March 10, 2015 / 3:37 AM / 5 years ago

コラム:最高200万円超のアップルウォッチ、投資家は過小評価か

[ニューヨーク 9日 ロイター BREAKINGVIEWS] - 米アップルAPPL.Oが4月24日からの発売を発表した腕時計型ウエラブル端末「アップルウオッチ」の最高価格は1万7000ドル(約206万円)に達する。一方で同社がアップルウオッチの説明を続けている間に、時価総額は200億ドルも減ってしまった。

 3月9日、 米アップルが発表した腕時計型ウエラブル端末「アップルウオッチ」の最高価格は1万7000ドル(約206万円)に達する。写真はサンフランシスコの同社イベントでアップルウォッチを紹介するティム・クックCEO(2015年 ロイター/Robert Galbraith)

だがアップルウオッチの最低価格はより手ごろな349ドルであるとはいえ、同社においてこれほどファッション性に特化した商品はかつて存在しなかった。投資家はまたしても、同社が相当な利益率を保ち続ける力を過小評価しているかもしれない。

この日のアップルの発表会では、前座的な位置づけだったノートパソコンのマックブックの新型が披露された段階では投資家は期待感からアップル株を買い上げた。しかしいざ、ティム・クック最高経営責任者(CEO)がアップルウオッチとともに登場すると、興奮は冷めてしまった。必需品というよりもぜいたくな装飾品の様相が濃く、金をあしらった最上位モデルはソーシャルメディアのうるさ型の面々から冷笑を買った。

これまでのところアップルウオッチの主なセールスポイントは、手首上でスマートフォンよりも気軽に素早く情報が表示される点にあるようだ。大きな荷物を抱え、空港で電子式搭乗券を提示できたらどんなに良いかと思っている人なら、そう考えるかもしれない。

アップルウオッチのセンサーの助けを借りた健康関連アプリも人気になる可能性がある。しかしアップルは、同社全体で昨年1830億ドルを記録した売上高をアップルウオッチでさらに上積みするには、スマホの「iPhone(アイフォーン)」の飾りがついたリモートコントローラー、という以外の要素が必要になる。

だからこそ、アップルウオッチの素材やファッション性、形などをことさらに強調しているわけだ。金属加工の様子や発売前にアップルウオッチを使用するモデルのクリスティ・ターリントン・バーンズさんなどの動画が立て続けに配信されている。

価格設定はもう1つの問題だ。349ドルのバージョンと機能に差がない商品に10万ドル以上支払う人はいない、とみなすのが合理的だろう。

ただし高級衣料品メーカーは、一部の買い手は限定高額商品を欲しくてたまらないと思っていて、最上位商品は手ごろな値段の商品よりも買い手を魅了することができるとずっと前からわかっている。これはまさに昨年、バーバリー(BRBY.L)を退社してアップルの小売り部門トップに移ったアンジェラ・アーレンツ氏の専門分野といえる。

アップルの株価は9日の日中取引で小幅高にとどまった。アップルウオッチの詳細に投資家は失望を感じたように見える。しかしそれは間違いかもしれない。バーバリーなどの高級ファッション小売業者の株価収益率はアップルよりも高い。またたとえアップルウオッチが追い風にならなくても、クックCEOをはじめとする経営陣には、高価格商品でそれなりに大きな利益率を維持する異常なほどの能力がある。

アップルの株を売り込むなら、1万ドルではなく、その100分の1の安っぽい100ドルウオッチを発表した時期なのかもしれない。

●背景となるニュース

・アップルは9日、新型マックブックとアップルウオッチの詳細を発表した。3種類のモデルのうちスポーツは349ドルから、標準は549ドルから、最上級のエディションは1万ドルから1万7000ドルまで。4月10日から予約を受け付ける。

*筆者は「Reuters Breakingviews」のコラムニストです。本コラムは筆者の個人的見解に基づいて書かれています。

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