May 3, 2018 / 11:34 PM / 2 months ago

コラム:コンピューターに奪われる債券発行のバンカー職

[ロンドン 1日 ロイター BREAKINGVIEWS] - 技術進歩が、製造業のみならず投資銀行の雇用も奪おうとしている。シティグループ(C.N)、JPモルガン(JPM.N)、バンク・オブ・アメリカ(BAC.N)の米大手銀3行は年内に、社債の発行を簡素化する電子プラットフォームを導入する計画だ。

 5月1日、技術進歩が、製造業のみならず投資銀行の雇用も奪おうとしている。ウォール街で4月撮影(2018年 ロイター/Shannon Stapleton)

成功すれば、いずれは営業やシンジケート部門の人員縮小につながる可能性がある。

社債の発行は、複数の引き受け銀行が電子メールや電話で何度も投資家と連絡を取り合うなど、複雑で時間のかかる業務だ。しかしプラットフォームを使えば、機関投資家はオンラインのポータルから社債の趣意書や信用格付けリポート、プライシング情報などにアクセスできるようになる。

銀行側は、プラットフォームを用いて需要を測れるため、営業やシンジケート部門の行員が適切な発行額やプライシングを判断するために発行体と投資家の間を行き来する労力が減る。ゴールドマン・サックス(GS.N)とブラックストーン(BX.N)が支援する企業Ipreoが既に同様のサービスを提供しているが、米国で市場規模を確保するのに苦労している。

トムソン・ロイターのデータによると、3行は昨年、米国における起債の3分の1近く、世界の起債の2割近くに関与しているため、Ipreoよりも大きな成功を収められるかもしれない。3行が合わされば、他の銀行を新プラットフォームになびかせるだけの影響力を持つ可能性がある。

3行はコスト削減ではなく情報の流れの改善が一番の目的だと説明している。しかし後者が達成できれば前者は付随してくるだろう。分析会社コアリションによると、国際的な投資銀行の債券資本市場の人員数は過去5年間、概ね横ばいで推移している。

確かに債券発行は急増しており、投資適格級の債券だけでも2012から36%も増えた。しかし起債のペースは減速している上、銀行は相変わらず自己資本利益率(ROE)の押し上げを求められているだけに、幹部はこの分野でもコスト削減の努力を迫られるだろう。世界最大級の銀行では、外為の人員が2012年から合計で2割近く減った。次に技術進歩の痛みを感じるのは債券資本市場のバンカーかもしれない。

●背景となるニュース

・JPモルガン、バンク・オブ・アメリカ、シティの3行は債券発行手続きを簡素化するプラットフォームを開発中で、年内に始動する計画だ。関係筋がBREAKINGVIEWSに語った。

・トムソン・ロイターによると、3行は昨年、合計約1兆3000億ドルの起債をアレンジした。

*筆者は「Reuters Breakingviews」のコラムニストです。本コラムは筆者の個人的見解に基づいて書かれています。

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