May 20, 2020 / 2:27 AM / 3 months ago

〔需給情報〕生保勢・農林系が超長期債を大きく買い越し=4月国債売買高

    [東京 20日 ロイター] - 日本証券業協会が20日に発表した4月公社債店頭
売買高(国債)によると、生損保と農林系金融機関が超長期債を大きく買い越した。都銀
は長期債の買い越しが目立った一方、超長期債を大きく売り越した。外国人投資家は長期
債や超長期債を中心に買い越した。
    
    生保・損保は全体では6754億円の買い越し。超長期債は7021億円と前月(8
326億円)に次ぐ規模の買い越しとなった。中期債も53億円の買い越し。一方で、長
期債は320億円の売り越しとなった。
    
    農林系金融機関は4288億円の買い越し。超長期債(2085億円)、中期債(2
366億円)と、それぞれ買い越し。一方で、長期債は163億円と売り越した。
    
    三菱UFJモルガン・スタンレー証券のシニア債券ストラテジスト、稲留克俊氏は「
従来であれば4月は積極的な買いには至らないものの、超長期ゾーンの金利が上昇したタ
イミングで買いが入ったようだ」と分析する。
    
    外国人投資家は全体で3868億円と小幅な買い越しに転じた。前月は1兆3000
億円の売り越しだった。超長期債を1194億円、長期債は3740億円とそれぞれ買い
越し。一方で、中期債は1066億円の売り越しだった。「円調達コストの上昇から、今
後長期債や超長期債を中心に売りが優勢になる可能性がある」(三菱UFJモルガン・ス
タンレー証券の稲留氏)という。
   
    都銀は全体で3979億円と買い越し。長期債が1兆1827億円、とデータをさか
のぼることができる2018年5月以降で最大の買い越し額となった。アセットスワップ
ベースで割安だったことが一要因とみられる。中期債は1612億円の買い越し。一方で
、超長期債は9460億円と売り越し。期初の益出し目的の売りが出たようだ。

   一方で、信託銀行は全体で3343億円と売り越しが継続。超長期債(1536億円
)、長期債(383億円)、中期債(1424億円)とそれぞれ売り越した。年金積立金
管理運用独立行政法人(GPIF)によるアロケーション変更の影響が引き続き出たとみ
られるが、その動きは徐々に落ち着いてきたとみられる。   

   4月の円債相場は、新型コロナウイルス感染拡大を受けた緊急事態宣言に伴い在宅勤
務が増加し、機動的な売買が手控えられた。「全体の売買高は過去10年間でまれにみる
低い水準となった」(稲留氏)。国債増発をめぐる思惑から、超長期債を中心に金利が上
昇する場面があった。一方で、4月の日銀金融政策決定会合で、国債買い入れの80兆円
めどが撤廃され、積極的に買い入れを行う姿勢が示されたことから、10年最長期国債利
回り(長期金利)は4月28日に一時マイナス0.055%まで低下した。
    
    ◎国債投資家別売買高(国庫短期証券を除く)は以下の通り。
 (単位:億円、▲はマイナス)  

                利付国債買越  超長期債買  長期債買越  中期債買越
                額            越額        額          額
 都市銀行               3979     ▲ 9460       11827         1612
 地方銀行               1554        2192      ▲ 301       ▲ 337
 信託銀行            ▲ 3343     ▲ 1536      ▲ 383      ▲ 1424
 農林系金融機           4288        2085      ▲ 163         2366
 関                                                   
 第二地銀協加            121         562      ▲ 441            0
 盟行                                                 
 信用金庫               2737        2616         121            0
 その他金融機            128         478      ▲ 100       ▲ 250
 関                                                   
 生保・損保             6754        7021      ▲ 320           53
 投資信託               1953         752         872          329
 官公庁共済組         ▲ 138      ▲ 134        ▲ 4            0
 合                                                   
 事業法人                144          65          79            0
 その他法人             1659        1246         413            0
 外国人                 3868        1194        3740      ▲ 1066
 個人                     50           0          51         ▲ 1
 その他             ▲ 19460     ▲ 6484     ▲ 7795      ▲ 5181
 債券ディーラ         ▲ 513      ▲ 200      ▲ 120       ▲ 193
 ー                                                   
 合 計                 3781         397        7476      ▲ 4092
 
    

 (坂口 茉莉子)
  

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