UPDATE1: クレジット市場動向＝新発地方債の消化順調、日本ソブリンＣＤＳにタイトな気配

＜対国債スプレッド＞

政保債（地方公）１０年　３．５─４．０ｂｐ　銀行債（みずほ）５年　２５─２６ｂｐ

地方債（都債）　１０年　７．５─８．０ｂｐ　電力債（東電）１０年　１２─１３ｂｐ

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　［東京　１１日　ロイター］　一般債市場では条件決定された新発地方債の消化は順調

に進んでいる。条件決定時のスプレッドは横ばい、または緩やかにタイトニングしている

ものの、前月債から金利水準が切り上がったことで投資魅力が出た。クレジット・デフォ

ルト・スワップ（ＣＤＳ）市場で日本ソブリンのドル建て５年は６８─７６ベーシスポイ

ント（ｂｐ）と前日引け（７４ｂｐ）に比べてややタイトな気配が示された。藤井裕久財

務相や菅直人・副総理兼国家戦略担当相による前日の発言をきっかけに財政規律への期待

感が浮上したことで、プロテクションの買いが一服した。

　今週の一般債市場では、新発地方債の起債ラッシュとなっている。１１日も１２銘柄、

総額１８５０億円の募集が行われた。期間１０年の神奈川県<0#0103=JFI>地方債の国債ス

プレッドは７．５ｂｐと前月債（８．０ｂｐ）を下回るなど緩やかなタイト化の流れを引

き継いだ銘柄もあったが、金利水準が前月に比べて大きく切り上がったこともあり、絶対

利回りを重視する地方投資家を中心にした需要で消化状況はいずれも順調に進んだ。

　みずほ証券・シニアクレジットアナリストの伴豊氏は「地方金融機関は資金余剰感が強

いため、タイトなスプレッドでも消去法的に地方債を買わざるを得ない。信用力や格付け

が高く、国債よりもリターンを確保できる地方債に資金が流れやすい。目先的に需給が崩

れるような気配は感じられない」と指摘している。

　ＣＤＳ市場は閑散。指標となるｉＴｒａｘｘＪａｐａｎシリーズ１２ITJJP5Y=GFは

１３０．５ｂｐと前日（１２９ｂｐ）から小幅ながらワイド化した。その後、１３０─

１３３ｂｐ付近の気配が示された。材料難から積極的な取引が手控えられ、個別銘柄も

全日本空輸(9202.T: 株価, ニュース, レポート)<0#9202=JFI>１年が２００ｂｐで出合いを付けた程度にとどまった。

　日本ソブリンＣＤＳについては、ワイド化の動きが一服。藤井財務相は１０日、国債市

場で長期金利が上昇傾向にあることについて、非常に危惧（きぐ）しているとし、財政の

悪化を反映しているので、何としても是正しなければならないと発言。菅直人・副総理兼

国家戦略担当相も２０１０年度国債発行について、予算編成にあたっては国債発行４４兆

円を上限に取り組む考えを示したことをきっかけに、ワイド化に歯止めがかかった。長期

金利は低下に転じたが「ソブリンＣＤＳが現在の水準からどう動くのか分からず、すでに

年末モードの気配も感じる」（邦銀）との声も出ていた。

　＜ＣＰ発行総額は１４００億円程度＞

　

　ＣＰ市場は閑散。発行総額は１４００億円程度。発行レートは小幅低下。ａ１格の石油

が１００億円（２０１０年２月上旬期日、０．１３％台半ば）、ａ１格の輸送用機器が

８０億円（１１月下旬期日、０．１３％割れ）、ａ１格のその他金融が２０億円

（２０１０年２月中旬期日、０．１４％台前半）などの発行が観測された。

　

　　（ロイター日本語ニュース　星　裕康記者）

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