訂正：UPDATE1: 外債投資は横ばい、償還分370億円をドル建て中心に再投資＝明治安田生命・下期運用計画

訂正：１０日配信の以下の記事で第一段落の「外債投資の残高は８００億円に据え置き」を「外債投資の残高は据え置き」に、＜外国債券＞の部分の「現状の残高水準８００億円」を「現状の残高水準」に訂正します。

　

　［東京　１０日　ロイター］　明治安田生命は２００７年度下期の一般勘定資産の運用計画で、外債投資の残高は据え置き（訂正）とすること明らかにした。また、下期の外債償還３７０億円に関しては、ドル建て中心に再投資する方針。銀行の窓口販売を見直したことで、簿価ベースで６００億円の増加資産を見込んでおり、従来通り円債を中心とした投資に充てる。全般的に株式など価格変動資産を圧縮する一方で、債券を中心とした安定収益資産の積み増しを進める。サブプライムローン（信用度の低い借りて向け住宅融資）問題の業績への影響はほとんどない、としている。

　明治安田生命の取締役・執行役副社長の高松泰治氏が、下期運用計画に関する説明会で明らかにした。

　＜外国債券＞　

　現状の残高水準（訂正）を維持する。下半期は償還分を再投資する方針で、下期の償還は３７０億円、年度では７３０億円の償還となる。通貨別ではドルが１７０億円、残りの２００億円をユーロ、英ポンド、豪ドルに充てる。

　上期については、８月の円高局面で為替による損益が出たが、それを考慮しても国債よりも投資効果は大きかったという。

　サブプライム問題の影響に関して「関連商品を組み込んだファンドはあるが、保有資産全体のパフォーマンスに与える影響はゼロ」（高松副社長）という。

　下期の相場見通しでは、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の利下げによって金融市場の混乱は収束に向かっており、目先は投資家のリスク許容度回復による円キャリー取引再開観測から円は売られやすい地合いが続くと見込んでいる。米欧の金利差拡大観測からドルは対ユーロで売られ、一方でユーロ／円は円安が進む。ただ、世界景気の堅調さが確認されるとともに、日銀の利上げ観測が再び高まるとみられ、年度末にかけての方向性は対ドル、対ユーロとも円高を予想。

　年度末までの予想レンジは、ドル／円が１１２―１１９円、年度末時点で１１５円。ユーロ／円は１５２―１６８円で、年度末は１５４円とみている。

　＜国内債券＞

　

　上期は、６月の金利上昇で中短期債を売却する一方で、長期債を買い入れた。入れ替え規模は５４００億円。円建て公社債の新規投資に占める債券の種類は、国債５５％、地方債２５％、事業債２０％だった。

　円建て公社債は、下期は金利水準に応じてデュレーション長期化ペースを調整し、３００億円を積み増す。国債は、超長期国債投資を柱とするが、金利動向によっては新規投資枠のうち一部を社債に振り向ける。

　ＲＭＢＳ（住宅ローン担保証券）は、上半期４４０億円を買い入れた。下期は８４０億円を振り向ける予定。

　下期の１０年国債利回り（長期金利）のレンジ見通しは１．５５―２．０５％、年度末は２．００％と見込んでいる。景気の回復基調が続くと予想されるものの、物価の上昇ペースが鈍いことなどから、長期金利は緩やかな上昇にとどまるとの見方を示す。

　＜株式・その他＞

　国内株式については、２０１０年以降に時価会計導入をにらみ、引き続き中期的に株式残高圧縮を進めている。下期は残高圧縮を継続するため、４００億円減を見込む。

　株式市場については、景気回復を背景に、企業の増益基調が続くとみている。ただ、原油価格は高値圏での推移が見込まれるほか、次第に円高が進むことも予想されるため、株価は緩やかに上昇する見通し。日経平均株価の予想レンジは１万６０００円―１万８５００円、２００７年度末は１万８２５０円と予想。

　

　オルタナティブは、一定の範囲内でポートフォリオの入れ替えをしつつ、弾力的に運用する方針。米欧で精査し、高品質なものに投資する。