKAUP.ICの３行が政府管理下に入った。

　日本の投資家にも影響が及んだ。最大手カウプシング銀行KAUP.IC<0#1251=JFI>が発行した４銘柄・発行総額７８０億円のサムライ債（円建て外債）がデフォルトとなった。カウプシング銀行が２００６年１０月２０日に発行した第１回固定利付き債（償還２００９年１０月２０日、発行額５００億円）が１０月２０日に利払いがなく、猶予期限とされた２７日までに利払いが実行されなかったことから、発行要項上のデフォルト事由に該当した。

　アイスランドの金融システムは、国内大手３行を公的管理下に置いて以降、事実上崩壊している。金融セクターの規模がＧＤＰよりも大きいため、銀行を救済できずにいる。国の破たんリスクを取引するソブリンＣＤＳ取引のうち、アイスランド５年ＣＤＳはリーマン破たん前は３００ベーシスポイント（ｂｐ）を下回っていたが、９月末には６００ｂｐに跳ね上がり、１０月初旬には一時１１００ｂｐに上昇した。足元でも１０００ｂｐ程度で推移している。

　（ロイター日本語ニュース　吉池　威記者　編集　橋本浩）

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