August 22, 2019 / 2:07 AM / 4 months ago

コラム:アリババ上場延期、深まる香港経済の苦境

[香港 21日 ロイター BREAKINGVIEWS] - 香港は、またしてもアリババ・グループ・ホールディング(BABA.N)の取り込みに失敗する恐れがある。ロイターは21日、事情に詳しい関係者2人の話として、アリババが最大150億ドル規模の香港上場計画を延期したと伝えた。金融市場と政治情勢の不安定化が理由だ。これで今後の他の香港上場案件も実現しなくなる見込みで、景況感が急低下する香港に新たな打撃をもたらしている。

8月21日、香港は、またしてもアリババ・グループ・ホールディングの取り込みに失敗する恐れがある。北京のアリババ本社前で6月撮影(2019年 ロイター)

アリババのジャック・マー(馬雲)会長による上場延期の決断は、香港が脆弱な状況に置かれているタイミングでなされた。今年は既に、大型上場件数で香港はニューヨークの後塵を拝している。ビール大手アンハイザー・ブッシュ・インベブ(ABI.BR)は先月、アジア子会社の香港における約100億ドルの新規株式公開(IPO)を取りやめた。

何しろハンセン指数が過去1カ月で10%近く下落している以上、市場環境はお世辞にも理想的とは言えない。「逃亡犯条例」改正を巡る警察と民主派の対立が11週間余りも続いて中国政府の怒りを招いていることや、一向に解決しない米中貿易摩擦が株価を押し下げている。

1つ懸念されるのは、馬会長が香港上場計画を完全に撤回する事態だ。アリババはこれまでも正式には上場計画を認めていない。6月時点で300億ドル超の手元資金を持つ同社が、なぜどうしても新規資金を調達する必要があるのかは判然としない。さらに政治的な配慮も存在する。ある関係者はロイターに対し、今の時期にこれだけの規模の魅力ある案件を香港に提供すれば「中国政府を不快にさせるのは火を見るより明らかだ」と語った。そうした見方は妥当だ。実際、香港のキャセイパシフィック航空(0293.HK)の先週のトップ辞任は、中国政府が影響力を行使したためだとみられている。

どちらにしてもアリババの上場延期は、他社にとって警戒信号になるだろう。リフィニティブのIFRによると、足元では少なくとも5社が上場を準備し、合計で45億ドルを調達しようとしている。またアリババが上場を完全に棚上げしてしまえば、非常に厄介な状況を招く。それはアリババが2014年、最初のIPO先として香港ではなくニューヨークを選んだ後、香港がわざわざ上場基準を緩和しただけになおさらだ。

アリババが上場に慎重になっている背景には、抗議活動によって主要なショッピングエリアから人がだれもいなくなり、観光客は近づかず、企業活動の混乱が続いているという香港の現状がある。先週発表された香港の4─6月期成長率改定値はマイナス0.4%で、10年ぶりの景気後退(リセッション)突入寸前となった。アリババは、そうした成長減速が今後さらに深刻化しかねないとのメッセージを発している。

●背景となるニュース

*アリババは、8月下旬にも実施すると見込まれていた香港株式市場に上場する計画を延期した。ロイターが21日、事情に詳しい関係者2人の話として伝えた。1人の関係者によると、最大150億ドルを調達するこの計画は、10月以降に開始される可能性がある。

*「逃亡犯条例」改正を巡る警察と民主派の対立は11週間余りに及び、香港は1997年の中国復帰以降で最悪の危機にさらされている。

*アリババはこの問題に関するコメントを拒否。これまで正式な上場時期は設定されていなかった。

*筆者は「Reuters Breakingviews」のコラムニストです。本コラムは筆者の個人的見解に基づいて書かれています。

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