米株投資家の恐怖心理映すＶＩＸ指数、市場乱高下にも動じず小動き

　［ニューヨーク　１６日　ロイター］　年明けの米株市場では荒い値動きが連日のように続いているが、投資家の恐怖心理を映すシカゴ・オプション取引所（ＣＢＯＥ）のボラティリティー・インデックス（ＶＩＸ指数）の動向は、トレーダーが市場の乱高下にほとんど動じていないことを示している。

　その理由は、オプション投資家の間で米連邦準備理事会（ＦＲＢ）が市場の変動を制御不能にはしないとの自信が深まっていることにあると言えそうだ。

　最近のＶＩＸ指数は小動きにとどまり、年初以降、昨年５月以来で最も小幅な２２．４９─２５．９５のレンジで推移している。

　ＶＩＸ指数がＳ＆Ｐ総合５００種指数と反対の方向に動く傾向のある逆相関指標であることも状況を複雑にする一因だが、最近はその関係が崩れてきている。例えば先週のＳ＆Ｐ５００種は０．７５％下落し、ＶＩＸ指数も０．２６ポイント（１．０９％）低下した。今週これまでも、Ｓ＆Ｐ５００種がさらに２％下げる中でＶＩＸ指数も１．４％低下している。

　ウィンドハム・フィナンシャル・サービスの首席投資ストラテジスト、ポール・マンデルソン氏は、最近の下げ相場の中で予想されるボラティリティー上昇という形でＶＩＸ指数とＳ＆Ｐ５００種の関係が見られないのは興味深いと指摘し、「この局面で見られるはずの恐怖心理がないということだ」と述べた。

　一方で、決算発表の不安定な滑り出しやインテル(INTC.O: 株価, 企業情報, レポート)の期待外れの業績見通しに見られる設備投資低迷の兆しなどをはじめ、米株市場の不安材料は山積している。

　逆説的に、オプション取引のアナリストの多くは悲観的な見通しが米株市場の落ち着きの理由だとの意見で一致している。あまりにも多くの問題の兆候が表面化しているため、政策担当者は介入を余儀なくされるとみる向きが多い。

　Ｖトレーダー・プロのハーブ・クーラン最高経営責任者（ＣＥＯ）は「ＦＲＢが間もなく、予定されている連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）前にも利下げに動くと考えているため、市場参加者は市場の大幅な下落を懸念していないのだと思う。昨年８月のように（利下げが）株価の下げ圧力を緩和するというのが現在の認識だ」と述べた。