〔金利マーケットアイ〕あす入札の10年債クーポン1.4％予想、無難に消化との見方

〔金利マーケットアイ〕

　＜１７：５７＞　あす入札の10年債クーポン1.4％予想、無難に消化との見方

　財務省はあす１０年利付国債（２兆１０００億円、２０１９年９月２０日償還）の入札を実施する予定。新発債の入札前取引（ＷＩ）は１．４００％、１０年債（３０４回債）も１．４００％のため、マーケットでは表面利率（クーポン）の１．４％決着を予想する声が多い。１．４％クーポンで決まれば、前回債から０．１％引き上げとなり、３０３回債（１．４％クーポン、２０１９年９月２０日償還）とのリオープンとなる。入札に関しては「事前の調整が順調に進んだと思われるため、無難に消化される」（国内証券）との見方があった。

　＜１６：３０＞　スワップ金利は上昇、ベアスティープ化

　スワップ金利は上昇した。イールドカーブはベアスティープ化。市場参加者によると、金利変動幅は２年ゾーン０．７５ベーシスポイント、３年ゾーン０．８７５ｂｐ、５年ゾーン１．５ｂｐ、７年ゾーン２ｂｐ、１０年ゾーン２．２５ｂｐ、１２年ゾーン２．５ｂｐ、１５年ゾーン２．５ｂｐ、２０年ゾーンは２．７５ｂｐ、３０年ゾーンは３ｂｐ、それぞれ上昇した。「５年ゾーンに邦銀の受け、７年、１０年ゾーンで欧州系の払いがみられた。５、７、１０年のバタフライも目を引いた」（邦銀）との声が聞かれた。　

　＜１５：３０＞　翌日物0.10％近辺、金先は債券安で軟調な展開

　

　無担保コール翌日物レートは０．１０％近辺での取引。立ち上がりは０．１０５％付近で小じっかりとなったが、取り一巡後は０．０８％と、０．１０％を下回る出合いもみられた。レポＧＣ取引レートはスポネで０．１３％程度と安定的に推移。レポを反映した国債買い現先オペレートは前回分から横ばい圏。年越えとなった共通担保資金供給オペレートも１０月２９日オファー分と同水準。ユーロ円３カ月金利先物は、債券安を受けて軟調な展開となった。

　＜１５：１２＞　国債先物は大幅反落で取引終了、10年債入札控え一部でロスカット

　

　国債先物は大幅反落で取引を終えた。中心限月１２月限は米債安の流れを継いで、売りが先行。１０年債入札を控える中、一部業者が残存７年ゾーンでロスカットに踏み切ったため、国債先物が心理的節目の１３８円を割り込んだ。現物債でも国債先物の下げに影響を受けた面があり、各ゾーンの金利が上昇した。長期ゾーンには、１０年債入札絡みの調整がみられた。インデックス買いから２日に金利が大幅に低下した超長期ゾーンも売りが優勢となった。

　国債先物の中心限月１２月限の大引けは、前営業日終値より３１銭安の１３７円９６銭。１０年最長期国債利回り（長期金利）は同２ｂｐ上昇の１．３９５％。

　＜１４：３９＞　国債先物は下げ幅拡大、10年債入札に絡むヘッジとの見方

　国債先物は下げ幅を拡大して、安値圏で取引されている。中心限月１２月限は節目の１３８円を割り、前営業日終値より３３銭安い１３７円９４銭近辺にある。市場では「国債買いオペに持ち込めなかった残存６―７年を投げる動きが出たことが一因だが、あす入札の１０年債に絡んだヘッジ売りがみられるようだ」（国内証券）との声が聞かれた。

　＜１４：０７＞　年越え共通担保オペレート安定、平均0.138％

　日銀が実施した共通担保資金供給（本店、８０００億円、１１月６日─１月２１日）の結果は、案分レート０．１３０％、平均落札レート０．１３８％となった。オペレートについて、マーケットでは「１０月２９日オファー分の平均０．１３８％と同水準。年越えのプレミアムはつかず、安定している」（短資会社）との指摘があった。

　＜１４：００＞　米ドル資金供給オペも「応札ゼロ」、貸付利率かい離大きく

　主要中銀などと協調して実施している米ドル資金供給オペを巡り、日銀が４日実施した１１月５日―１月１４日のオペに応札がみられず、すでに打ち切りを決めたＣＰ買いオペなどと同様に「応札ゼロ」となる現象が生じた。ロンドン銀行間取引金利（ＬＩＢＯＲ）LIBORで、ドル金利が低下ピッチを強めるなか日銀の貸付利率とのかい離が大きくなり、需要が後退した。「高いコストを払ってまで応札したい国内金融機関は皆無に等しい」（国内金融機関）との声もあった。

