May 28, 2019 / 1:52 AM / in 3 months

コラム:FCA・ルノー統合案、日産にも「大きな恩恵」

[ミラノ/パリ 27日 ロイター BREAKINGVIEWS] - 欧米自動車大手フィアット・クライスラー・オートモービルズ(FCA)(FCHA.MI)(FCAU.N)が27日明らかにした仏ルノー(RENA.PA)に対する330億ユーロの対等合併提案は、結婚式で新郎新婦の親族一人一人に愛情のこもった引き出物が贈られるようなものだ。

 5月27日、欧米自動車大手フィアット・クライスラー・オートモービルズ(FCA)が明らかにした仏ルノーに対する対等合併提案は、結婚式で新郎新婦の親族一人一人に愛情のこもった引き出物が贈られるようなものだ。写真はカイロで19日撮影(2019年 ロイター/Mohamed Abd El Ghany)

カルロス・ゴーン被告の特別背任事件でルノーとの同盟が揺らぐ日産自動車(7201.T)にとっては心強い話であり、ルノーの筆頭株主であるフランス政府は跡を濁さず出資を解消できるだろう。

これに伴い、ルノーによる日産との合併に向けた圧力は弱まるほか、日産は10億ユーロの追加節減の恩恵を受ける可能性がある。

FCA株29%を保有するアニェッリ家や他の株主には多額の現金が転がり込む。そして、統合後の新会社には車両プラットフォームの共通化や研究開発(R&D)の提携など幅広いシナジー効果がもたらされるほか、コスト削減効果は50億ユーロに達する見通し。

アニェッリ家の代表ジョン・エルカン氏はイタリアとフランス政府の承認を取り付けるため、工場を閉鎖しない方針も表明している。

「結婚」成立に先立ち、FCAは株主に25億ユーロの配当を支払う。うち6億7500万ユーロはアニェッリ家の持ち株会社エクソール(EXOR.MI)が受け取り、合併後の新会社の株式約14.5%を握る筆頭株主となる。

これら「引き出物」を考慮すれば、日産、仏政府、FCA株主が対等合併案を拒否することはほぼあり得ない。こうした中、過去にフィアットにラブコールを送っていた仏プジョー(PEUP.PA)や競合大手の独フォルクスワーゲン(VW)(VOWG_p.DE)、米ゼネラル・モーターズ(GM)(GM.N)がこうした動きに追随することを検討し、業界再編が加速する可能性もある。

●背景となるニュース

*FCAは27日、仏ルノーに対し、対等合併を提案。実現すれば、年間販売台数870万台を誇る世界第3位の自動車メーカーが誕生する。

*同提案の下、FCA株主が統合後の新会社の株式50%を保有する。

*年間の節減効果は50億ユーロ超の見通し。

*工場閉鎖は伴わない計画。

*合意に先立ち、FCA株主は25億ユーロ(1株当たり1.60ユーロ)の配当金を受け取る。

*合併は株式交換を通じ実施。ルノーの24日終値に基づき、同社bの価値を1株当たり51.68ユーロと評価。 [nL4N2331A8]

(筆者は「Reuters Breakingviews」のコラムニストです。本コラムは筆者の個人的見解に基づいて書かれています)

*このドキュメントにおけるニュース、取引価格、データ及びその他の情報などのコンテンツはあくまでも利用者の個人使用のみのためにロイターのコラムニストによって提供されているものであって、商用目的のために提供されているものではありません。このドキュメントの当コンテンツは、投資活動を勧誘又は誘引するものではなく、また当コンテンツを取引又は売買を行う際の意思決定の目的で使用することは適切ではありません。当コンテンツは投資助言となる投資、税金、法律等のいかなる助言も提供せず、また、特定の金融の個別銘柄、金融投資あるいは金融商品に関するいかなる勧告もしません。このドキュメントの使用は、資格のある投資専門家の投資助言に取って代わるものではありません。ロイターはコンテンツの信頼性を確保するよう合理的な努力をしていますが、コラムニストによって提供されたいかなる見解又は意見は当該コラムニスト自身の見解や分析であって、ロイターの見解、分析ではありません。

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below