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コラム:ITスタートアップ企業のIPO、活発化の気配
2017年3月16日 / 06:51 / 7ヶ月前

コラム:ITスタートアップ企業のIPO、活発化の気配

[ニューヨーク 15日 ロイター BREAKINGVIEWS] - 写真共有アプリ「スナップチャット」を手掛ける米スナップ(SNAP.N)が上場で34億ドルを調達したことを受け、ユニコーン(未公開の「巨大スタートアップ企業)や小規模ITスタートアップの新規株式公開(IPO)が活発化しそうだ。

 3月15日、写真共有アプリ「スナップチャット」を手掛ける米スナップが上場で34億ドルを調達したことを受け、ユニコーン(未公開の「巨大スタートアップ企業)や小規模ITスタートアップの新規株式公開(IPO)が活発化しそうだ。写真はスナップチャットのロゴ。カリフォルニア州で1月撮影(2017年 ロイター/Lucy Nicholson)

企業価値が高いと見込まれるこうした非上場企業はより多くの資金を必要としている一方、投資家は成長銘柄を血眼になって探しており、両者とも相手を利用するのが最善の選択肢だと判断しているようだ。

スナップのIPOから浮かび上がったのは、投資家が求めているのは可能性を秘めた企業ではないという事実だ。スナップ株には議決権がなく、スナップの利用者の伸びは鈍化しているにも関わらず、株価のプレミアムはフェースブック(FB.O)の上場時のバリュエーションに匹敵した。

超低金利を背景に2014、15年には高額な売り出し価格でのIPOが可能だった。CBインサイツによると、その2年間に企業価値が10億ドルを上回った企業は60社を超えた。しかし、投資家の姿勢は厳しくなっており、昨年10億ドルを上回ったのはわずか12社。著名企業も新たな資金調達が難しさを増していると感じている。とはいえ、昨年の大統領選以降の相場の上昇で、投資家はリスクをとる姿勢を強めてもいる。

そうした中、いくつもの企業が新たにIPOに乗り出している。企業が異なるアプリケーションを連携して使用できるようにするソフトウェアを手掛けるミュールソフト(MULE.N)はそうした中のトップ企業だろう。引き受け証券会社は企業価値を20億ドルと見込む。昨年5900万ドルの損失を計上。銀行に1億ドルを保有し、コストの多くを株式報酬関連が占める同社だが、資金があれば使途はまだまだある。

ほかにも、クラウドを使ったセキュリティサービスを提供するオクタや、顧客情報がサードパーティのサイト上に正確に表示されるサービスを手掛けるYextはいずれも損失の拡大に頭を悩ませており、資金調達を待っていられない。

いまや投資家は自信を失い、IT企業にとってもありがたい状況とはいえない。上を見ればきりがなく、彼らは企業価値がうなぎのぼりだった数年前に思いをはせているのだ。スナップのIPOでも、1株当たりの企業価値は、以前の資金調達時の水準と比べそう変わらなかった。

スナップ株価は上場初日の終値と比べ15%近く下落。このスナップ株の不振も、他の企業のIPOの際に、売り出し価格への下押し圧力を強める可能性がある。

●背景となるニュース

*ミュールソフトのIPOが今週後半に予定されている。1300万株を1株14─16ドルで売り出す見通し。時価総額は株式発行高ベースで最大20億ドル超になる計算だ。

*アルテリクスは13日、1株当たり14ドルでのIPOを計画していると発表。時価総額は7億8400万ドル規模の可能性がある。

*オクタとYextはそれぞれ13日、IPOに向けて必要な書類「S1」を証券取引委員会(SEC)に提出。両社とも、売り出し株式数や価格などの詳細は明らかにしなかった。直近の資金調達では、企業価値はそれぞれ10億ドル超と約5億ドルと評価された。

*筆者は「Reuters Breakingviews」のコラムニストです。本コラムは筆者の個人的見解に基づいて書かれています。

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