UPDATE1: 米国低金利の継続は潜在的なリスクある＝白川日銀総裁

　［東京　１６日　ロイター］　白川方明日銀総裁は１６日、都内で講演し、米国の利下げ効果について、米国は対外純債務国のため、自国に有利な所得移転が発生し、この面ではバランスシート調整の進ちょくには有利な立場にある、との見方を示した。

　ただ、低金利の継続には潜在的リスクもあるとも指摘。低金利の継続で先行きの予想物価上昇率が高まったり、ドル安予想が生まれたりして、長期金利が大きく上昇するようなことがあると、財政負担が増加し、政府のバランスシート調整という別の問題が生じる可能性がある、と警戒感を示した。

　パリ・ユーロプラス・フィナンシャルフォーラムで述べた。

　＜バランスシート調整の間は下押し圧力＞

　白川総裁は「バランスシート調整と世界経済」と題した講演で、現在の世界経済の持ち直しは、１）流動性危機というパニックの解消、２）在庫調整の進ちょく、３）各国の大規模な景気刺激策の実施──に支えられていると指摘。これは裏を返せば「今回の金融危機に至る根本的な原因である欧米諸国における信用バブル崩壊に伴うバランスシート調整という問題は依然残っている」ことでもあり、「その間は、日本経済の経験が示すように、慢性的に（経済に）下押し圧力がかかり続ける」と厳しい認識を示した。

　ただ「米国の経済構造にはバランスシート調整を早期に進ちょくさせる要素もある」とも指摘。「成長期待が高ければ、バランシート調整の圧力は小さくなるが、この点、米国は何よりも経済構造が柔軟であるのは大きな強みだ」と前向きに評価し「労働や資本が生産性の低いセクターから高いセクターに素早く移動すれば、経済全体の生産性の伸びが維持されやすくなる」と語った。

　＜新興国への資金流入の長期化に注意必要＞

　白川総裁はバランスシート調整とグローバル経済の関連についても言及。「新興国の景気は、今年春先頃の予想を超えて急速に回復しており、世界経済全体の回復にも寄与している」との見方を示す一方で、「新興国と先進国の景気回復ペースの格差が縮まらず、先進国からの資本流入が長期にわたって継続すると、新興国経済の過熱や金融の混乱をもたらし、その後の景気の落ち込みを招くリスクにも注意が必要だ」と懸念も示した。

　その上で「世界経済にとって大切なことは、常識的であるが、先進国と新興国がバランスよく、持続的に成長することだ」とし「こうした観点からも、今後の両社の関係、特に先進国から新興国への資金の流れには注意が必要だ」と強調した。

　（ロイターニュース　志田義寧記者）

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