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増資インサイダーでジャパン・アドバイザリーに課徴金勧告
2012年11月2日 / 09:17 / 5年前

増資インサイダーでジャパン・アドバイザリーに課徴金勧告

[東京 2日 ロイター] 証券取引等監視委員会は2日、エルピーダメモリELPDF.PKの増資情報について、ジャパン・アドバイザリー(JA)が証券会社の社員から伝達を受けて開示前に株式を取引し、金融商品取引法違反(インサイダー取引)をしたとして、12万円の課徴金納付命令を出すよう金融庁に勧告したと発表した。

監視委は、法人関係情報の管理体制について社内調査を続けていた野村証券から、今回の事案に関係する可能性が高いと報告を受け、全面的に調査協力を得ていたことも明らかにした。

JAが今回の勧告で野村から伝達を受けたとされたのは、2011年にエルピーダが総額約700億円を調達した公募増資と転換社債型新株予約権付社債(CB)の発行に関する未公表情報。野村は、大和証券キャピタルマーケッツ(現大和証券)やSMBC日興証券などと並んで引受証券会社の一角だった。

監視委がインサイダー問題でJAに課徴金納付の勧告を行うのは今年6月に続き2回目。米系ヘッジファンドの実質的なグループ会社であるJAは、前回の勧告時に無登録で投資運用を手掛けていたと認定され、投資助言業としての登録を取り消されている。

<積極的な伝達意図なく、しゃくし定規なルール適用が裏目に>

監視委によると、野村の社員には積極的に伝達しようとの意図はなかった。むしろ、野村の法令順守体制において、しゃくし定規にルールを適用していたことから、逆に先方に伝わってしまった面があるという。

野村は当時の社内規則で、法令順守の観点から増資を公表する1週間前の銘柄を規制銘柄に指定し、顧客への説明資料から削除していた。例えば、電機業界を一覧にした顧客向けのリストから突然、エルピーダの名前が姿を消した。不自然に思う顧客から理由を問われても、野村の担当者は回答できない。

監視委の認定では、野村のリサーチ部門の社員は2011年7月、説明資料から銘柄が削除されたことで、エルピーダの増資が近いことを認識した。その資料をJAに公布したことで、情報の伝達があったと監視委は判断している。積極的な情報伝達ではなくても、プロ同士のやり取りのため、JA側は増資を認識したとの見方だ。JAは、この未公表情報に基づいて、ケイマン籍のファンドを通じエルピーダの現物株式3万2600株を約3000万円で売り付けた。

野村は、すでにルールを変更し、現在は、野村が主幹事になった企業の増資が決議されるまでの期間でも、アナリストレポートの提供や、レポートの中で銘柄を記載することを原則として認めている。金融庁は、積極的な買い推奨や、アナリストレポートで目標株価を引き上げるなどというようなものでない限り、説明資料で該当する銘柄への言及があってもいいとし「画一的な運用を改めれば、同様の問題は基本的に防げるのではないか」(幹部)と見ている。

<金融庁は報告徴求、行政処分の可能性は低く>

金融庁は同日付で野村に対し、発生原因を確認するための報告徴求命令を出した。ただ、監視委が課徴金勧告した過去の3件の増資インサイダー問題で野村社員が積極的に情報伝達の役回りをしていたのに比べ、今回のケースでは「積極的な情報伝達ではないし、ルール違反もない」と金融庁幹部は指摘。すでに野村が打ち出した再発防止策も「順調に実施されている」(同幹部)との認識しており、今回の事案が業務改善命令などの行政処分に直接的に発展する可能性は低いとみられる。

野村ホールディングス(8604.T)は同日、「引き続き証券取引等監視委員会の調査に全面的に協力する」とコメントを発表。改善策を徹底して実行し定着させるとともに、継続的に自主点検・調査を行い、態勢を強化するとしている。

(ロイターニュース 平田紀之、江本恵美、編集:吉瀬邦彦)

*内容を追加します。

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