良好なリビジョンインデックス、好決算でも足元の株価は慎重

　水野　文也記者

　［東京　６日　ロイター］　企業収益の方向性を示すリビジョンインデックスの好調さが、上半期の決算発表時に目立っている。中国はじめ需要増加を背景にした外需好調やエコカー減税などの経済対策効果から、２０１０年３月期業績見通しを上方修正する企業が目立つ。

　もっとも、好決算が発表されながら足元の株価は慎重な動きとなるケースが多く、織り込むタイミングは地合いが落ち着いてからとの見方が出ている。

　リビジョンインデックスとは、上方修正の企業数から下方修正の企業数を引き、両者の合計で割った指標。プラスであれば上方修正企業が多いことを示し、企業業績の先行きに期待が大きくなる一方、マイナスなら先行きに不安を感じさせる。

　新光総合研究所の集計によると、５日までに上半期決算を発表した３月期決算企業６９１社のうち上方修正を発表した企業は２４４社、下方修正は１５９社となった。この数値をもとに算出したリビジョンインデックスは２１．０％。第１・四半期（７─９月）決算発表時点では、上方修正が９３社、下方修正が８３社、リビジョンインデックスは５．６％だったことから改善したことになる。

　上方修正の理由として多かったのは、新興国をはじめ世界的に需要が回復し、海外向け売上高が拡大した点だ。たとえば三菱商事(8058.T: 株価, ニュース, レポート)では、けん引した豪州の原料炭事業について「中国向け輸出が好調に推移し、業績を引き上げる要因となった」（上田良一常務）としている。

　さらに内外の景気刺激策も、業績上振れに大きく貢献したようだ。

トヨタ自動車(7203.T: 株価, ニュース, レポート)の一丸陽一郎副社長は、エコカー減税の効果について「補助金も上乗せされているため、明確に（効果を台数では）言えないが、保有車代替の進展で大きな成果上がっているのは間違いない」と述べた。パナソニック(6752.T: 株価, ニュース, レポート)の上野山実取締役も省エネ性能が高い家電商品の購入を優遇するエコポイント制度の影響関し「本当に効果があった」と説明。同社では対象となった３商品のうち、テレビは１４％、冷蔵庫が１８％、それぞれ国内販売が前年同期比で伸び、伸び率も業界平均を上回った。