May 5, 2020 / 4:09 PM / 3 months ago

ユーロ圏金融・債券市場=南欧国債利回り上昇、独憲法裁判断受け

    * tmsnrt.rs/2SCV5qZ

    [ロンドン 5日 ロイター] -    
 <金利・債券>                                                
 米東部時間11時30                                              
 分                                              
 *先物             清算値   前日比  前営業日終  コード
                                             盤  
 3カ月物ユーロ     100.33    -0.01      100.34         
 独連邦債2年物     112.37    +0.09      112.28          
 独連邦債5年物     136.07    +0.22      135.85          
 独連邦債10年物   174.41    +0.37      174.04          
 独連邦債30年物   217.34    +0.54      216.80          
 *現物利回り       現在値   前日比  前営業日終  コード
                                             盤  
 独連邦債2年物     -0.792   -0.039      -0.754            
 独連邦債5年物     -0.774   -0.027      -0.746            
 独連邦債10年物   -0.578   -0.021      -0.557             
 独連邦債30年物   -0.135   -0.010      -0.122             
    
    ユーロ圏金融・債券市場では、南欧諸国の国債利回りが上昇した。ドイツ連邦憲法裁
判所は、欧州中央銀行(ECB)が資産買い入れの必要性を証明しなければ、ドイツ連邦
銀行(中央銀行)が3カ月以内に国債買い入れを停止する必要があると判断。これを受け
て売りが出た。
    独憲法裁はこの日、「ECB理事会が公的部門証券買い入れ(PSPP)が経済、財
政政策の効果に対し不釣り合いでないことを示す新たな決定を行わなければ」、独連銀は
PSPPに参加することはできないと判断した。ただ、新型コロナウイルス感染拡大を受
けECBが新たに導入した総額7500億ユーロのパンデミック緊急購入プログラム(P
EPP)については、今回の判断は適用されないとした。
    憲法裁はECBの資産買い入れ策は中央銀行が財政赤字を補填する財政ファイナンス
には当たらないとの判断を下したものの、今後の資産買い入れ策拡充を巡る懸念が高まっ
た。
    こうした中、イタリア国債が特に大きく売られ、10年債利回りは一時
1.947%と、約20ベーシスポイント(bp)上昇。独10年債との利回り格差DE1
0IT10=RRは251bpと、約1週間半ぶりの水準に拡大した。    
    スタンダード・チャータードのチーフ欧州エコノミスト、サラ・ヘウィン氏は「憲法
裁の判断がパンデミック緊急購入プログラムに適用されないのは良かったが、ECBの『
あらゆる手段』を用いて対応する能力が限定される恐れがある」と述べた。
    ただ、ドイツのショルツ財務相は憲法裁の判断について、ECBの買い入れ策はドイ
ツ憲法に抵触しないと述べ、独連銀は原則的に買い入れを継続できるとの考えを表明。こ
れを受けイタリア国債に対する売りはやや軽減し、終盤の取引で10年債利回りは15b
p上昇の1.903%となっている。    
    他の南欧諸国の国債も売られ、スペイン10年債利回りは2bp上昇の
0.851%。独10年債との利回り格差は145bpと、前日終盤の水
準から約8bp拡大した。    
    周辺国国債に対する売り圧力が高まる中、独連邦債には買いが入り、10年債DE10Y
T=RR利回りは1.1bp低下のマイナス0.57%となった。    
    ラボバンクの金利戦略部門責任者、リチャード・マグワイア氏は独憲法裁の判断につ
いて、「(ユーロ圏内の)債務の共有化を巡り、中核国が政治面だけでなく、法的な面で
もハードルに直面していることが示された」としている。

    
 (い)

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