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焦点:米主要企業は減収減益傾向、雇用悪化につながる恐れも
2016年2月15日 / 08:02 / 2年前

焦点:米主要企業は減収減益傾向、雇用悪化につながる恐れも

 2月12日、米企業の決算発表が進むにつれ、全体の利益見通しが改善するのがこれまでの一般的な傾向だったが、今回は異なるようだ。アナリストらは2016年上期の売上高・利益見通しを相変わらず引き下げている。ニューヨーク証券取引所で撮影(2016年 ロイター/Brendan McDermid)

[ニューヨーク 12日 ロイター] - 米企業の決算発表が進むにつれ、全体の利益見通しが改善するのがこれまでの一般的な傾向だったが、今回は異なるようだ。アナリストらは2016年上期の売上高・利益見通しを相変わらず引き下げている。

トムソン・ロイターのデータによると、15年第3・四半期に始まったS&P総合500種採用銘柄の減益傾向は1年間に及ぶ見通しだ。株式投資家にとって小さな問題ではない。S&P総合500種は昨年末以降で約9%値を下げている。

米国の成長率見通しが軟化し、企業の投資計画が一段の後退を余儀なくされ、雇用環境も悪化する可能性がある。

<投資拡大余力に疑問>

利益低迷は商品安を受けてエネルギーや原材料セクターが中心となっているが、その他のセクターも堅調からは程遠い。S&P総合500種を構成する全10セクターで第1・四半期見通しが悪化している。

シノバス・トラスト・カンパニー(アトランタ)のシニアポートフォリオマネジャー、ダニエル・モーガン氏は「利益の面ではわれわれは正しい方向に向かっていない」と指摘する。

軟調な売上高も投資家の懸念だ。大半の企業がアナリスト予想を下回っている。

これまでに公表された四半期決算で失望が大きかったのは、アップル(AAPL.O)の売上高が予想割れしたことだ。

S&P総合500種採用企業の売上高は第4・四半期に3.4%減少すると見込まれている。減収は4四半期連続で、企業の投資拡大余力に疑問が投げかけられている。

独立系調査会社アーニングス・スカウトの創業者、ニック・ライヒ氏は「私のキャリアの中で、雇用が拡大しながらS&P総合500種採用企業が減収となっている事態を見たことがない。雇用改善の継続性には疑問がある」と述べた。

<エネルギーセクター打撃大きく>

利益の面では大半の企業が見通しを上回っているものの、目覚ましい業績というわけではない。

公表済み決算および決算見通しによると、S&P総合500種採用企業の第4・四半期利益は前年同期比4.0%減少する見通し。決算を発表した企業は全体の約75%に達している。

これは期初の見通しである3.7%減を下回っているほか、1カ月前の見通しである4.2%減とそれほど変わらない水準。利益見通しは通常、企業の決算発表が進展するにつれて改善する傾向があるにもかかわらずだ。

第1・四半期についてみると、全10セクターのうち、7セクターは減益決算となる見込み。中でもエネルギーセクターは前年比89.4%の減益で、この2カ月未満で減益幅見通しは2倍以上に膨らんだ。

確かに、一部のストラテジストは株式市場は売られ過ぎであり、ファンダメンタルズが無視されているとの指摘もある。

RBCキャピタル・マーケッツのアナリストは、多くのS&P総合500種採用企業、特に一般消費財、ハイテク、ヘルスケアセクターの企業では利益見通しおよび株価のこの3カ月における落差が大きいとした上で、一定の買い機会を提供していると指摘する。

一方、株価は割安に見えるかもしれないが、利益環境を眺めれば投資家が株式市場に戻ってくるような理由はほとんどないとの声もある。

S&P総合500種採用企業の予想株価収益率(PER)は15.2倍。年初の16.9倍から低下した。

(Caroline Valetkevitch記者 翻訳:川上健一 編集:加藤京子) 

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