　ＬＩＢＯＲをめぐっては、米金融不安が薄れてきたことを背景に今年８月に３カ月物の日米金利が約１６年ぶりに逆転。足元ではこうした現象が５カ月物に及んでいる。

　＜１３：３９＞　現物債はこう着、相場の戻り弱いとの声も

　現物債はこう着感を強めている。１０年最長期国債利回り（長期金利）は前営業日比１ｂｐ低い１．３６５％、５年債利回りは同１．５ｂｐ高い０．６６０％。ＦＯＭＣ、１０年債の入札を控え、市場参加者が様子見となっている面がある。市場では「相場の戻りが弱いという印象を持つ向きも少なくなく、ポジションを調整する動きが出てくる可能性がある。押し目待ちでカーブ上割安なゾーンを手掛ける程度にとどまることが想定できる」（国内証券）との指摘があった。

　＜１３：０５＞　3カ月物国庫証券0.1602％で落札、下がり難いレポレート影響

　財務省が４日実施した３カ月物国庫短期証券（６５回債、２０１０年２月１５日償還）の入札結果は、最高落札利回りが０．１６０２％、平均は０．１５８３％となり、事前予想の範囲にとどまった。最高落札利回りが０．１６％台乗せとなるのは、７月２２日入札の３カ月物国庫証券（４２回債、２００９年１０月２６日償還）以来、３カ月半ぶりのこと。入札について、市場では「予想の範囲だったが、投資家は様子見姿勢にあるようで、やや甘いという感じだ。レポレートが０．１３％水準から下がりにくくなっていることや、増発観測が出ていることが影響しているようだ」（国内金融機関）との見方があった。１０月２８日入札の３カ月物国庫証券（６４回債、２０１０年２月８日償還）の最高落札利回りは０．１５４６％、平均は０．１５３８％だった。

　＜１２：４５＞　国債先物一時138円に迫る、国債オペ入らず6―7年投げ

　午後の円債市場で国債先物が一時１３８円に迫り、中心限月１２月限は前日終値より２３銭安い１３８円０４銭まで下落する場面があった。日銀が残存１年以下と１年超１０年以下を対象に実施した国債買いオペで「オペに持ち込めなかった残存６―７年を流通市場で投げる動きが出た」（外資系証券）ことが一因。オペ結果は、残存１年以下の案分利回り格差がプラス０．０２０％、１年超１０年以下はプラス０．０１４％だった。

　日銀の白川方明総裁のヘッドラインに関しては「時間軸をとる一方で企業金融支援特別オペをやめるということを市場をどのように受け止めるかだが、現状では中立」（外資系金融機関）との受け止めが多い。

　＜１１：１５＞　国庫証券が3カ月半ぶり0.16％乗せか、ＷＩは0.1575％

　財務省は午前１１時半締め切りで３カ月物国庫短期証券（６５回債、２０１０年２月１５日償還）の入札を実施する。新発債は、入札前の業者間で０．１５７５％で取引されており、入札の好不調を示す「足きり」が、７月２２日入札の３カ月物国庫証券（４２回債、１０月２６日償還）以来、３カ月半ぶりに０．１６％台乗せとなる可能性が高まった。「１０月初旬より投資家の買いが鈍い」（短資会社）との見方がある。

　午前の短期金融市場では、無担保コール翌日物や２営業日後に始まる現金担保付き債券貸借のジェネラル取引金利が安定的に推移。一方、ユーロ円３カ月金利先物は動意薄だった。

　

　＜１１：００＞　長期金利7営業日ぶり低水準、国債先物は反落で前引け

　４日午前の円債市場は反落した。前日の海外市場で米債券相場が続落した流れを継いだ。３―４日に開催される米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）や６日の米雇用統計などの海外イベントに加え、財務省が５日正午締め切りで実施する１０年利付国債入札（２兆１０００億円、２０１９年９月２０日償還）が迫り、活発な取引は手控えられた。一方、銘柄を特定して融通し合うレポＳＣ取引で需給がひっ迫する特殊要因が重なり、１０年３０４回債利回りは１０月２３日以来７営業日ぶりの低水準を付けた。

　国債先物の中心限月１２月限の前引けは、前営業日終値より１２銭安い１３８円１５銭。１０年最長期国債利回りは前営業日比１ベーシスポイント低い１．３６５％。

　＜１０：２５＞　国債先物が下げ渋り、日銀は5600億円の国債買いオペ

　国債先物が下げ渋っている。中心限月１２月限の足元の取引水準は、前営業日終値より１３銭安い１３８円１４銭。「２日までに長めの債券が買われる一方、残存６―７年は売られている。海外勢を中心に先物売りに傾いているとみられ、買い持ちは業者ぐらいか」（外資系金融機関）との指摘があり、相場全体の方向感は乏しいようだ。

　日銀が総額５６００億円の国債買いオペを通告したことで債券需給引き締まりの思惑が出やすいが、これまでに相場が騰勢を強めるには至っていない。

　＜１０：００＞　10年新発利回り1.370％に低下、レポＳＣひっ迫影響

　１０年３０４回債流通利回りが前営業日比０．５ベーシスポイント低い１．３７０％に低下している。複数の市場参加者によると、銘柄を特定して融通し合うレポＳＣ取引で２日、需給がタイトになったため。「３０４回債は一時マイナス２．５％となっており、朝方から売り持ちが買い戻しを余儀なくされている」（外資系証券）という。

　既発債である１０年３０３回債は前営業日比０．５ｂｐ高い１．３８０％。一方、国