長期金利1.0％台で推移か、10年債入札は波乱なしとの見方＝来週の円債市場

　［東京　３０日　ロイター］　来週の円債市場で、長期金利の代表的な指標となる１０年最長期国債利回りは１．０％台で推移する公算が大きい。世界的に景気の二番底懸念が高まっており、運用資金は債券に向かいやすい。カネ余り・運用難を背景した需給環境も引き続き良好だ。８月３日の１０年利付国債入札は波乱はないとの見方が多い。

　国債先物６月限の予想レンジは１４１．５０円─１４２．３０円。

　１０年物最長期国債利回りの予想レンジは１．０２０％─１．１００％。

　国債先物は高値圏での取引が続きそうだ。米国ではバーナンキ米連邦準備理事会（ＦＲＢ）議長が、米経済が「異例に不透明な」見通しに直面していると発言したことで、経済への悲観論が台頭。２８日発表の地区連銀経済報告（ベージュブック）もこれを裏付ける内容で、ＦＲＢは出口戦略の転換を迫られている。こうした状況を背景に、為替市場ではドルが弱含みやすく、国債先物にとってはフォローの風が吹きやすい。

　実際、きょうは６月の鉱工業生産速報が市場予測を大幅に下回り、日経平均株価は続落。本来なら円売り材料になりかねないが、投資家の目線は米経済の弱さに移っており、逆にドル安／円高が進んだ。

　現物債も堅調な取引となりそうだ。１０年ゾーンはすでにオーバーシュートの領域に入っているとの指摘もあるが、１）カネ余り・運用難、２）米金利の低下圧力、２）出遅れた投資家の押し目買い──などを背景に、金利には低下圧力がかかりやすい。６月の鉱工業生産速報にみられるように、景気の減速懸念が強まっていることも追い風。もっとも、１０年利付国債入札がある８月３日までは、業者などのポジション調整も入りやすく上値も限られそうだ。

　その１０年利付国債入札（２兆２０００億円、２０２０年６月２０日償還）は、足元の地合いの強さから波乱はないとの見方が多い。市場では「仮に不調に終わっても、市場への影響は限られる。利回りが１．１％を大きく上回るような売られ方はしないだろう」（国内証券）との声があった。

　入札ではこのほか、５日に４０年利付国債入札（３０００億円、２０５０年３月２０日償還）が予定されているが、「最終投資家の生命保険会社等にとって、資産・負債のミスマッチを埋めるのに必要不可欠な債券」（国内証券）と位置付けられており、無難に通過しそうだ。

　米国では２日に７月ＩＳＭ製造業景気指数、６日に７月雇用統計の発表が予定されている。両指標とも弱めの見通しが目立っているが、結果を受けて米金利が一段と低下するようであれば、円債相場をサポートする材料になる可能性が高い。

　（ロイターニュース　志田義寧記者）