米国のシェールガス大増産、ドル高・円安要因との見方

［東京　２７日　ロイター］　新型天然ガスとして期待されるシェールガスが米国経済のけん引役となり、ドル高・円安要因にもなり得るとの見方が一部市場関係者の間で浮上しつつある。米国が大増産を進めることで中東産原油の輸入が減少、エネルギー自給率が高まることが経常収支の改善につながるとの連想からだ。

＜米、ＬＮＧ純輸出国へ＞

シェールガスは地中の岩盤層に含まれる新型天然ガス。岩盤に大きな割れ目を作って採掘する技術が２０００年代に確立され、生産が増えた。米エネルギー省によると、２０１０年には米国国内で生産される天然ガスの２３％がシェールガスとなり、３５年には４９％まで上昇する見通し。米国は国防上の理由で国内産エネルギー資源の輸出を原則禁じてきたが、シェールガスは液化天然ガス（ＬＮＧ）の形で輸出する方針。エネルギー省の試算では、米国は２０１６年にＬＮＧの純輸出国に転じ、２１年には天然ガス全体でも純輸出国になる見通し。

米国ではシェールガスの登場で天然ガス価格が１００万ＢＴＵ（英国熱量単位）当たり２．５ドル台とピーク時から８割程度下落している。「生産コストは１００万ＢＵＴ当たり３ドルでコスト割れとなっているが、原油価格の高止まりで副産物のシェールオイルの収益性が高く、増産が続いている」（石油天然ガス・金属鉱物資源機構＝ＪＯＧＭＥＣ＝の石井彰特別顧問）。

米国は失業率が低下したとはいえ８％台半ばにとどまり、雇用創出産業としてシェールガス開発に期待が集まる。オバマ大統領は２６日、遊説先のラスベガスで「われわれの足元には、米国を１００年近く支えられるほどの天然ガスが埋蔵されている」、「それを開発すれば１０年間で６０万人超の雇用創出にもつながる」などと述べた。

一方、「石油関連の輸入は米国の貿易収支上影響が大きく、今後の輸入激減で大幅な収支改善につながる」（ＪＯＧＭＥＣの石井氏）とみられる。岩田一政・日本経済研究センター理事長（元日銀副総裁）は２０日の講演で、２０１２年の世界経済は欧州ソブリン危機が破局的に展開しないならば、シェールガス開発を軸とした米国経済が中国とともにけん引役になると指摘。米国のエネルギー自給率が高まれば、「経常収支の改善効果もありドルを下支えする」との見方を示した。政府・日銀関係者の一部からも同様の見解が聞かれる。

＜米経済の強さがドル高要因にも＞

天然ガス価格は契約形態によって大幅に異なるものの、米国内の１００万ＢＴＵ２．５ドルという水準は、日本の電力会社によるＬＮＧのスポット契約価格１７─１８ドル（２０１１年末時点）などと比べ、破格の安さだ。エネルギー価格下落は米国の産業競争力を高める公算が大きく、「米国シェールガス開発が立ち上がってくれば景気にも好影響が出る」（日揮(1963.T: 株価, ニュース, レポート)の重久吉弘グループ代表）とみられる。