〔焦点〕金融危機に改善の兆し、過去の例からみて一部に最悪期は脱したとの見方

　［ニューヨーク　２０日　ロイター］　異例の規模で広がった金融危機だが、信用市場でわずかながらも改善の兆しがうかがえることに、一部アナリストからは、過去の例からみて安心材料と指摘する声がでている。一方で、現在の市場関係者の誰もが経験したことない規模の市場パニックのため、今後も何らかの意外な事態が起こる可能性を懸念する見方もある。

　過去５０年の間に起こった危機からみると、大幅な金融ショックが起こった２カ月後に銀行間金利は最高水準に達していると、一部アナリストは指摘する。今回の危機でも、中銀の莫大な資金供給に助けられ、過去１週間で信用状況が一部緩和しているとの兆候がみられており、同様のパターンが確認できる。

　ミラー・タバクの首席債券ストラテジスト、トニー・クレセンツィ氏は、ロンドン銀行間金利（ＬＩＢＯＲ）が先週みられた過去最高水準から低下し始めており、過去の市場混乱時のパターンに沿っていると指摘した。

　３カ月物ドルＬＩＢＯＲUSD3MFSR=は６日連続で低下し、２０日は４．０５８７５％でフィックスされた。しかしフェデラルファンド（ＦＦ）金利の誘導水準である１．５％からは２．５％ポイント高い水準。

　クレセンツィ氏は、「投資家が金融ショックを乗り越えるのに２―３カ月かかる」と指摘。１９８７年のブラックマンデーや、９８年のロシア危機、ロング・ターム・キャピタル・マネジメント（ＬＴＣＭ）破綻危機を例としてあげた。

　米政府が米連邦住宅抵当金庫（ファニーメイ）や連邦住宅貸付抵当公社（フレディマック）を公的管理下に置き、リーマン・ブラザーズが破綻したのは９月初めから半ば。同氏は危機は「もう２カ月目に入り、かなりの進展がみられ始め、政府の対策により展開が早まる時期にある」と述べた。

　

　＜かすかな期待＞