February 6, 2019 / 5:36 PM / 10 days ago

焦点:トヨタ業績堅調、不透明な世界経済と試される収益体質

[東京 6日 ロイター] - 米中2大自動車市場に減速感が強まる中、トヨタ自動車(7203.T)はコスト低減などグループ全体の自助努力によって、2019年3月期の連結営業利益予想を維持した。

 2月6日、米中2大自動車市場に減速感が強まる中、トヨタ自動車はコスト低減などグループ全体の自助努力によって、2019年3月期の連結営業利益予想を維持した。ジュネーブで昨年3月撮影(2019年 ロイター/DENIS BALIBOUSE)

ただ、3月末には英国の欧州連合(EU)離脱期限を控え、米中貿易摩擦による影響も懸念され、世界経済は不透明感が増している。トヨタが磨き続けている収益体質が今後、どこまで逆風に耐えられるかが注目される。

トヨタは6日、今期の連結営業利益予想を前期比横ばいの2兆4000億円のまま据え置いた。18年4―12月期の営業利益は、前年同期比9.5%増の1兆9379億円だった。主力市場の米国での販売は落ち込んだものの、アジアが好調で、特に中国では利益率の高い高級車ブランド「レクサス」の販売が伸び、収益を押し上げた。

白柳正義執行役員は、同日の会見で「原価低減のプロ人材の育成に重きをおいて活動してきた」ことも奏功したと説明。「「TPS(トヨタ生産方式)と原価低減の浸透を図りつつ、稼ぐ力を高めたいと全社一丸となって頑張ってきた」と振り返り、今期業績目標に「達成できるところまで、たどり着いた」と評価した。

2018年の中国の新車市場は28年ぶりに減少に転じたが、トヨタの販売は前年比14%増の約148万台と過去最高だった。レクサスのほか、セダンの「カムリ」や「カローラ/レビン」、スポーツ多目的車(SUV)「RAV4」などが好調で、今年も新型車投入で160万台の販売目標を掲げる。1月の販売状況も計画比で5000台ほど上回っており、「順調な滑り出し」(白柳氏)という。

一方、昨年の米国販売は同0.3%減の約242万台だった。セダンや小型車などを指す乗用車系の販売は低迷。その一方でSUVや「タコマ」などのライトトラック系車種が伸び、ほぼ横ばいを維持した。

10―12月期の北米での営業利益は同2.2%減となったが、インセンティブ(販売奨励金)は通期でみると昨年を下回る水準まで改善する見通しだ。

今期の連結純利益予想は、前期比25%減の1兆8700億円と従来見通しの同7.8%減、2兆3000億円から引き下げた。子会社や関連会社以外で保有する有価証券の評価損(3100億円)計上が主因。「将来的な競争力を左右するような減益とは考えていない」(白柳氏)という。

今後も米国は金利上昇に伴う減速感が強く、中近東でも苦戦するとみられるが、中国、ハイブリッド車が好調な西欧やアジアでも台数を伸ばしたい考えだ。

会見に同席した友山茂樹副社長は「ある地域が不調な時は、別の地域で不調を補う。もしくはある車種が不調な時は別の車種でその不調を補う」と述べ、収益を稼ぎ出す市場や車種の多角化に向け、「まだ道半ばだが、車輪が少しずつ回り始めた感はある」と手応えを見せた。

ただ、友山副社長は、自動車メーカーの自助努力では対応が難しいリスク要因にも言及した。米中貿易摩擦、英国のEU離脱、日本の少子高齢化など、リスクが表面化した場合の影響度が大きくなる問題があり、「想定以上に世の中の動きは、とても早い」と指摘。そのうえで「何があっても俊敏に対応できる企業体質を確実に作りたい」と強調した。

また、米中貿易摩擦が決着した場合、その後には、日本の自動車メーカーが注視する新日米通商交渉が本格的にスタートする。例年なく、リスクの想定が難しい局面も予想される。

白木真紀 編集:田巻一彦

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